فرص استثمارية في أسهم شركات الهيدروجين الرائدة في تشكيل انتقال الطاقة النظيفة في عام 2025

سهم شركات الهيدروجين يشهد زخمًا غير مسبوق مع تحول أسواق الطاقة العالمية نحو إزالة الكربون. تنفذ الحكومات حول العالم سياسات طاقة نظيفة قوية، بينما يزداد اعتراف المستثمرين بالدور الحاسم للهيدروجين في تحقيق أهداف صافي الصفر من الانبعاثات. مع توقع الوكالة الدولية للطاقة أن الطلب على الهيدروجين سيتضاعف ثلاث مرات بحلول عام 2050، فإن فئة أسهم شركات الهيدروجين تمثل واحدة من أكثر فرص النمو جاذبية في مجال الطاقة المستدامة.

فرصة الهيدروجين: محركات السوق والتحديات

الهيدروجين، أكثر عناصر الكون وفرة، يقدم إمكانات تحويلية لإزالة الكربون من النقل والصناعة والتدفئة. عند إنتاجه عبر التحليل الكهربائي المتجدد، يظهر الهيدروجين كمحمل طاقة خالي من الانبعاثات. يحتوي كيلوغرام واحد من الهيدروجين على طاقة تقارب ثلاثة أضعاف طاقة البنزين، مما يجعله جذابًا بشكل خاص للتطبيقات الثقيلة حيث تواجه البطاريات قيودًا تقنية.

يكشف مشهد سوق الهيدروجين الحالي عن فروقات حاسمة. يعتمد حوالي 99 بالمئة من إنتاج الهيدروجين الحالي على الوقود الأحفوري — بشكل رئيسي إعادة تشكيل الغاز الطبيعي وتغويته بالفحم. هذا “الهيدروجين الرمادي” يسبب انبعاثات كربونية كبيرة. ومع ذلك، يتصاعد الزخم حول خيارين أنظف: الهيدروجين الأخضر المنتج عبر التحليل الكهربائي باستخدام طاقة متجددة، والهيدروجين الأزرق الناتج من الوقود الأحفوري مع تخزين الكربون.

وفقًا لتوقعات S&P Global لعام 2050، من المتوقع أن تهيمن الصين على إنتاج الهيدروجين التحليلي بكمية تصل إلى 33.4 مليون طن متري سنويًا، تليها الاتحاد الأوروبي بـ 20 مليون طن متري والولايات المتحدة بـ 4.7 مليون طن. وقد تضاعف توقع الصين مقارنة بعام 2024، مما يعكس توسعًا سريعًا في القدرة واتفاقيات شراء استراتيجية مع مشاريع الهيدروجين عالميًا.

شهدت التطورات الجيوسياسية الأخيرة إعادة تشكيل مشهد استثمار أسهم شركات الهيدروجين. أدت تراجعات إدارة ترامب لدعم الهيدروجين إلى إحداث عوائق في السوق الأمريكية. قلص الكونغرس نافذة ائتمان ضريبة الهيدروجين Section 45V بخمسة أعوام، مما يتطلب بدء المشاريع قبل عام 2028. وبالتالي، خفض المحللون توقعاتهم لإنتاج الهيدروجين الأخضر في الولايات المتحدة لعام 2050 إلى 4.7 مليون طن متري من التقديرات السابقة البالغة 9.3 مليون.

الموقع العالمي وقادة التصدير

تحافظ الولايات المتحدة على مكانتها كأكبر مصدر للهيدروجين في العالم، حيث صدرت بقيمة 2.15 مليار دولار في 2023. يدعم السوق المحلي 25,000 مركبة خلية وقود لنقل الوقود، وأكثر من 8,000 نظام وقود صغير عبر 40 ولاية، وأكثر من 550 ميغاواط من سعة خلايا الوقود المركبة. توفر هذه البنية التحتية ميزة تنافسية للاستثمار في أسهم شركات الهيدروجين الأمريكية.

تنتج كندا سنويًا حوالي $200 مليون دولار من صادرات تكنولوجيا الهيدروجين، وصدرت $385 مليون دولار من الهيدروجين في 2023، مما يجعلها في المركز التاسع عالميًا. تلتزم استراتيجية الهيدروجين للحكومة الفيدرالية بوضع الهيدروجين كعنصر أساسي لتحقيق أهداف صافي الصفر لعام 2050، مع خلق فرص عمل وتوسيع الصادرات. ستستفيد استثمار بقيمة 9.4 مليار دولار كندي في مركز الهيدروجين النظيف في كولومبيا البريطانية من طاقة المياه الكهرومائية وتقنية التحليل الكهربائي، مستفيدة من مزايا الطاقة المتجددة في المقاطعة.

أستراليا برزت كمركز هام آخر للهيدروجين، مع استثمارات معلنة تتجاوز $200 مليار دولار أسترالي — تمثل 20 بالمئة من مبادرات الهيدروجين المتجددة العالمية. تؤكد تحديثات استراتيجية الهيدروجين الوطنية لعام 2023 على وضع أستراليا كلاعب رئيسي في سوق الهيدروجين بحلول 2030. تتسارع الشراكات الاستراتيجية مع ألمانيا، اليابان، ودول أخرى لتطوير التكنولوجيا والبنية التحتية للتصدير.

تحليل أداء قادة أسهم شركات الهيدروجين

قادة القطاع في الولايات المتحدة

ليند (NYSE:LIN) تعمل كأكبر شركة غازات صناعية عالمية، مع أكثر من 500 منشأة لإنتاج الهيدروجين حول العالم. تبلغ قيمة سوقها 222.58 مليار دولار، وتعكس تكامل سلسلة قيمة الهيدروجين من الإنتاج والمعالجة إلى التوزيع. شراكتها مع ITM لتقنية التحليل الكهربائي PEM يضعها بين قادة الهيدروجين الأخضر عالميًا. يظهر اتفاق التوريد في أغسطس 2024 مع شركة Dow كندا، بقيمة مليارات الدولارات، استمرارية الزخم التجاري، رغم أن إعلانات الربع الرابع 2024 تشير إلى تحول استراتيجي نحو الهيدروجين الأزرق مدعومًا بائتمانات Section 45Q لاحتجاز الكربون وسط حالة من عدم اليقين التنظيمي.

إير برودكتس & كيميكال $2 NYSE:APD( تملك سوقًا بقيمة 64.83 مليار دولار، وتدير أكبر بنية تحتية لتوزيع الهيدروجين في العالم. تدير أكثر من 100 مصنع للهيدروجين، وتمتلك محفظة براءات اختراع واسعة لتقنية توزيع الهيدروجين، وشاركت في أكثر من 250 مشروع تعبئة وقود عالميًا. يمثل مشروع NEOM للهيدروجين الأخضر في السعودية منشأة إنتاج رئيسية بطاقة 600 طن يوميًا، من المتوقع أن تبدأ الإنتاج في 2026. ستوفر منشأة لويزيانا للهيدروجين النظيف، المقررة في 2028، الهيدروجين الأزرق لقطاعات التنقل والصناعة. يظهر تعاون الشركة مع ناسا في 2024 — بتوفير أكثر من 730,000 جالون لرحلات أرتميس — علاقات تجارية عميقة.

كمينز )NYSE:CMI( تملك سوقًا بقيمة 53.97 مليار دولار من خلال علامتها التجارية Accelera، التي تسوق خلايا الوقود، أنظمة البطاريات، أنظمة الدفع وتقنية التحليل الكهربائي. يمثل الشراكة الاستراتيجية مع BP لتوفير نظام تحليل كهربائي PEM بقوة 100 ميغاواط لمشروع الهيدروجين الأخضر في لينجن بألمانيا أكبر نشر لـ Accelera حتى الآن. تشمل المبادرات الأخيرة عضوية في تحالف محركات الهيدروجين في أمريكا الشمالية وتطوير منصة محرك الاحتراق الداخلي للهيدروجين X15H، المستهدفة قطاعات تظل فيها الكهرباء التقليدية غير عملية.

) فرص السوق الكندية

بالارد باور سيستمز (TSX:BLDP) تتداول بسعر 2.64 دولار كندي، وقيمة سوقية 775.49 مليون دولار، تركز على تقنية خلايا الوقود للهيدروجين للنقل الثقيل. تزود وحدات خلايا الوقود PEM الخاصة بها أول عبارة عن هيدروجين تعمل في العالم، والتي تديرها شركة نرويجية تُدعى Norled. تشمل اتفاقيات التوريد الرئيسية لديها 200 وحدة FCmove-HD+ لنقل الركاب من NFI Group، والتي زادت من التزامها المبدئي من 100 وحدة، وعقد توريد محرك بقيمة 1,000 محرك مع شركة Solaris الأوروبية بين 2024-2027. تستهدف خطة إعادة الهيكلة في يوليو تقليل التكاليف بنسبة 30 بالمئة وتحقيق تدفق نقدي إيجابي بحلول نهاية 2027. أظهرت نتائج الربع الثاني نموًا في الإيرادات بنسبة 11 بالمئة على أساس سنوي إلى 17.8 مليون دولار.

تيدواوتر رينيوابلز ###TSX:LCFS( تتداول بسعر 3.55 دولار كندي، وقيمة سوقية 126.35 مليون دولار، وتدير مجمع إنتاج الديزل المتجدد والهيدروجين في بريتيش كولومبيا، بطاقة 3,000 برميل يوميًا من الديزل و23.7 طن متري من الهيدروجين يوميًا. حققت عمليات الربع الثاني استخدامًا بنسبة 72 بالمئة رغم اضطرابات الإنتاج في أبريل 2024. أمنت الشركة اتفاقيات شراء لنحو 70 بالمئة من إنتاج H2 لعام 2025، وتستهدف إنتاج وقود طيران مستدام بحلول 2028.

ويستپورت فيول سيستمز )TSX:WPRT( تزود أنظمة وقود HPDI التي تمكن المركبات التجارية من العمل على الغاز الحيوي، والغاز الطبيعي المسال، والهيدروجين، والوقود البديل في أكثر من 70 دولة. أتمت شركة Cespira، بالشراكة مع فولفو، تسويق تقنية لـ 9,000 شاحنة حالياً. في يوليو 2024، باعت الشركة قسم السيارات الخفيفة الإيطالي مقابل 73.1 مليون دولار، مما يتيح التركيز على إنشاء مركز ابتكار الهيدروجين ومصنع في الصين بحلول نهاية 2025، مع دمج العمليات الأوروبية في كندا.

) فرص أسهم شركات الهيدروجين الأسترالية

هازر جروب (ASX:HZR) بقيمة 91.62 مليون دولار أسترالي، وسهم بقيمة 0.34 دولار أسترالي، تروج لتقنية HAZER الخاصة لإنتاج هيدروجين منخفض الانبعاثات والجرافيت باستخدام محفزات خام الحديد. بدأت العمليات التجارية في أوائل 2024. في مايو 2024، وقعت اتفاقية مع شركة FortisBC الكندية لتطوير قدرة إنتاج هيدروجين نظيف تصل إلى 2,500 طن متري سنويًا في كولومبيا البريطانية. أكدت اختبارات المفاعل التجارية في مارس 2025 على تصميم قابل للتوسع، وسرعت الشراكة الاستراتيجية مع Kellogg Brown and Rood الانتشار التجاري العالمي في أستراليا والمملكة المتحدة والولايات المتحدة.

غولد هيدروجين (ASX:GHY) تسعى لاستكشاف الهيدروجين الطبيعي في مشروع رامساي في جنوب أستراليا، وتظهر مستويات نقاء للهيدروجين تصل إلى 95.8 بالمئة وتركيزات الهيليوم بين 20-36.9 بالمئة. بلغت القيمة السوقية 82.11 مليون دولار أسترالي، وحصلت على استردادات ضريبية للبحث والتطوير بقيمة 6.45 مليون دولار في فبراير 2025، واستثمرت 14.5 مليون دولار استراتيجيًا في يوليو من قبل تويوتا موتور، وميتسوبيشي غاز كيميكال، وENEOS Xplora، مما يسرع تقدمها في التسويق.

بيور هيدروجين ###ASX:PH2( تتداول بسعر 0.09 دولار أسترالي، وقيمة سوقية 36.23 مليون دولار، وتصنع حافلات تعمل بالهيدروجين ومركبات جمع النفايات. سجلت الشركة أول شاحنة نصف نقل تعمل بالهيدروجين في أستراليا في أغسطس 2024، وأبرمت اتفاقيات تجارية مع مزودي تكنولوجيا الهيدروجين بما في ذلك Hydrexia. شملت إنجازات الربع الثالث مبيعات متعددة لمحركات رئيسية بقيمة تزيد على 3 ملايين دولار أسترالي، وأول بيع لشاحنة نفايات هيدروجينية في أمريكا الشمالية لشركة Riverview International Trucks في كاليفورنيا.

اعتبارات الاستثمار: السيارات الكهربائية مقابل تقنيات الهيدروجين

تسلط أبحاث من TWI Global الضوء على مزايا فريدة للمركبات التي تعمل بالهيدروجين. توفر مركبات الهيدروجين مدىً أعلى وشحنًا أسرع بشكل ملحوظ مقارنة بالمركبات الكهربائية بالبطارية — وهو ميزة حاسمة للنقل لمسافات طويلة والمعدات الصناعية. ومع ذلك، فإن بنية الشحن الحالية للمركبات الكهربائية تتفوق بشكل كبير على شبكات تعبئة الهيدروجين المتاحة، في حين أن تكاليف اقتناء مركبات الهيدروجين تتجاوز أسعار السيارات الكهربائية المماثلة.

تزداد اعترافات الشركات المصنعة الكبرى للسيارات بدور الهيدروجين التكميلي. بدأت تويوتا، التي استثمرت في خلايا الوقود الهيدروجينية منذ 1992، في تقديم سيارتها Crown بمحرك هيدروجين في خريف 2023 وكشفت عن نماذج أولية لشاحنات Hilux تعمل بالهيدروجين في 2024، مما يدل على التزام مستمر رغم هيمنة سوق السيارات الكهربائية.

الإطار التنظيمي والسياسي الذي يشكل أداء أسهم شركات الهيدروجين

البيئة التنظيمية تمثل المحرك الرئيسي لعوائد أسهم شركات الهيدروجين على المدى القريب. تغيرت ظروف ائتمان الضرائب الأمريكية بشكل غير مواتٍ مع تقليل نوافذ Section 45V، رغم أن الهيدروجين الأزرق لا يزال مدعومًا من خلال أحكام Section 45Q لاحتجاز الكربون والطلب الياباني والكوري الجنوبي. يدعم التزام كندا الثنائي مع ألمانيا بنية التصدير للهيدروجين في أطلنطا كندا، رغم أن تأخير جداول التصدير يعكس تحديات البنية التحتية والتكلفة.

تخصص أستراليا 22.7 مليار دولار أسترالي لعام 2024 لقطاع التصنيع المحلي والطاقة المتجددة، مع تخصيص 6.7 مليار دولار أسترالي لإنتاج الهيدروجين المتجدد حتى 2039/2040، مما يعكس التزام الحكومة المستمر. ستؤثر هذه الديناميات السياسية بشكل كبير على تقييمات أسهم شركات الهيدروجين خلال 2025-2026 مع تقدم المشاريع عبر مراحل التطوير.