على مدى السنوات العشر الماضية، جربت التمويل اللامركزي في مجال العملات المستقرة العديد من الأساليب — الرهن العقاري للعملات المستقرة، النماذج الحسابية، الحلول عبر السلاسل، تجميع العوائد، وحتى الهياكل المختلطة. مع التكرار والتعديل، لم تتوقف الابتكارات في النماذج، لكن المشكلة لم تُحل حقًا.

المنطق العميق في الأمر هو في الواقع قاسٍ: جميع العملات المستقرة الموجودة تعتمد على مفهوم "الائتمان القائم على الأصول". إذا كانت الأصول مستقرة في المصدر، فستكون العملة المستقرة مستقرة؛ وإذا كانت أسعار الأصول تتقلب، فإن النظام بأكمله يتأرجح معه. هذا يشبه بناء مبنى على الرمال المتحركة — فمهما عززت الأساس، فإن نوعية التربة تحتها تحدد مصير المبنى. طالما أن مرساة الاستقرار تعتمد على السعر، فلن تتجنب مصير دورات السوق الصاعدة والهابطة؛ طالما أن النظام يدور حول الأصول المرهونة، فلن يتحول أبدًا إلى "هيكل مالي" حقيقي.

السر يكمن في تغيير مصدر الائتمان. بدلاً من زيادة نسبة الرهن أو تحسين نماذج التصفية، من الأفضل التوجه مباشرة نحو "الائتمان الهيكلي" — بحيث يتحول الائتمان من كونه مرتبطًا بأصل واحد إلى تعاون متعدد الطبقات، ومن الاعتماد على السعر إلى الاعتماد على الآلية، ومن الضمان الفردي إلى الضمان الشامل. بهذه الطريقة، لن تعتمد الاستقرار على تقلبات الأصول، بل ستُزرع في تصميم النظام نفسه.

التمويل على السلسلة لأول مرة يمتلك القدرة على "الاستقرار الهيكلي" المشابه للتمويل التقليدي. ستكتشف أن الفرق كبير جدًا بينه وبين نماذج الرهن الأحادية التقليدية — فهي في جوهرها لا تزال تلعب لعبة الأصول، بينما هذا الاتجاه يلعب لعبة الهيكل.