بين ليلة وضحاها، تغير اتجاه السوق بشكل حاد. صوت خطوات السيولة أصبح أكثر وضوحًا — مراكز كبيرة تتجه بشكل خفي.

في الآونة الأخيرة، أدت حركة سعر البيتكوين إلى حيرة العديد من الأصدقاء الذين دخلوا السوق مؤخرًا. كواحد من المشاركين الذين تفاعلوا مع عالم التشفير لسنوات عديدة، أود أن أوضح بشكل مباشر منطق هذا الاتجاه السعري. ببساطة، الارتفاع الحالي ليس ظاهرة عابرة، بل هو نتيجة لثلاث قوى تعمل معًا: تغير توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، دخول المؤسسات المالية بكميات كبيرة عبر صناديق ETF الفورية، بالإضافة إلى تعديل الوضع الاقتصادي الكلي العالمي.

**كيف تدفع المحركات الثلاثة بيتكوين للارتفاع**

**المتغير الأول: نقطة تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي**

هذا هو الحدث الأهم في السوق حاليًا. في ديسمبر 2025، أعلن الاحتياطي الفيدرالي رسميًا عن انتهاء سياسة التشديد الكمي (QT) التي استمرت لأكثر من ثلاث سنوات.

ما هو التشديد الكمي؟ ببساطة، هو قيام البنك المركزي بسحب السيولة، كأنه يضخ الماء من خزان تجميع المياه. خلال هذه السنوات، كان الاحتياطي الفيدرالي ينفذ هذا الإجراء. لكن الآن، لم يتوقفوا عن سحب السيولة فحسب، بل بدأوا في ضخ الأموال مرة أخرى إلى النظام المالي — من خلال أدوات مثل عمليات إعادة الشراء الليلي المستمرة.

ماذا يعني هذا لسوق البيتكوين؟ يتميز البيتكوين بخصيصة: عندما تتوفر السيولة بكثرة، يرتفع بسرعة. عندما بدأ الاحتياطي الفيدرالي في طباعة النقود في 2020، قفز البيتكوين من 10,000 دولار إلى 65,000 دولار؛ وعلى العكس، في 2022، عندما رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل جنوني، انخفض البيتكوين إلى 15,000 دولار. والآن؟ تفتح نافذة خفض الفائدة المتوقعة، وانخفاض تكلفة الاقتراض، مما يدفع "المال الساخن" الباحث عن عوائد عالية بشكل طبيعي نحو أصول عالية التقلب وتوقعات عائد مرتفعة مثل البيتكوين.

**المحرك الثاني: صناديق ETF الفورية للبيتكوين أصبحت قناة مباشرة لدخول المؤسسات**