توقعات السياسات الاقتصادية لإدارة ترامب قد تشهد تحولًا كبيرًا. في مواجهة ضغوط الأسعار المرتفعة واستياء الجمهور، تتعرض الأطر السياسية التي كانت تُعرف بـ"الحماية" لتمزقات — حيث قد يتم خفض الرسوم الجمركية من جهة، وفي ذات الوقت إطلاق خطة استرداد ضريبي واسعة النطاق. كل ذلك يشير إلى اختبار حاسم للاقتصاد الأمريكي في عام 2026.

**من الحواجز إلى أوراق المساومة: إشارات لتليين سياسة الرسوم الجمركية**

آخر التطورات التي تستحق المتابعة: أرجأت الحكومة الأمريكية خطة فرض ضرائب على بعض الأثاث والخزائن، فماذا يرسل ذلك من إشارات؟ أشار محللو وول ستريت إلى أن الرسوم الجمركية في 2026 قد تتطور من مجرد "حواجز" إلى "أداة تفاوض". حيث يتم استخدام رسوم عالية للضغط، ثم يتم تخفيضها لاحقًا كمساومة لتخفيف التضخم — وهو مزيج من الاستراتيجيات أكثر مرونة. التصريحات الأخيرة لوزير المالية تشير إلى أن فعالية أدوات السياسة باستخدام الرسوم الجمركية تتراجع، ويجب على السوق أن يستعد لتعديلات سياسية.

**"مطر الاسترداد" يقترب: أكثر من 1 مليار أمريكي سيتلقون شيكات استرداد**

الأكثر إثارة هو خطة الاسترداد الضريبي. بعد تطبيق بنود التخفيض الضريبي في قانون "الضخم والجمال" العام الماضي، لم يتم تعديل الضرائب المقتطعة للعديد من الأشخاص في الوقت المناسب. ونتيجة لذلك، يتوقع أكثر من 1 مليار أمريكي أن يتلقوا شيكات استرداد هذا العام، بمتوسط قد يصل إلى 3278 دولارًا. هذا الحجم يعادل حزمة التحفيز الاقتصادي خلال جائحة كوفيد-19.

قالت جي بي مورغان بصراحة: هذه الأموال ستؤدي مباشرة إلى زيادة الإنفاق الاستهلاكي ومستويات التضخم. وتوقع مكتب الميزانية بالكونغرس أكثر تحديدًا — قد ترفع هذه الخطوة نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في 2026 بنسبة 0.4%. إذن، الأموال ستتدفق، لكن السؤال هو: إلى أين ستذهب في النهاية؟

**خطوط التوازن بين النمو والمخاطر**

المتفائلون رفعوا توقعاتهم. تم تعديل نطاق نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في 2026 إلى 3.0%-3.5%، مع تقدير أن احتمالية عودة "عصر العاصفة" في عشرينيات القرن الحالي تصل إلى 60%. يبدو الأمر مثيرًا، لكن المخاطر لا يمكن تجاهلها.

مخاطر أزمة الديون لا يُستهان بها — حيث قد ترتفع عوائد السندات الحكومية بشكل حاد، ويختبر السوق ثقة في قدرة الولايات المتحدة على تحمل ديونها. الأحداث الجيوسياسية غير المتوقعة (مثل تدهور الوضع في أوروبا) قد تُفشل كل التوقعات الاقتصادية. والأكثر تعقيدًا هو احتمال تكرار التضخم — ضخ كميات هائلة من السيولة في السوق، مما قد يعيد ضغط التضخم، مما يجعل خطط خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي أكثر تعقيدًا.

**ماذا يعني ذلك لسوق العملات الرقمية؟**

توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، تغيرات سيولة البيتكوين، وانتشار العملات الخصوصية — كلها ظواهر سوق مرتبطة ارتباطًا وثيقًا باتجاه السياسة الاقتصادية الأمريكية. تليين الرسوم الجمركية يعني احتمال تحسن بيئة التجارة العالمية، وهو أمر غالبًا ما يكون مفيدًا للأصول عالية المخاطر. في حين أن الاسترداد الضريبي الواسع وتدفقات السيولة قد يدفعان الطلب على الأصول البديلة.

باختصار، اقتصاد الولايات المتحدة في 2026 يسير على حبل مشدود. حزمة تحفيزية قوية مع مخاطر تضخم، ديون، وجيوسياسية محتملة تتزامن. هذه التجربة التي تعتمد على تعديل الرسوم الجمركية وخطة الاسترداد كمحركين، ستنشر تأثيراتها الموجية على الأسواق العالمية، بما في ذلك سوق الأصول الرقمية.

ما رأيك في هذه الخطوة؟ هل تراه فرصة للاستفادة أم مخاطر للوقاية؟