هل تريد التعامل مع الفضة في عام 2026؟ هناك إشارتان تستحقان المراقبة الدقيقة:

**طريقة الفارق السعري بين شنغهاي ولندن**

إذا استمر سعر الفضة في شنغهاي فوق سعر لندن بأكثر من 5 دولارات، فهذا يدل على أن جانب العرض الحقيقي يواجه مشكلة حقيقية. هذا يعني أن سلطة التسعير تتجه شرقًا، وسعر الفضة في السوق الفعلي سيستمر في الارتفاع. وعلى العكس، عندما يقوم المتربحون بتقليل هذا الفارق تدريجيًا، فهذه إشارة على أن الطلب بدأ يتراجع.

**الشركات الكبرى تتجاوز العقود الآجلة وتشتري مباشرة**

ما يجب الانتباه إليه حقًا هو توجه الشركات الكبرى مثل شركات السيارات الكهربائية والطاقة الشمسية. بمجرد أن تتوقف عن التعامل مع سوق العقود الآجلة لشراء الفضة، وتبدأ في شراء المناجم والمخزونات المادية مباشرة، فإن التسعير الورقي سيفقد فعاليته تمامًا. هذا التحول سيغير قواعد السوق بشكل جذري في لحظة.

ما هو الوضع الحالي؟ الطلب المادي في شنغهاي نشط جدًا، وسعر الفضة يتجاوز بكثير السعر الورقي في نيويورك. هذا الفرق بين "الشرق الأعلى والغرب الأدنى" سيجذب المتربحين لانتزاع الفضة المادية من خزائن أوروبا وأمريكا، ونقلها شرقًا على متن سفن. لماذا تطلب البورصات هامش ضمان؟ ببساطة، لرفع تكاليف التداول، ولتخفيف حدة عمليات المضاربة.

**الهامش هو آخر بوابة للبورصة**

في التاريخ، كل مرة تتعرض فيها الفضة لأزمة نقص حقيقي (مثل عام 1980، وعام 2011)، كانت البورصات تفرض هامش ضمان بشكل متكرر خلال أيام قليلة.

وضع بداية عام 2026 هو أن CME رفعت هامش ضمان عقد مارس من 20000 دولار إلى 25000 دولار دفعة واحدة، في حين أن سعر الفضة لم يتجاوز 80 دولارًا بعد. لا تخلط الأمر، فهذه ليست قيمة الفضة منخفضة، بل على العكس، فهي نادرة جدًا. الأرباح من التداول تخرج الذين يلعبون بالنار باستخدام الرافعة المالية، وإلا فإن السوق قد ينهار بسبب عدم وجود مخزون فعلي لتغطية المراكز.