إيثريوم و XRP و سولانا تهيمن على تدفقات المؤسسات لعام 2025: تحول في هرم السوق

مصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: Ethereum, XRP, and Solana dominate 2025 inflows الرابط الأصلي: لسنوات، كانت خطة العمل المؤسسية لصناعة العملات المشفرة بسيطة: شراء البيتكوين، وربما التلاعب بالإيثيريوم، وتجاهل البقية.

في عام 2025، تم إعادة كتابة تلك الخطة.

بينما حافظ البيتكوين على لقبه كأكبر أصل من حيث الحجم الإجمالي، كانت القصة الحقيقية لهذا العام هي تحول هيكلي دراماتيكي في مكان اختيار رأس المال الجديد للذهاب إليه.

وفقًا لبيانات نهاية العام من CoinShares، فإن عصر الهيمنة “البيتكوين فقط” قد حل محله هرم سوقي متعدد المستويات حيث رسخت الإيثيريوم مكانتها كحصة أساسية، وبرز XRP وسولانا كأول “عُملات بديلة مؤسسية كبرى” حقيقية.

بيانات السوق: تحول واضح في سلوك المستثمرين

بينما جذبت منتجات الاستثمار في البيتكوين تدفقات بقيمة 26.98 مليار دولار في عام 2025، مثل هذا الرقم انخفاضًا بنسبة 35% عن وتيرة عام 2024 القياسية.

على النقيض من ذلك، تدفقت رؤوس الأموال إلى الشبكات البديلة بمعدلات غير مسبوقة. شهدت منتجات الإيثيريوم ارتفاعًا في التدفقات بنسبة 138%، بينما سجلت XRP وسولانا معدلات نمو تقارب 500% و1000% على التوالي، مما أدى إلى مضاعفة قواعد الأصول المثبتة لديهم خلال سنة تقويمية واحدة.

هذا التباين يشير إلى سوق ناضج يتجه بعيدًا عن التنويع المضاربي الواسع نحو نخب ضيقة ومركزة.

تخرج الإيثيريوم و"سرعة" العُملات الكبرى الجديدة

تشير بيانات 2025 إلى أن المستثمرين المؤسسيين أعادوا تصنيف الإيثيريوم بشكل أساسي. لسنوات، كانت تُعامل كقمر صناعي عالي المخاطر تابع لجوهر البيتكوين، لكن الآن أصبحت ثاني أكبر عملة مشفرة تتخرج إلى وضع أصل محفظة أساسي.

يُظهر تقرير CoinShares أن الإيثيريوم جذب 12.69 مليار دولار من الأموال الصافية الجديدة في 2025، ارتفاعًا من 5.33 مليار دولار في العام السابق. حدث هذا الارتفاع بنسبة 138% على أساس سنوي، حتى مع تباطؤ تدفقات البيتكوين، مما يدل على أن المستثمرين أصبحوا أكثر راحة في الاحتفاظ برؤى مستقلة حول الأصلين بدلاً من تداولهما كزوج مرتبط.

مع انتهاء العام بأصول إدارة [image]AUM( في منتجات الإيثيريوم بقيمة 25.7 مليار دولار، حققت الشبكة حجمًا يتطلب إدراجها في محافظ رقمية متنوعة.

ومع ذلك، كانت أكثر إعادة تقييم للمخاطر حدة في المستوى التالي. شهد XRP وسولانا، اللذان يتنافسان منذ فترة على المركز الثالث في الهرم السوقي، سرعة تدفقات تفوقت على العُملات الكبرى.

استوعبت منتجات استثمار XRP 3.69 مليار دولار في 2025، وهو زيادة تقارب خمسة أضعاف عن )مليون التي شهدتها في 2024. كانت صعود سولانا أكثر حدة، حيث جذبت 3.56 مليار دولار مقارنة بـ (مليون فقط قبل عام، أي توسع بمقدار عشرة أضعاف.

ما يجعل هذه الأرقام مهمة ليس فقط معدلات نموها، بل حجمها بالنسبة للسوق الحالي. في بداية 2025، كانت أنظمة منتجات الاستثمار لـ XRP وسولانا نسبياً متواضعة. بحلول نهاية العام، كانت التدفقات إلى كلا الأصلين تساوي تقريبًا إجمالي أصول الإدارة النهائية، حوالي 3.5 مليار دولار لكل منهما.

بالنسبة للمالية، يمثل هذا معدل “استبدال” يقارب 100%. بينما كانت تدفقات البيتكوين تمثل حوالي 19% من إجمالي أصولها، واحتلت إيثيريوم نسبة 49%، فإن سولانا وXRP استبدلا فعليًا كامل جداول رأس المال الخاصة بهما، مما يشير إلى تدفق هائل للمستثمرين المؤسسيين الجدد الذين يدخلون الساحة لأول مرة.

موت الذيل الطويل

إذا كان عام 2025 عامًا بارزًا للفئة العليا، فكان بمثابة صدمة واقعية لبقية السوق.

عند استبعاد البيتكوين، والإيثيريوم، وXRP، وسولانا، وسلات الأصول المتعددة، ومنتجات التحوط القصيرة على البيتكوين، فإن فئة “العملات البديلة المتبقية”، التي تشمل أسماء راسخة مثل Cardano وLitecoin وChainlink، بالإضافة إلى منافسين ناشئين مثل Sui، شهدت تراجعًا في التدفقات.

جذبت هذه السلة فقط )مليون في 2025، بانخفاض 30% عن $608 مليون في 2024.

يشير هذا الانكماش إلى تصلب كبير في مشهد الاستثمار. في الدورات السابقة، كان حماس التجزئة غالبًا يتسرب إلى مئات الرموز الأصغر، مما يدفع إلى انتعاشات واسعة النطاق. ويبدو أن عصر ETF وETP $310 منتج متداول في البورصة$318 يعمل بشكل مختلف. تخلق الحواجز التنظيمية ومتطلبات السيولة عوائق عالية أمام دخول منتجات مالية جديدة.

لذا، يتردد مديرو الأصول في إطلاق منتجات للعملات التي تفتقر إلى وضوح تنظيمي أو سيولة عميقة. بدون تلك الأطر المنظمة، لا يمكن لرأس المال المؤسسي الوصول بسهولة إلى الذيل الطويل.

النتيجة هي ديناميكية “الفائز يأخذ الأكثر”. مع تجمع رأس المال حول الأربعة أصول التي أنشأت أدوات استثمار سائلة ومنظمة، يتسع الفارق السيولي بين “الكبار” و"الصغار".

وهذا يخلق دورة تعزز نفسها: لأن سولانا وXRP لديهما السيولة والمنتجات، فإنهما يجذبان التدفقات؛ ولأنهما يجذبان التدفقات، تتعمق سيولتهما أكثر، مما يجعلهما أكثر أمانًا للموجة التالية من الداخلين المؤسسيين. في حين أن الأصول خارج هذه الدائرة المميزة تواجه جفافًا في السيولة، وتكافح لجذب التدفقات السلبية التي تقود الآن جزءًا كبيرًا من تقدير سوق العملات المشفرة.

نموذج المحفظة لعام 2026

تبلور هذا الهرم له آثار عميقة على كيفية بناء محافظ الأصول الرقمية في 2026 وما بعدها.

استراتيجية “البيتكوين فقط” المتطرفة، رغم أنها لا تزال مبررة كنهج محافظ، تفقد حصتها السوقية أمام نماذج متعددة الأذرع. المستشارون الماليون ومديرو الثروات، الذين كانوا يواجهون صعوبة سابقًا في تبرير التعرض لأكثر من البيتكوين، لديهم الآن بيانات لدعم جوهر متنوع.

يبدو أن النموذج القياسي الجديد يتجه نحو سلة موزونة: البيتكوين كسلعة رقمية ومرساة؛ والإيثيريوم كطبقة العقود الذكية الأساسية؛ وسولانا وXRP كعُملات عالية النمو “قمر صناعي” تمثل رهانات محددة على السرعة، القابلية للتوسع، وفائدة المدفوعات.

تدعم بيانات CoinShares هذا الرأي، موضحة أن البيتكوين يصبح أصلًا أقل تقلبًا — ثابت، ضخم، لكنه ينمو ببطء — بينما يُبحث عن العائد في هذه العُملات الكبرى الجديدة.

ومن الجدير بالذكر أن وجود $457 مليون في تدفقات منتجات البيتكوين القصيرة وإجمالي أصول إدارة (مليون في تلك الفئة يشير أيضًا إلى نضوج في كيفية استخدام هذه الأدوات. يظهر أن المؤسسات لا تجمع بشكل أعمى فقط؛ بل تقوم بالتحوط.

القدرة على البيع على المكشوف للزعيم السوقي والشراء على المكشوف للعُملات ذات العائد العالي تتيح تداولات نسبية متقدمة كانت سابقًا من اختصاص صناديق التحوط الأصلية للعملات المشفرة، وليس مديري الأصول المنظمين.

مخاطر السوق الضيقة

بينما يُعد إنشاء عُملات كبرى جديدة علامة على النضج، فإنه يُدخل مخاطر جديدة.

تركيز التدفقات في أربعة أصول فقط يعني أن صحة النظام البيئي بأكمله تعتمد بشكل متزايد على أداء عدد قليل من الشبكات.

السرعة التي شوهدت في سولانا وXRP، حيث تساوت التدفقات مع إجمالي الأصول، هي سيف ذو حدين. مثل هذا التوسع السريع يشير إلى أن جزءًا كبيرًا من قاعدة الحائزين هو جديد. على عكس قاعدة البيتكوين الراسخة من “الهاودلرز” الذين تحملوا عدة انخفاضات بنسبة 80%، قد يكون هؤلاء الداخلون المؤسسيون الجدد أكثر حساسية للسعر. إذا تغيرت السردية أو ظهرت عوائق تنظيمية، فإن المنتجات الموحدة التي أدت إلى تدفق الأموال قد تسرع من خروج سريع.

علاوة على ذلك، فإن تجويع الذيل الطويل يثير تساؤلات حول الابتكار. إذا تم توجيه رأس المال بشكل منهجي فقط إلى أكبر اللاعبين، فقد تكافح البروتوكولات الجديدة لتحقيق سرعة التقييم اللازمة لجذب المواهب وتأمين الشبكات.

قد يصبح القطاع متركزًا بشكل مفرط، مع تريليونات الدولارات من القيمة المرتكزة على أربع سلاسل، بينما يتوقف النمو في النظام البيئي الأوسع.