تستحق أحدث خطوات الاحتياطي الفيدرالي اهتمامًا دقيقًا، خاصة تعديل Standing Repo Facility (SRF). في اجتماع ديسمبر، لم يُعلن عن أي شيء، لكن لجنة السوق المفتوحة (FOMC) قامت بتقليل الحد الأقصى اليومي لـ SRF من 500 مليار دولار إلى بلا حدود. قد يبدو الأمر عاديًا؟ في الواقع، لا — هذا يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد اتخذ قرارًا، وبمجرد حدوث أي اضطراب في أسعار الفائدة في سوق المال، سيتم ضخ السيولة بشكل غير محدود للحفاظ على الاستقرار.

ما هو السياق؟ بعد انتهاء سياسة التشديد الكمي (QT)، انخفض رصيد عمليات إعادة الشراء المعاكسة ليليًا (ON RRP) إلى ما يقرب من الصفر، وبدأ السوق يقلق من ضيق الاحتياطيات الذي قد يسبب ضغطًا جديدًا. الآن، هذه الخطوة تعادل تركيب "مخمد" سيولة غير محدود للنظام المالي بأكمله.

بالنسبة للأصول ذات المخاطر، فهي في الواقع إشارة إيجابية غير مباشرة. في الوقت الحالي، مع اقتراب نهاية العام، السيولة لا تزال ضيقة، والضغط في نهاية الربع لا يزال قائمًا، لكن مع تخفيف SRF، يصبح من الأسهل على المؤسسات الحفاظ على تكاليف التمويل عند مستويات معقولة، ومن غير المرجح أن تتكرر أزمة repo التي حدثت في 2019. على الرغم من أن سوق العملات المشفرة مرتبطة بشكل كبير بأسواق الأسهم، إلا أن وجود دعم سيولة خلفي كهذا يمنح حاملي المراكز الثقة، ويقلل من احتمالية التوتر المفاجئ الذي قد يدفعهم لتقليل مراكزهم بشكل كبير.

السؤال هو — هل يمكن أن يكون هذا محفزًا لارتفاع البيتكوين إلى 90 ألف دولار؟ أم أن الأمر سيبدأ بتقلبات، قبل أن تتوسع السيولة بشكل حقيقي في بداية العام الجديد؟ هذه النقاشات تستحق المتابعة.

بالطبع، في المجتمع، هناك من يركز على الأسعار، وهناك من يعمل على مشاريع طويلة الأمد. بعض المنظمات تدفع قدمًا لمبادرات التعليم الخيرية العالمية، وتوفر موارد تعليمية مجانية للأطفال. كما أن قوة المجتمع تتجه باستمرار نحو المشاريع الفعلية وتوزيع الموارد، ويبدو أن الجو يتغير. هذا النوع من البناء الإيجابي يعكس، إلى حد ما، نضج النظام البيئي بأكمله.