أيها الإخوة، لننظر إلى مجموعة من البيانات الصلبة: حالياً أكثر من 7 ملايين بيتكوين في حالة خسارة غير محققة، وهو ما يمثل 33% من إجمالي العرض — بمعنى آخر، حوالي كل 3 بيتكوين هناك واحدة خاسرة. هذا رقم قياسي جديد في الدورة الحالية.

ماذا يعني هذا؟ هناك رأيان:

**المتفائلون يرون ذلك على النحو التالي**: هذا هو أقصى تعبير عن خوف السوق. تاريخياً، كلما تراكمت مراكز الخسارة بهذا الشكل، عادةً ما يدل على أن مزاج السوق قد وصل إلى أدنى مستوياته — كل ما كان يجب أن يُضرب قد تم ضربه، وتكون شروط الانتعاش قد توافرت. وفقاً لهذا المنطق، عندما يرغب الجميع في الهروب، غالباً ما يكون ذلك قريباً من القاع، وهذه لحظة "التفكير المعاكس" الكلاسيكية.

**الواقعيون يرون ذلك على النحو التالي**: لا تفرح مبكراً. هذه الـ7 ملايين بيتكوين تشبه صخرة على حافة الهاوية، بمجرد أن يرتد السعر إلى مستوى تكلفة هؤلاء، ستتسبب في تفعيل عمليات بيع كبيرة لتقليل المراكز. تخيل مدى كثافة أوامر البيع تلك. لكي يبدأ السوق في اتجاه صعودي حقيقي، يجب أن يتم كسر هذا الحاجز، وإلا فإن كل ارتفاع مؤقت سيُقابل ببيع مكثف.

**الحكم النهائي**: البيانات باردة، لكن ألم السوق حقيقي. الاتجاه القادم سيكون على النحو التالي — أي ارتفاع سيكون معقداً، لأن كل زيادة ستواجه هجمات من مراكز الخسارة. لكسر هذا النمط، إما أن يستغرق الأمر وقتاً طويلاً لتفكيك هذه المراكز تدريجياً، أو أن يتم ذلك عبر قصص جديدة أو تدخل كبير من الأموال على السلسلة لاقتحام الحاجز.

السوق يُعطي درساً للجميع بأبسط البيانات. الآن، ليس المهم من لديه تحليل أكثر ذكاءً، بل من يستطيع الصمود — الصبر هو أكبر رهان.