مؤخرا، قضيت وقتا طويلا في تجربة وظيفة السكك لبروتوكول DeFi رائد. وبالمناسبة، هذا النظام لديه دعم جانبي - مثل BTC، ETH، العملات الصغيرة المختلفة، وحتى رموز الذهب على السلسلة مثل XAUT يمكن استخدامها لسك العملة المستقرة USDf. أتفق مع هذه الفكرة، التي هي أكثر مرونة بكثير من نموذج الضمان الفردي أو الخوارزمية البحتة في العملات المستقرة التقليدية، وخيار الضمان الزائد ممكن أيضا من منظور التحكم في المخاطر.

لكن عندما تنجح الأمور حقا، تبدأ الأمور في الظهور. في الوضع القياسي، من المقبول تماما استبدال العملات المستقرة بنسبة 1:1 مقابل دولار أمريكي. لكن ماذا لو استخدمت أصولا غير مستقرة؟ حينها يصبح منطق الحساب معقدا. اختبرت 0.5 إيثور، وكان السوق حوالي 3,420 دولار في ذلك الوقت، ووفقا لأبسط خوارزمية، يجب أن أتمكن من سك حوالي 1,710 دولار أمريكي. النتيجة؟ النظام أعطى فقط أوائل خمسينيات القرن الخامس عشر. تم توضيح لاحقا أنهم سيعدلون نسبة الضمان الزائد ديناميكيا وفقا لخصائص تقلب الأصل، ويجب على الإيث، وهو أصل مستقر نسبيا، أن يترك أيضا طبقة تتراوح بين 15 إلى 20٪. منطقيا، هذا التصميم جيد، لكن لمن يريد أن يجف كل قرش، يصبح كالجدار.

وما هو أكثر إيلاما هو نموذج التمثيل المبتكر. يبدو الأمر جذابا - أنت تقفل الأصول غير المستقرة لفترة من الزمن، والنظام يعطيك مضاعفات سك مختلفة بناء على مدة فترة الحجز. اخترت فترة 6 أشهر، معتقدا أن ذلك سيحسن من استخدام رأس المال، لكنني وجدت أن صيغة مضاعف الإضراب لم تكن مذكورة بوضوح في الوثائق الرسمية.