تستمر تدفقات أموال الصناديق المتداولة في التدفق الخارج، كيف ستتجه ETH في المستقبل؟ من خلال BlackRock ETHA فهم الإشارة الرئيسية

من بيانات ETF، لا تتجه حركة ETH بشكل بسيط من خلال البيانات على السلسلة أو المزاج العام، تدفقات أموال ETF الخاصة بالإيثريوم التي تمثلها BlackRock، أصبحت تتجه لتكون متغيرًا هامًا يؤثر على سعر ETH. مؤخرًا، استمرت iShares Ethereum Trust (ETHA) التابعة لـ BlackRock في إظهار حالة صافية خارجة، وهذه التغيرات تتوافق بشكل كبير مع ضعف سوق ETH.

عند مراجعة العام الماضي، يمكن ملاحظة أنه منذ نوفمبر 2024، كانت تدفقات أموال ETF لـ ETH تتزامن تقريبًا مع تقلبات سعر ETH، وأصبحت ETF تدريجيًا قناة مهمة لمشاركة أموال TradFi في تحديد سعر ETH.

ارتباط عالي بين ETH ETF والسعر: مراجعة الأداء التاريخي

من خلال الجدول الزمني، علاقة ETH ETF بالسعر واضحة جدًا.

في أوائل نوفمبر 2024 وحتى أوائل ديسمبر، كانت ETHA في مرحلة تدفقات خارجة واضحة، حيث استمرت أموال المؤسسات في دخول ETF الإيثريوم، مما دفع سعر ETH من حوالي 2700 دولار إلى 4044 دولار. في هذه المرحلة، كانت أموال ETF قوة دافعة رئيسية للسوق.

بعد ذلك، دخل سعر ETH في دورة تصحيح، وتباطأت تدفقات أموال ETHA، وظهرت عمليات تدفق خارجة في بعض أيام التداول، وتذبذب سعر ETH أيضًا، مع انخفاض واضح في الميل للمخاطرة في السوق.

بحلول مايو 2025، استقر سعر ETH وارتد، وعادت ETHA إلى حالة تدفقات داخلة، وبدأت أموال ETF تتجمع مجددًا في سوق الإيثريوم، واستمرت في التراكم خلال الأشهر التالية، مما أدى في النهاية إلى تجاوز ETH مستوى 4700 دولار في أكتوبر 2025.

لكن من الجدير بالذكر أنه بعد أن سجل ETH قمة مرحلية، ظهرت ETHA في البداية مع تدفقات خارجة مستمرة، وتراجع سعر ETH تدريجيًا، مما شكل هيكلية “تسبق أموال ETF، ثم يتبعها تعديل السعر”.

ما الذي تعكسه التدفقات المستمرة لـ ETHA حاليًا؟

من البيانات الحالية، لا تزال ETHA في حالة تدفقات خارجة، مما يعني أن موقف أموال TradFi تجاه ETH أصبح أكثر حذرًا. مقارنةً بالمرحلة السابقة التي كانت تتضمن تخصيصًا نشطًا لـ ETF ETH، فإن المؤسسات الآن تميل أكثر إلى تقليل المراكز، وتثبيت الأرباح، أو الانتظار والترقب.

هذه التدفقات الخارجة لا تعني بالضرورة رؤية سلبية نظامية، لكنها غالبًا ما تعكس نقص في وجود زخم شرائي جديد على المدى القصير. في ظل غياب تدفقات مستمرة من أموال ETF، يصبح من الأسهل أن يدخل ETH في مرحلة تذبذب أو تصحيح ضعيف، بدلاً من بدء موجة ارتفاع جديدة بسرعة.

وفي الوقت نفسه، يعكس ذلك أيضًا أن منطق تسعير ETH من قبل TradFi يتغير، من “تخصيص استراتيجي” إلى “تداول مرحلي”، مع زيادة حساسية أموال ETF بشكل واضح.

كيف ستتطور حركة ETH لاحقًا؟ هل لا زال ETF هو المتغير الرئيسي؟

بالنظر إلى المستقبل، ما إذا كان ETH سيستعيد قوته يعتمد بشكل رئيسي على ETF.

إذا عادت تدفقات أموال ETF، خاصة ETHA، إلى حالة تدفقات داخلة مستمرة، فهذا غالبًا يعني أن أموال TradFi ستعيد الاعتراف بقيمة تخصيص ETH على المدى المتوسط، مما يزيد من احتمالية دخول السوق في موجة صعود جديدة.

على العكس، في حالة استمرار تدفقات أموال ETF خارجة، فمن المرجح أن يظل ETH في نطاق تذبذب، وربما يتعرض لضغوط هبوطية عندما تضعف الحالة المزاجية للسوق. بالنسبة للمستثمرين العاديين، مراقبة تغيرات أموال ETF غالبًا ما يكون أسرع من مجرد مراقبة السعر، ويساعد على التقاط اتجاهات السوق مبكرًا.