البنك المركزي الياباني اتخذ قرارًا حاسمًا هذه المرة.

بعد ثلاثين عامًا من الركود، أخيرًا استدار. يظهر محضر الاجتماع تصميمًا قويًا — الاستمرار في رفع الفائدة بعد ديسمبر. معدل الفائدة الحالي البالغ 0.75% هو أعلى مستوى خلال الثلاثين عامًا، لكن وتيرتهم واضحة جدًا، ويستمرون في الرفع.

الأسباب قوية جدًا. التضخم ظل فوق 2% طوال الأربع سنوات الماضية، ومع ذلك فإن الفائدة الحقيقية لا تزال سلبية، وأموال الناس تتعرض للتآكل. الضعف المستمر في الين، وارتفاع أسعار الواردات، أرسل المسؤولون إشارات — أنهم ينوون "رفع الفائدة بشكل متكرر".

أكبر تغيير هو أن عصر الفائدة السلبية قد انتهى حقًا. رأس المال الذي كان يستفيد من الين الرخيص للمضاربة على مستوى العالم يهرب الآن. تقلبات سوق الأسهم اليابانية، وسوق السندات، وسوق الصرف كلها آثار لرحيلهم.

خطة البنك المركزي واضحة على الطاولة: لا تزال هناك مسافة إلى المعدل المحايد، ورفع الفائدة لم يصل بعد إلى منتصف الطريق.

هذه ليست مشكلة اليابان فقط. تقلبات الين تتزايد، والذهب والفضة، كأصول مادية، تعود إلى الأضواء من جديد. السيولة العالمية الآن تواجه تشديدًا مزدوجًا — الاحتياطي الفيدرالي يتصرف وفقًا للخطة، والبنك المركزي الياباني ينضم رسميًا إلى هذا المعسكر.

بمجرد أن يستمر رفع الفائدة في اليابان، قد تتراخى هياكل التداول الواسعة للفوارق في الفوائد، والدولار الأمريكي، وسندات الولايات المتحدة، والأسواق الناشئة ستواجه ضغطًا.

بالنسبة لسوق العملات المشفرة، هذا هو الاختبار الحقيقي لتشديد السيولة. من ناحية هو ضغط، ومن ناحية أخرى، قد تظهر فرص جديدة في ظل هذا التقلب. النجاح في الاستفادة منها يعتمد بشكل كبير على مدى استعدادك.