لقد اشتعلت الفضة مؤخرًا بشكل كامل. ارتفعت الأسعار، وارتفعت مؤشرات البحث على Google إلى مستوى تاريخي، وتقدمت في التصنيف بين الأصول الكبرى إلى المركز الثالث، متأخرة فقط عن الذهب ونفيديا. بدأ العديد من أصدقاء سوق العملات الرقمية يفكرون في التحول إلى سوق الفضة، راغبين في الحصول على حصة من الكعكة.

لكن هذا يثير سؤالًا مثيرًا للاهتمام: هل الطلب الصناعي على الفضة (في مجالات مثل الخلايا الشمسية والطاقة الجديدة) كان موجودًا دائمًا، والنزاعات الجيوسياسية كانت دائمًا على الطاولة كعامل ملاذ آمن؟ فلماذا كانت الفضة ميتة طوال الوقت، وفجأة انطلقت الآن؟

هل السوق أخيرًا استوعب الأمر، أم أن هناك شرطًا رئيسيًا لم يكن مكتملًا حتى الآن؟

اليوم، لن نتحدث عن المضاربة القصيرة والأخبار، بل سنحلل من الأساس الأسباب الحقيقية لارتفاع الفضة، وسننظر أيضًا في علاقتها بدورة السوق الصاعدة للبيتكوين.

**معدل الفائدة هو القيد الحقيقي الذي كبل الفضة على مدى السنوات**

الكثير من الناس يعتقدون بشكل بديهي أن الفضة لم ترتفع من قبل لأنها لم تكن بحاجة إلى طلب صناعي كافٍ، أو لأن قصة الطاقة الجديدة لم تكن مقنعة بما يكفي.

هذا الفهم في الواقع بعيد جدًا عن الواقع.

للفضة وجهان: فهي معدن صناعي، وتتمتع أيضًا بخصائص أصول نقدية. لكنها بطبيعتها لديها عيب — مثل الذهب، لا تولد فائدة.

تخيل أن في عصر ارتفاع معدلات الفائدة، يمكنك أن تحصل على فائدة ثابتة من الدولار، لكن ماذا عن الفضة؟ عليك أن تتخلى عن تلك الدخل من الفوائد، وهو تكلفة فرصة ليست بسيطة.

لذا، على مدى السنوات، على الرغم من أن الكثيرين كانوا يتوقعون مستقبلًا طويل الأمد للفضة من الناحية الأساسية، إلا أن الأموال الكبيرة لم تكن تجرؤ على الدخول بسهولة. ليس لأن الفضة ذاتها لا قيمة لها، بل لأن البيئة الكلية لم تمنحها فرصة للتألق.

لكن الآن، جاء نقطة التحول — **ظهور نقطة انعطاف في معدل الفائدة**.

هذا التغيير مهم جدًا. عندما يبدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض الفائدة، تنخفض تكلفة الفرصة لحيازة الأصول غير ذات العائد بشكل كبير. صناديق التحوط، وصناديق الثروة السيادية، هؤلاء اللاعبون الكبار، لديهم الآن سبب لإعادة تقييم أصول مثل الفضة التي تجمع بين الطلب الصناعي وخصائص الحفظ.

فجأة، تم تفعيل المنطق الكامن في الأساسيات. الطلب الصناعي لم يتغير، لكن الطلب الاستثماري انفجر. ارتفاع البحث، تدفق الأموال، ارتفاع الأسعار — كل هذا منطقي وطبيعي.

**العلاقة العميقة بين ارتفاع الفضة وBull Market للبيتكوين**

هناك ملاحظة أكثر إثارة للاهتمام: ارتفاع الفضة في هذه الدورة مرتبط في الواقع بنفس القوة الدافعة وراء سوق العملات الرقمية الصاعدة بقيادة البيتكوين.

وهي توقعات معدل الفائدة.

عندما يبدأ السوق في توقع أن معدلات الفائدة ستنخفض من المستويات العالية، فإن جميع الأصول التي لا تولد تدفقات نقدية، والتي تعتمد على التقدير في القيمة، ستعيد تقييمها. الذهب كذلك، والفضة كذلك، والأصول الرقمية مثل البيتكوين والإيثيريوم أيضًا.

الفرق هو أن استجابة البيتكوين أسرع، وتقلباته أكبر. حساس جدًا للتوقعات الكلية، ويمكن القول إنه يعكس توقعات نقطة انعطاف معدل الفائدة مسبقًا. أما الفضة، كسلعة تقليدية، فهي أبطأ في رد فعل السوق، لكن بمجرد أن تتغير النظرة، فإن تدفقات الأموال الداخلة تكون هائلة.

لذا، إذا رأيت أن البيتكوين بدأ سوقه الصاعدة، يمكنك التفكير في أن هناك أصولًا أخرى كانت مضغوطة بسبب ارتفاع معدلات الفائدة، والآن من المتوقع أن تتفكك. الفضة نموذج مثالي لذلك.

**ماذا نحتاج لمتابعته بعد ذلك؟**

مدى استمرار ارتفاع الفضة في هذه الدورة يعتمد بشكل رئيسي على عدة متغيرات:

الأول، هل ستسير وتيرة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وفقًا لتوقعات السوق؟ إذا تكررت البيانات الاقتصادية بشكل سلبي، وتأجل خفض الفائدة، فإن توقعات نقطة الانعطاف ستتغير.

الثاني، الوضع الجيوسياسي العالمي. على الرغم من أن النزاعات الجيوسياسية ليست جديدة هذا العام، إلا أن تصاعدها سيعطي دعمًا إضافيًا للفضة كملاذ آمن.

الثالث، عودة الطلب الحقيقي على الطاقة الجديدة وصناعة الخلايا الشمسية. إذا لم تواكب الأساسيات الصناعية ذلك، فإن الأسعار قد تتراجع بعد ارتفاعها.

ببساطة، الانتقال من حالة الركود إلى الانفجار في السوق يعكس في جوهره تحول البيئة الكلية — من قيد الأصول بسبب ارتفاع الفائدة، إلى إعادة تقييم مع إطلاق نقطة الانعطاف في معدل الفائدة. في هذه العملية، تظهر أصول رقمية مثل البيتكوين بشكل أكثر حدة، وتتصرف السلع التقليدية مثل الفضة بشكل أكثر استقرارًا، لكن الاتجاه واحد تمامًا.

بالنسبة للمشاركين، فهم هذا المنطق الأساسي هو أكثر أهمية بكثير من مجرد متابعة موجة الصعود العاطفية.