نظرًا لأداء الأصول التقليدية خلال العامين الماضيين، بدأ الكثير من الناس في إعادة تقييم أهمية العملات المشفرة كجزء من تخصيص الأصول. ضعف سوق الأسهم الصينية، وتقلبات سوق الأسهم الأمريكية، وصعوبة التنبؤ باتجاه الذهب — في ظل هذه الظروف، يتجه المزيد والمزيد من المستثمرين أنظارهم نحو الأصول الرقمية.

كشارِك في السوق، أود أن أتناول ظاهرة مثيرة للاهتمام من منظور البيانات التاريخية: دورة الثيران والهبوط في البيتكوين تكاد تكون دقيقة كساعة.

فقط من خلال مراجعة سجل البيتكوين التاريخي يمكن اكتشاف النمط. منذ ولادته في عام 2009، مر البيتكوين بثلاث دورات كاملة من التحول بين السوق الصاعدة والهابطة. على وجه التحديد — في نوفمبر 2013 وصل إلى أعلى مستوى، ثم استمر سوق هابطة لمدة 410 أيام حتى نهاية يناير 2015؛ في ديسمبر 2017 سجل أعلى مستوى تاريخي، ثم انتهى سوق هابطة استمر 363 يومًا في ديسمبر 2018؛ وأحدث دورة بدأت من الذروة في أكتوبر 2021، وبعد 377 يومًا وصلت إلى القاع في نوفمبر 2022.

المثير للاهتمام هو أن مدة هذه الدورات الثلاثة للهبوط كانت قريبة بشكل مذهل — حيث كانت الفروق الزمنية أقل من شهر واحد. هذا ليس صدفة، بل يعكس تأثير عوامل طويلة الأمد مثل علاقة العرض والطلب في السوق، ودورات السيولة، والتطورات التقنية.

بالسير على هذا المنوال، تتضح الصورة بشكل أكبر حول الحالة الحالية للدورة. وفقًا لنظرية الدورة الرباعية، من المتوقع أن يكون عام 2025 هو آخر سنة من سوق الثيران الحالية. من منظور كلي، من المحتمل أن يشهد الاقتصاد العالمي دورة انتعاش، وأن تتجه السياسات النقدية للبنوك المركزية من التشديد تدريجيًا إلى الحياد، وهو ما عادةً ما يمنح الأصول ذات المخاطر دفعة أخيرة للارتفاع. غالبًا ما يظهر قمة سوق الثيران في ذروة السيولة……