الأسبوع الماضي استمر السوق في الارتفاع المعتدل، وتجاوز حجم التداول حاجز 2.15 تريليون، مسجلاً أعلى مستوى منذ نوفمبر — وهذا بالفعل إشارة جيدة. بعد ثمانية أيام من الارتفاع المستمر، على الرغم من أن طاقة السوق لم تُطلق بشكل كافٍ، وأن النقاط الساخنة الرئيسية أصبحت غامضة بعض الشيء، إلا أنه على الأقل لم تظهر بعد علامات الانعطاف نحو الأسفل. لذلك، الاستراتيجية الحالية هي الاستمرار في الاحتفاظ بالأسهم، حتى يعطينا السوق إشارة لتغيير التفكير.

نقترب من نهاية العام. بالمقارنة مع صوت "السوق الصاعدة" الذي كان يملأ الأجواء في بداية العام، أصبح الآن أكثر هدوءًا، ومع ذلك، فإن عام 2025 لا يزال بشكل عام عامًا جيدًا للمستثمرين. خاصة في قطاع التكنولوجيا، حيث تجاوزت الزيادة التراكمية لمؤشر التكنولوجيا والابتكار نهاية الأسبوع الماضي 46%، وهو رقم ملحوظ. لكنني منذ بداية العام أطرحت رأيًا: "الاستهلاك هو سقف التكنولوجيا" — وهذا الحكم أصبح أكثر صحة الآن. العامل الحقيقي الذي يحد من استمرار قوة أسهم التكنولوجيا هو في النهاية ضعف الاستهلاك.

عند النظر إلى التفاصيل، يتضح الأمر أكثر. مؤشر شنغهاي المركب قد تجاوز أعلى مستوى له في عام 2021، لكن مؤشر التكنولوجيا والابتكار لا يزال يبعد أكثر من 100 نقطة عن قمة 1789 في ذلك العام، فماذا يعني هذا الفرق؟ قدرة السوق على التخلص من المنتجات النهائية لا تواكب النمو، مما يحد من أرباح الشركات في سلاسل الصناعة العلوية. الآن، أصبح الاستهلاك هو المتغير الرئيسي في السوق، فهو يؤثر على أداء أسهم التكنولوجيا ويؤثر مباشرة على توزيع الأرباح في السوق بأكمله.

أما بالنسبة لمحاولة الوصول إلى 4000 نقطة، فالمشكلة الحقيقية ليست في القدرة على الوصول إلى 4000 نقطة، بل في من سيواصل دفع السوق للارتفاع بعد الوصول. السوق يفكر الآن في هذا الأمر، لذلك لا تزال الخطوط الرئيسية غير واضحة. نحن بحاجة إلى أن نهدأ ونصبر في أرباحنا من الاحتفاظ بالأسهم، وننتظر الفرصة المناسبة.