عند الحديث عن تغييرات صناعة التشفير في عام 2025، فإن أكثر ما يلفت الانتباه هو ازدهار سوق الاندماج والاستحواذ. تظهر البيانات أن إجمالي قيمة معاملات الاندماج والاستحواذ في القطاع قد بلغ بالفعل 86 مليار دولار، مسجلاً رقمًا قياسيًا تاريخيًا. ماذا يعكس ذلك؟ إن تليين البيئة التنظيمية أعطى السوق ثقة، وبدأت المؤسسات الكبرى ترى هذا القطاع بشكل جدي.

ستلاحظ ظاهرة: استحواذ رأس المال الكبير بشكل جنوني. تتفاوض شركة Mirae Asset الكورية على الاستحواذ على بورصة Korbit، وتكررت حالات دخول المؤسسات المالية التقليدية إلى السوق بشكل متزايد. بالنسبة للشركات الكبرى، فإن الاستحواذ يتيح لها بسرعة الحصول على تقنيات متطورة، وقاعدة مستخدمين، والتراخيص اللازمة؛ أما بالنسبة للشركات الصغيرة التي يتم الاستحواذ عليها، فهي فرصة للحصول على تمويل وموارد كافية. بعبارة أخرى، فإن القطاع يمر حاليًا من مرحلة التوسع الوحشي إلى مرحلة التكامل الدقيق.

من ناحية المنطق الاستثماري، فإن ظهور موجة الاندماج والاستحواذ يعني أن معايير التقييم بدأت تتشكل، وأن المشاريع ذات الجودة العالية وجدت مسار خروج واضح. هذا أمر إيجابي لنضوج القطاع وتطوره. لكن الجانب الآخر من العملة يجب أخذه بعين الاعتبار: من المحتمل أن يرتفع مستوى التركيز السوقي، وأن المشاريع الصغيرة والمتخصصة قد تواجه ضغوطًا للبقاء على قيد الحياة. ستبرز التناقضات بين مفهوم اللامركزية والعمليات التجارية الواقعية بشكل أكبر، وهو التوتر الذي يجب أن يواجهه القطاع بأكمله.