كيف ستعيد زيادة سعر الفائدة للبنك الياباني يوم الجمعة تشكيل تداول USD/JPY؟

التموضع السوقي قبل إعلان بنك اليابان عن سياسته الرئيسية

بينما يستعد بنك اليابان للكشف عن قراره بشأن سعر الفائدة، فإن زوج USD/JPY مهيأ بالفعل لاحتمال حدوث تقلبات. لقد تم تداول الزوج بشكل أدنى بعد بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكية الأضعف من المتوقع، مما يمهد الطريق لتحرك اتجاهي محتمل كبير بمجرد أن يكشف بنك اليابان عن موقفه من السياسة النقدية. ومع جدول اجتماع المحافظ كازو أويدا الذي من المقرر أن يتحدث إلى السوق في الساعة 06:30 بتوقيت غرينتش بعد إعلان السعر بين 03:30 و 05:00 بتوقيت غرينتش يوم الجمعة، فإن المتداولين يستعدون لحدث قد يغير بشكل جوهري ديناميات سوق الفوركس على المدى القصير.

تشير التوقعات الإجماعية بين المشاركين في السوق إلى زيادة بمقدار 25 نقطة أساس في سعر الفائدة، ليتم رفع سعر السياسة من 0.50% إلى 0.75%. مثل هذا التحرك سيمثل أعلى مستوى خلال ثلاثة عقود، مما يدل على اقتناع البنك المركزي بأن اقتصاد اليابان يمكنه الحفاظ على نمو الأجور مع تثبيت التضخم عند هدف 2%.

فهم الآليات: كيف تؤثر إجراءات بنك اليابان على USD/JPY

العلاقة بين سياسة البنك المركزي وتقييم العملة تتبع نمطًا متوقعًا. عندما يتخذ بنك اليابان موقفًا متشددًا بشأن ضغوط الأسعار ويقوم برفع أسعار الفائدة، عادةً ما يقوى الين الياباني. وعلى العكس، فإن موقفًا متساهلًا يترك أسعار الفائدة دون تغيير أو يقللها يميل إلى إضعاف العملة. لهذه العلاقة العكسية آثار عميقة على زوج USD/JPY.

من المحتمل أن يؤدي زيادة سعر الفائدة الناجحة إلى ضغط هبوطي على الزوج، حيث تجعل الأصول المقومة بالين أكثر جاذبية مقارنة بالبدائل بالدولار. توفر المستويات الفنية نقاط مرجعية حاسمة: المنطقة بين 155.95-156.00، المحددة بواسطة أعلى مستوى في 18 ديسمبر ومستوى نفسي رئيسي، تمثل المقاومة الأولى إذا ارتد الزوج. وما بعدها يأتي أعلى مستوى في 9 ديسمبر عند 156.96، مع ذروة 21 نوفمبر عند 157.60 كحد أقصى أبعد.

على الجانب الهابط، قد يجد المشترون دعمًا عند أدنى مستوى في 18 ديسمبر عند 155.28، مع احتمالية أن تصل الخسائر الأعمق إلى أدنى مستوى في 17 ديسمبر عند 154.51 قبل اختبار أدنى مستوى في 7 نوفمبر عند 152.82.

تطور بنك اليابان: من السياسات فائقة التيسير إلى التطبيع

يتطلب فهم وضع بنك اليابان الحالي دراسة مسيرته في السياسة النقدية. بدءًا من عام 2013، شرع البنك المركزي في إطار تيسير نقدي فائق العدوانية، باستخدام التسهيل الكمي والنوعي لشراء السندات الحكومية وسندات الشركات، مما وسع عرض النقود من خلال عمليات شراء الأصول. هدفت هذه الاستراتيجية إلى تحفيز النشاط الاقتصادي في بيئة منخفضة التضخم باستمرار.

بحلول عام 2016، كثف صانعو السياسات نهجهم من خلال إدخال أسعار فائدة سلبية وتنفيذ تحكم مباشر في منحنى العائد على سندات الحكومة لمدة 10 سنوات. استمرت هذه التدابير في دعم تراجع الين لسنوات، حيث حافظت البنوك المركزية الكبرى الأخرى على سياسات أكثر تشددًا. بلغت ذروتها في 2022-2023 عندما رفعت الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وغيرهم من البنوك أسعار الفائدة بشكل مكثف، بينما ظل بنك اليابان متساهلاً، مما أدى إلى اتساع فارق أسعار الفائدة وضغط أكبر على العملة.

وصلت نقطة التحول في مارس 2024، عندما تخلى بنك اليابان أخيرًا عن إطار التيسير الفائق، ورفع أسعار الفائدة لأول مرة منذ سنوات. تزامن هذا التحول في السياسة مع تزايد الضغوط التضخمية: ارتفاع تكاليف الطاقة العالمية وتوقعات نمو الأجور القوية بدأت تدفع التضخم الياباني فوق هدف البنك المركزي البالغ 2%. يمثل قرار السعر المتوقع يوم الجمعة استمرارًا لهذا التطبيع، مع تعزز الثقة في أن أساسيات الاقتصاد الياباني يمكنها دعم تكاليف اقتراض أعلى دون أن تعيق النمو.

التواريخ الاقتصادية الرئيسية والتوقعات

يجري بنك اليابان ثمانية اجتماعات سياسة نقدية مجدولة بانتظام سنويًا، يُعلن خلالها عن قرارات السعر بعد كل اجتماع. من المقرر أن يصدر الإعلان التالي يوم الجمعة، 19 ديسمبر 2025، الساعة 03:00 بتوقيت غرينتش، مع توقع إجماعي عند 0.75% مقارنةً بالمستوى السابق عند 0.50%.

تعد هذه الإعلانات الدورية محطات حاسمة حيث يوضح البنك المركزي تقييمه للتضخم والتوظيف وآفاق النمو. يركز تفويض بنك اليابان على استقرار الأسعار، المتمثل في الحفاظ على التضخم حول 2%، مع دعم التوظيف والنمو الاقتصادي المستدام — وهو إطار عمل تشترك فيه العديد من البنوك المركزية في العالم المتقدم، ولكن يتم تنفيذه بشكل مختلف حتى وقت قريب.

من المرجح أن تؤكد القرارات القادمة التزام البنك المركزي بالتطبيع التدريجي للسياسة مع تراكم أدلة على زيادات مستدامة في الأجور. سيراقب المشاركون في السوق تصريحات مؤتمر الصحافة للمحافظ أويدا للحصول على تلميحات حول وتيرة التعديلات المستقبلية، حيث غالبًا ما تؤثر هذه التوجيهات على تقييمات العملة بقدر تأثير قرار السعر نفسه.