السيمفونية السوقية تتكرر دائمًا، لكن كل مرة تبدو مختلفة.

مؤخرًا، هبطت البيتكوين من ذروتها عند 126,000 دولار إلى أقل من 90,000 دولار، هذا التعديل الحاد جعل الكثيرين يبدأون في التساؤل: هل بدأ السوق الهابط حقًا؟

نظرية الدورة الأربع سنوات كانت دائمًا "إيمان" داخل المجتمع. حدث النصف يُعتبر منظمًا لوتيرة السوق، لكن عند تحليل البيانات فعليًا، ستكتشف أن القصة ليست بهذه البساطة.

**ماذا تقول التاريخ**

في أول عملية نصف في 2012، انخفضت مكافأة الكتلة من 50 إلى 25 عملة. بعد ذلك، قفزت البيتكوين من 4 دولارات إلى 1200 دولار — بزيادة 300 مرة. تلا ذلك سنة من السوق الهابطة، حيث انخفض السعر بنسبة 84%.

في النصف الثاني في 2016، تغيرت المكافأة من 25 إلى 12.5 عملة. هذه المرة، ارتفعت البيتكوين من 200 دولار إلى 20,000 دولار، بزيادة 100 مرة، ثم شهدت انخفاضًا بنسبة 83%.

في النصف الثالث في 2020، كانت المكافأة الجديدة 6.25 عملة، مع ارتفاع من 3,500 دولار إلى 70,000 دولار — بزيادة 20 مرة. بعد ذلك، كما هو متوقع، انخفض السعر بنسبة 79%.

البيانات أمامنا: بعد كل دورة نصف، يحدث احتفال، ثم تصحيح عميق. ويبدو أن هذه المرة أيضًا تتكرر وفقًا لهذا النمط. لكن هل الأمر بهذه البساطة حقًا؟

الهيكل السوقي الحالي وبيئة السيولة تختلف تمامًا عن السابق. دخول المؤسسات، منتجات ETF، ازدهار سوق المشتقات — كل ذلك يغير قواعد اللعبة. قد تحتاج نماذج التنبؤ بالدورات التقليدية إلى إعادة معايرة.