السترلينج يضعف مع مفاجأة التضخم في المملكة المتحدة نحو الجانب السلبي عند 3.2%، مما يشير إلى مسار خفض الفائدة

أقدم عملة في العالم — الجنيه الإسترليني — تعرضت لضغوط بيع كبيرة يوم الأربعاء مع صدور بيانات التضخم في المملكة المتحدة التي أظهرت تبريدًا أقوى من المتوقع، مما زاد من الرهانات على التيسير النقدي من بنك إنجلترا. زوج GBP/USD، الذي يمثل حوالي 11% من جميع معاملات الصرف الأجنبي ويبلغ متوسط ​​$630 مليار يوميًا، تراجع بشكل حاد إلى 1.3340، مسحًا المكاسب من الجلسة السابقة.

التضخم يبرد أكثر من المتوقع

كشفت مكتب الإحصاءات الوطنية أن تضخم مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي في المملكة المتحدة تباطأ إلى 3.2% سنويًا في نوفمبر — وهو أدنى بكثير من التوقعات البالغة 3.5% وقراءة أكتوبر البالغة 3.6%. وهذا يمثل الشهر الثاني على التوالي من الانكماش بعد معدل ثابت عند 3.8% في ربع الصيف، مما يعزز الثقة في أن نمو الأسعار يتجه حقًا نحو هدف بنك إنجلترا البالغ 2%.

كما أن التضخم الأساسي، الذي يستبعد مكونات الغذاء والطاقة والكحول والتبغ المتقلبة، انخفض أيضًا إلى 3.2% مقابل التوقعات البالغة 3.4% و3.4% للشهر السابق. على أساس شهري، انخفضت الأسعار الرئيسية فعليًا بنسبة 0.2% — وهو مفاجأة بالنظر إلى التوقعات بقراءة ثابتة بعد ارتفاع أكتوبر بنسبة 0.4%. تباطأ تضخم الخدمات، وهو المقياس الذي يراقبه صانعو السياسات في بنك إنجلترا عن كثب، إلى 4.4% من 4.5%، مما يشير إلى أن ضغوط الأسعار المدفوعة بالأجور قد تكون أخيرًا في تراجع.

تدهور سوق العمل يعقد قضية خفض المعدلات

معقدًا صورة التوظيف في المملكة المتحدة، خيبت بيانات البطالة للفترة الثلاثة أشهر المنتهية في أكتوبر التوقعات. قفز معدل البطالة وفقًا لمنظمة العمل الدولية إلى 5.1%، وهو أعلى مستوى منذ حوالي خمس سنوات، مما زاد من المخاوف بشأن الفائض الاقتصادي. عند دمجه مع تبريد التضخم، عززت هذه التطورات بشكل كبير السرد الخاص بخفض سعر الفائدة من بنك إنجلترا في قرار السياسة هذا الأسبوع.

الصورة الفنية للجنيه الإسترليني لا تزال مدعومة رغم التراجع القصير الأمد

على الرغم من انخفاض الأربعاء، يحافظ زوج GBP/USD على ميل تصاعدي، متداولًا فوق المتوسط ​​المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا عند 1.3305. مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا انخفض إلى 56، متراجعًا من منطقة الشراء المفرط ومُظهرًا علامات مبكرة على استنزاف الزخم.

من منظور فيبوناتشي، بين الذروة عند 1.3791 والقاع عند 1.3008، يستقر مستوى التصحيح 50% عند 1.3399 الآن كمقاومة فورية. إغلاق يومي أدنى من مستوى 38.2% عند (1.3307) قد يقوض الاتجاه الصاعد المُثبت ويفتح الطريق نحو تصحيح 23.6% بالقرب من 1.3200. وعلى العكس، فإن الاختراق المستمر فوق أعلى مستوى ليوم الثلاثاء عند 1.3456 سيفتح الطريق نحو الحاجز النفسي المهم عند 1.3500.

انتعاش الدولار يحد من ارتفاع الجنيه الإسترليني

ارتد الدولار الأمريكي رغم هشاشة سوق العمل الأساسية. مؤشر الدولار الأمريكي — الذي يقيس العملة مقابل ست عملات رئيسية — ارتفع بنسبة 0.4% ليقترب من 98.60 يوم الأربعاء، متعافيًا بشكل حاد من أدنى مستوى له خلال 10 أسابيع عند حوالي 98.00 الذي سجله بعد تقرير التوظيف غير الزراعي لشهري أكتوبر ونوفمبر.

أظهرت بيانات التوظيف أن معدل البطالة في الولايات المتحدة ارتفع إلى 4.6% في نوفمبر، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2021، مع إضافة 64,000 وظيفة صافية في نوفمبر بعد خسارة 105,000 وظيفة في أكتوبر. يعزو مراقبو السوق جزءًا كبيرًا من هذا الضعف إلى الاضطرابات الناتجة عن إغلاق الحكومة الأمريكية الذي طال أمده. حاليًا، يتوقع أداة CME FedWatch أن يظل سعر الفائدة الفيدرالية ثابتًا في النطاق بين 3.50% و3.75% عندما يجتمع الاحتياطي الفيدرالي في يناير.

ما القادم

سيكون إصدار مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر نوفمبر يوم الخميس حاسمًا لتوقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. لقد أكد المسؤولون مرارًا وتكرارًا على مخاوفهم من أن التسهيل النقدي المبكر قد يعيد إشعال التضخم، الذي ظل فوق هدف 2% لفترة طويلة بشكل غير مريح. كما حذر رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوسطيك، مؤخرًا، من أن تحريك السياسة إلى منطقة تيسيرية حقًا “يخاطر بتفاقم التضخم المرتفع بالفعل” ويفك ارتباط التوقعات.

يظل الجنيه الإسترليني، كأكثر العملات تداولًا رابعًا على مستوى العالم، حساسًا لأي تغييرات في حسابات البنك المركزي على جانبي الأطلسي. ستكون بيانات هذا الأسبوع واجتماعات السياسة حاسمة في تحديد ما إذا كان الجنيه قادرًا على الحفاظ على مكاسبه الأخيرة أو يواجه عودة إلى المتوسط.