الصندوق الاستثماري هو أداة لإدارة الأصول يجب أن يعرفها المستثمرون، ولكن إلى أي مدى يعرفون عن REITs

هل سمعت من قبل بكلمة “ทรัสต์” (Trust) في كلمات المحللين أو مستشاري الاستثمار؟ أحيانًا تظهر كـ “กองทรัสต์” وأحيانًا تُعرف بـ REIT أو حتى “صندوق الاستثمار”، على الرغم من أنها قد لا تكون الشيء نفسه تمامًا. ستساعدك هذه المقالة على فهم ما هو กองทรัสต์ حقًا وكيف يختلف عن REIT والصناديق الاستثمارية

كيف نشأ التراست؟ قصة قديمة من روما القديمة

قبل أن نتحدث عن ما هو التراست، دعنا نفهم تاريخ موجز له. ظهرت فكرة التراست منذ العصور القديمة في روما، حيث كانت تستخدم لإدارة الوصايا. ولكن في العصور الوسطى في إنجلترا، كان الأثرياء والنبلاء يكتبون وصايا، وأحيانًا يستخدمون التراست لإدارة ممتلكاتهم أثناء حياتهم أيضًا.

على سبيل المثال، عندما يضطر النبلاء للسفر للخارج للقتال، يمنحون أراضيهم لشخص موثوق به ليقوم بإدارة تلك الأراضي وجمع الأرباح منها، ثم يرسلها إلى عائلة النبلاء لاحقًا. هذا هو نفس مفهوم التراست الذي لا زال يُستخدم حتى اليوم.

التراست (Trust)، ما هو في الحقيقة، أداة لإدارة الممتلكات بموجب عقد

لنوضح بشكل واضح ما هو กองทรัสต์:

التراست هو آلية قانونية تُستخدم لإدارة ورعاية الممتلكات، حيث يُطلق على الشخص الذي يديرها “الوصي” (Trustee)، والذي يتلقى الممتلكات من المالك، ثم يديرها وفقًا لرغبات المالك، وأخيرًا يُعطي الأرباح للمستفيد (Beneficiary).

أنواع الممتلكات التي يمكن إدارتها تشمل: النقود، العقارات، الأسهم، السندات، الأعمال التجارية، الأعمال الفنية، الديون، وغيرها من الأصول التي يمكن أن تدر عائدًا.

ببساطة، يمكن اعتبار التراست ككيان لإدارة الممتلكات، مصمم لإدارة أصول المالك ثم توزيع الدخل على طرف ثالث.

ثلاث نقاط رئيسية لإنشاء التراست بشكل صحيح

إنشاء กองทรัสต์ بشكل فعال ليس بالأمر السهل، بل يتطلب وجود ثلاثة عناصر واضحة:

1. اليقين في النية (Certainty of Word)
يجب وجود عقد تراست واضح يحدد نية المالك، بين المالك والوصي، حول كيفية إدارة الممتلكات.

2. اليقين في موضوع الممتلكات (Certainty of Subject Matter)
يجب تحديد نوع الممتلكات بشكل واضح، وأن تكون موجودة، وأن يكون هناك خطة واضحة لإدارتها لتحقيق العائد.

3. اليقين في المستفيد (Certainty of Object)
يجب أن يكون المستفيدون واضحين، وأن يكونوا أشخاصًا حقيقيين على قيد الحياة، وليسوا مجهولين.

من هم الأطراف المعنية في التراست؟

إنشاء التراست يتطلب وجود ثلاثة أطراف على الأقل:

مؤسس التراست / Settlor
هو الشخص الذي يملك الممتلكات الأصلية، وعند توقيع العقد يظل لديه حقوق الملكية، لكنه لا يستطيع استخدام أو إدارة الممتلكات مباشرة بعد ذلك.

المدير / Trustee
هو محترف يدير التراست وفقًا للعقد، وليس لديه حقوق في الأرباح، لكنه يمكنه تحصيل رسوم الإدارة من التراست.

المستفيد / Beneficiary
هو الشخص الذي سيحصل على فوائد التراست، وله الحق في المطالبة إذا قام الوصي بإدارة الممتلكات بشكل غير مناسب، وله الحق في استرداد الممتلكات.

خمس فوائد رئيسية لإنشاء التراست

1. يمكن نقل الفوائد للآخرين دون نقل الملكية الفعلية
لا يلزم المالك بنقل الممتلكات بشكل كامل، بل يمكنه نقل الأرباح أو العوائد إلى طرف ثالث. كان يُستخدم سابقًا لإدارة الميراث، ثم تطور ليشمل الاستثمار.

2. السيطرة على استخدام الممتلكات حسب الرغبة
لأنه يتطلب تحديد النية بشكل واضح، يجب على الوصي الالتزام بذلك، مما يضمن إدارة الممتلكات وفقًا لرغبات المالك.

3. إمكانية الحصول على فوائد ضريبية
لأنه لا يتم نقل الملكية الفعلية، وإنما يتم نقل الفوائد، بعض الدول تسمح بميزات ضريبية على ذلك.

4. مساعدة المالك عند المرض أو عدم القدرة
إذا تم إنشاء التراست القابل للإلغاء، فإن الوصي يمكنه إدارة الأمور إذا مرض المالك أو فقد قدرته مؤقتًا، ثم يعيدها عندما يستعيد المالك قدرته.

5. مرونة عالية
لأنه عقد بين الأطراف، يمكن تعديله أو إلغاؤه بسهولة، ولا يتطلب تسجيل رسمي مثل الصناديق الاستثمارية.

أنواع التراست حسب إمكانية الإلغاء

التراست القابل للإلغاء (Revocable Trust)
يمكن للمالك إلغاؤه أو تغييره حسب الرغبة.

التراست غير القابل للإلغاء (Irrevocable Trust)
يتم إنشاؤه ولا يمكن تغييره بعد ذلك، ويجب الالتزام بشروطه منذ البداية.

بالإضافة إلى ذلك، توجد أنواع أخرى من التراست مثل:

• التراست لإدارة الميراث (Generation-Skipping Trust)
• التراست الخيري (Charitable Trust)
• التراست لحماية الأصول (Asset Protection Trust)
• التراست الزوجي (Marital Trust)
• التراست لذوي الاحتياجات الخاصة (Special Needs Trust)

التراست مقابل REIT مقابل الصناديق الاستثمارية، ما الفرق؟

التراست مقابل REIT

REIT (Real Estate Investment Trust)، الذي تراه في السوق المالية، هو نوع من التراست، لكنه مقيد بإدارة العقارات فقط.

التماثل: كلاهما لا يملك شخصية قانونية، ويُنشأ بموجب عقد.

الاختلاف: التراست العام يمكنه إدارة أنواع متعددة من الأصول، بينما REIT يقتصر على العقارات.

ببساطة، REIT هو تراست، لكن التراست ليس دائمًا REIT.

التراست مقابل الصناديق الاستثمارية (Fund)

الصندوق هو شخصية قانونية حقيقية، مسجلة ومرخصة من الجهات المختصة، ويجمع أموال المستثمرين ويستثمرها وفقًا لأهداف محددة، ثم يوزع الأرباح.

الاختلافات:

• الصندوق = شخصية قانونية، مسجل، مرخص
• التراست = عقد فقط، لا يملك شخصية قانونية

ما هو متاح للاستثمار في التراست في تايلاند؟

กองทรัสต์ هو أداة مسموح بها في تايلاند لجمع التمويل في السوق المالية، وتمنحها هيئة الأوراق المالية ترخيصًا بنوعين:

1. التراست الإداري (Active Trust)
يُنشأ لإدارة الأصول بهدف تنميتها، مثل:

• التراست للاستثمار من قبل المؤسسات والمستثمرين الأثرياء (II/HNW Trust Fund)
• التراست للاستثمار العقاري (REIT)

2. التراست الحافظ أو لأغراض سداد الديون (Passive Trust)
يُنشأ لإدارة الأصول، مثل:

• التراست لخيارات الأسهم للموظفين (ESOP)
• التراست لمشاريع الشراكة بين صاحب العمل والموظف (EJIP)
• التراست لصندوق سداد الديون (Sinking Fund)

حاليًا، معظم التراست في تايلاند هو REIT أو التراست للاستثمار العقاري، مما يجعل المستثمرين يربطون بين التراست وREIT. الميزة أن الأصول يمكن فحصها بسهولة، مما يسهل على المستثمرين المبتدئين التداول.

الخلاصة: التراست هو REIT، لكن REIT ليس كل التراست

التراست (Trust)، ما هو؟ هو أداة لإدارة الأصول، ظهرت منذ العصور القديمة، كانت تستخدم لإدارة الميراث، ثم تطورت للاستثمار.

กองทรัสต์ هو شكل من أشكال إدارة الأصول، حيث يتم إدارة الأصول وتوزيع الأرباح للمستثمرين.

إذا كان التراست يقتصر على إدارة العقارات، فإنه يُعرف بـ REIT، والذي يُدرج في السوق المالية.

تايلاند تسمح بإنشاء التراست لجمع التمويل في السوق المالية، وغالبًا يكون REIT، لأنه يسهل فحص الأصول، مما يجعل المستثمرين المبتدئين يشاركون بسهولة.

هذه خيار جديد لمن يرغب في الاستثمار في أصول كبيرة، ولكن بدون رأس مال كبير، حيث يمكن شراء وحدات استثمارية صغيرة والحصول على حصة من الأصول.