مؤخرًا رأيت تحليلًا لبيانات السوق، وبصراحة كان مؤلمًا نوعًا ما — توقف التدفقات الجديدة تقريبًا، والسوق بأكمله يشبه جيبًا يُقلب من اليسار إلى اليمين، في مخزون محدود يتكرر فيه التلاعب.

الأمر الأكثر إحباطًا هو التغير في حالة الحائزين على المدى الطويل. هؤلاء المستثمرون القدامى الذين كانوا يصرون بثقة "طالما أنا لا أبيع، لا أحد يمكنه أن يخصمني" أصبحوا الآن يسرعون في وقف الخسائر. لكن هذا ليس لأنهم لا يثقون بالمستقبل، وباختصار — تعبوا.

مشاهدة الأسعار تتأرجح داخل نطاق ضيق يومًا بعد يوم، هذا الشعور أفظع من الانهيار المفاجئ. التماسك الطويل الأمد يشبه حرب استنزاف طويلة بلا ذروة، وفي النهاية كسر كل خطوط الدفاع النفسية للجميع.

هذه هي الحالة النموذجية للسوق الهابطة: تقلبات الأسعار تقترب من الصفر، وتحول النقاش في السوق من "متى أحقق الحرية المالية" إلى "متى يمكنني إلغاء التطبيق". الجو السائد في السوق ليس خوفًا، بل شعور عام بالإرهاق.

المشكلة الآن أمام أعيننا — هل ستتبعون جيش وقف الخسائر وتخرجون، أم تراهنون على أن "فترة التعب" هذه ستنتهي بانعكاس؟ ربما هذا هو السؤال الذي يطرحه كل من لا زال صامدًا على نفسه.