#美联储回购协议计划 البنك المركزي العالمي يضخ الأموال بشكل جنوني، فلماذا تتوقف العملات المشفرة عن التحرك؟

$ZEC $SOL $FLOW

انظر إلى بيانات هذا الأسبوع لتعرف مدى جنون الأمر — الاحتياطي الفيدرالي يشتري سندات حكومية بقيمة 68 مليار دولار، ووزارة الخزانة الأمريكية تضخ 705 مليار دولار من السيولة إلى السوق خلال أسبوع، مع تدفق يومي يصل إلى 177.5 مليار دولار. وفي الصين، البنك المركزي لا يهدأ، حيث يطلق 8627 مليار يوان من السيولة بشكل متكرر.

من المفترض أن هذا التدفق الكبير من الأموال يجب أن يدفع البيتكوين لاختراق أعلى مستوياته السابقة، وأن ترتفع العملات البديلة معها. لكن الواقع هو أن السوق الآن هادئ كأنه في سبات عميق.

لماذا يحدث هذا؟ السبب بسيط وصريح: مجرد ضخ السيولة لم يعد كافياً.

في السابق، كانت العملات المشفرة والسيولة تتناغم بشكل تام، لكن الأمر تغير تماماً الآن. العواطف، وتقلبات التنظيم، وتطبيقات البلوكشين هل يمكن أن تتحقق فعلاً — هذه هي المحركات الرئيسية الآن. السوق الحالية تحت ضغط ثلاث جبال: الأرباح السابقة لا تزال تُستهلك (والمتداولون يحققون أرباحهم)، وتوقعات خفض الفائدة تتغير بين حين وآخر (والسيولة لا تثق في المستقبل)، والأوضاع الجيوسياسية تظهر مفاجآت غير متوقعة بين الحين والآخر.

هؤلاء المستثمرون تعلموا درساً عميقاً — أن صنابير البنك المركزي يمكن أن تنقذ الموقف بشكل مؤقت، لكنها لا تستطيع إنعاش سوق الثيران. عندما تتراجع الثقة، فإن ضخ المزيد من الأموال يكون بلا فائدة، كأن تصب الماء في رمل، ويختفي بسرعة.

الآن، محرك النمو للعملات المشفرة تغير:

على المدى القصير، العواطف والإشارات السياسية هي التي تحكم؛ على المدى المتوسط، يحتاج الأمر إلى مستخدمين حقيقيين يشاركون ويقومون بالتداول بنشاط؛ وعلى المدى الطويل، يعتمد الأمر على كيفية إعادة توزيع رأس المال العالمي.

لانتظار ارتفاع السوق المشفر بشكل حقيقي، يجب أن تتوفر ثلاثة شروط معاً: "ضخ البنك المركزي للسيولة + جرأة المؤسسات على المخاطرة + تفاعل المستخدمين على الشبكة". الآن هو زمن التقلبات، ننتظر إشارة واضحة التالية — قد تكون تنظيمات أكثر ليونة، أو شراء المؤسسات الكبرى، أو تطبيقات على شبكة معينة تشتعل فجأة.

في النهاية، السيولة مجرد منصة أُعدت، أما القصة الحقيقية فهي تعتمد على النظام البيئي نفسه ليصنعها.