مؤخرا، ظهرت ظاهرة مثيرة للاهتمام في مجال التمويل اللامركزي: إيرادات الرسوم في المنصات الثلاث الرائدة، ميتيس وجوبيتر ويوني سواب، ستتجاوز حاجز 100 مليون دولار في عام 2025. ما الذي ينعكس وراء هذه البيانات؟

**هل حقبة حجم التداول هنا حقا؟**

في الماضي، كان الجميع يختار منصات التمويل اللامركزي بشكل أساسي بناء على عوائد العائد السنوي (APY)، لكن الآن إلى ماذا لجأوا؟ الإجابة هي تجربة التداول. المنصات ذات السرعة العالية والانزلاق المنخفض وعمق التجميع القوي شاركت في الكعكة الأكبر والأكبر. ممثلة ب Jupiter في سلسلة سولانا، تتيح للمتداولين تنفيذ الأوامر الكبيرة بشكل أكثر راحة من خلال دمج مصادر سيولة متعددة، وارتفع دخل الرسوم وفقا لذلك.

**بعد جديد من منافسة السيولة**

في السابق، كان L2 يتنافس على TVL (إجمالي القفل الكامل). ماذا الآن؟ بدأت المشاريع الرائدة تتنافس على تحسين معدل المعاملات وتجربة التداول. من يسمح للمستخدمين بإكمال المعاملات بتكلفة أقل وبكفاءة أكبر، سيتمكن من تحقيق الربح من توزيع الرسوم. هذا التحول يعني أن التفكير في تصميم البروتوكول يتكيف أيضا - لم يعد يكتفي بتكديس تجمع السيولة، بل بناء بنية تحتية للتداول.

**المخاطر التي تستحق الانتباه لها**

يجدر بالذكر أن بيانات سنة واحدة يمكن أن تحدد الاتجاه، لكنها لا تضمن المستقبل. قد تكون هناك عدة متغيرات في عام 2026: أولا، تقوم البورصات المركزية أيضا بتحسين نظام الرسوم، وقد تكون المنافسة أكثر حدة؛ ثانيا، إذا حقق الحل الجديد L2 اختراقا في سرعة المعاملات، فقد يعيد تشكيل النمط. ثالثا، إذا انعكس مزاج السوق، فإن حجم التداول نفسه سيكون تحت الضغط.

**التركيز على المتابعة**

يوصى بالتركيز على المشاريع التي تطور قدرات التداول في الطبقة الثانية، أو تحسين عمق المجمعات، أو ابتكار آليات توزيع الرسوم. هذه هي المؤشرات الرئيسية على ما إذا كان بإمكاننا البقاء في المنافسة في المرحلة القادمة. غالبا ما يصبح مجرد مطاردة الريح هدفا ل "حصاد الرسوم" - فالنهج الذكي هو فهم اتجاه تكرار المنتج، بدلا من ملاحقة البيانات السابقة.