الرئيس التنفيذي لشركة نفيديا يحذر من ارتفاع الطلب على الحوسبة "الذي يتصاعد بسرعة" مع ارتفاع أسعار ذاكرة الوصول العشوائي، مما يضغط على عمال المناجم المشفرين - بريڤ نيو كوين

الطلب على الحوسبة الذكية يصل إلى مستويات حرجة

وفي حديثه خلال الكلمة الرئيسية لشركة نفيديا في مؤتمر CES 2026 في 5 يناير، أكد هوانغ أن متطلبات الحوسبة للذكاء الاصطناعي تتزايد بشكل أسي. وقال هوانغ: “كمية الحوسبة اللازمة للذكاء الاصطناعي تتصاعد بشكل كبير”، مشيرًا إلى أن معلمات نماذج الذكاء الاصطناعي تزداد بمقدار 10 مرات كل عام بينما تواصل متطلبات الحوسبة التسارع.

أكدت شركة نفيديا أن منصة روبين من الجيل التالي في الإنتاج الكامل وتظل على الجدول الزمني. تجمع المنصة بين ست شرائح بما في ذلك معالج الرسوميات روبين وVera CPU، المصممة للعمل معًا، وتوفر أداء استنتاج للذكاء الاصطناعي يصل إلى خمسة أضعاف مقارنة بالنماذج السابقة. تقدر الشركة أن يتم إنفاق بين $3 تريليون و$4 تريليون على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي خلال السنوات الخمس القادمة. ستكون المنتجات المعتمدة على روبين متاحة من الشركاء في النصف الثاني من 2026.

وفي وقت سابق في أكتوبر 2025، أخبر هوانغ CNBC أن الطلب على الحوسبة قد ارتفع “بشكل كبير” خلال الأشهر الستة السابقة مع تطور نماذج الذكاء الاصطناعي من الإجابة على الأسئلة البسيطة إلى التفكير المعقد. يتطلب هذا التطور نشر كميات هائلة من وحدات معالجة الرسوميات عبر مراكز البيانات، حيث تستهلك أنظمة نفيديا الأحدث حتى 1400 واط لكل وحدة معالجة رسومية وتتطلب أنظمة تبريد سائلة متطورة.

وقد أدى الارتفاع في حوسبة الذكاء الاصطناعي إلى ما وصفه هوانغ بأنه “حدوث أسطورتين في وقت واحد” – تقدم سريع في قدرات الذكاء الاصطناعي جنبًا إلى جنب مع تزايد الطلب على قوة المعالجة. هذا التوسع المزدوج يعيد تشكيل أولويات تصنيع أشباه الموصلات العالمية ويخلق تأثيرات متداخلة عبر قطاعات تكنولوجية متعددة.

أزمة أسعار ذاكرة الوصول العشوائي التاريخية تسيطر على صناعة التكنولوجيا

أدى ازدهار الذكاء الاصطناعي إلى حدوث نقص غير مسبوق في الذاكرة، مع ارتفاع أسعار ذاكرة الوصول العشوائي بأسرع وتيرة في تاريخ الصناعة. أبلغ مدير أعمال خوادم البيانات من Kingston، كاميرون كراندال، عن زيادة بنسبة 246% في أسعار رقائق NAND مقارنة بالربع الأول من 2025، مع حدوث 70% من تلك الزيادة خلال 60 يومًا فقط.

ارتفعت أسعار الذاكرة لوحدات DDR5 RAM بأكثر من الضعف في بعض الحالات، مع منتجات المستهلك التي كانت تكلف مئات الدولارات سابقًا تقترب الآن من أسعار ذات أرقام أربعة أرقام. قال المدير العام لفريق Group، جيري تشن، إن أسعار العقود لذاكرة DRAM في ديسمبر 2025 زادت بنسبة 80% إلى 100%، واصفًا ذلك بأنه بداية “دورة ترقية ذاكرة متعددة السنوات”.

ينجم النقص عن إعادة تخصيص المصنعين لقدرات الإنتاج من ذاكرة DRAM للمستهلكين نحو ذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) المستخدمة في معجلات الذكاء الاصطناعي. يستهلك كل جيجابايت من HBM حوالي ثلاثة أضعاف سعة الرقاقة من DDR5، وفقًا لتحليلات الصناعة. من المتوقع أن تستهلك أحمال العمل في الذكاء الاصطناعي ما يقرب من 20% من إمدادات DRAM العالمية بحلول 2026.

أعلنت شركة Micron Technology أنها ستخرج من علامة Crucial للمستهلكين بحلول أوائل 2026، مشيرة إلى الحاجة إلى إعطاء الأولوية لـ “عملاء أكبر واستراتيجيين في قطاعات تنمو بسرعة”. يترك هذا القرار سامسونج وSK hynix كمزودين رئيسيين لذاكرة DRAM للمستهلكين. يحذر خبراء الصناعة من أن الأسعار ستستمر في الارتفاع طوال عام 2026، مع عدم توقع زيادة قدرات المصانع الجديدة إلا في 2027 على أقرب تقدير.

وقد أدى أزمة الذاكرة إلى حالة من الذعر بين المستهلكين والشركات التي تحاول تأمين المخزون قبل مزيد من الزيادات في الأسعار. فرض تجار التجزئة في منطقة أكيهابارا الإلكترونية في اليابان قيودًا على شراء الذاكرة وSSD في أواخر أكتوبر 2025 لمنع الاحتكار. عرض بعض التجار “شهادات ذاكرة” تتيح للعملاء دفع ودائع لحجز الذاكرة بأسعار 2025 للتسليم في 2026.

تواجه صناعة التعدين المشفرة منافسة مكثفة على الأجهزة

يجد عمال مناجم البيتكوين أنفسهم في معركة متصاعدة على موارد الحوسبة مع توقيع شركات الذكاء الاصطناعي عقودًا طويلة الأمد مع مصنعي الشرائح. خلقت المنافسة بيئة هوامش “الأقسى على الإطلاق” لعمليات تعدين العملات المشفرة، وفقًا للمحللين.

وصل معدل تجزئة شبكة البيتكوين مؤخرًا إلى 1.032 زتاهاش في الثانية، مع صعوبة التعدين عند 148.26 تريليون مع اقتراب 2026. على الرغم من زيادة المنافسة في الحوسبة، انخفضت ربحية التعدين بشكل حاد. أفادت JPMorgan أن معدل تجزئة شبكة البيتكوين انخفض للشهر الثاني على التوالي في ديسمبر 2025، حيث هبط بنسبة 3% إلى 1045 إكزاهاش في الثانية، بينما سجلت إيرادات مكافأة الكتلة اليومية لكل إكزاهاش أدنى مستوياتها على الإطلاق، بانخفاض 32% على أساس سنوي.

سيطرة نفيديا على إمدادات وحدات معالجة الرسوميات لكل من عبء العمل في الذكاء الاصطناعي والتعدين المشفر تعني أن قرارات تخصيص الأجهزة لديها تؤثر مباشرة على عمليات التعدين. أعطت الشركة الأولوية لعقود مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي على تطبيقات أخرى، مع تقارير تفيد بأن اتفاقيات متعددة السنوات تمثل الغالبية العظمى من إنتاج SK hynix من HBM حتى 2026.

يمثل إدخال منصة روبين ترقية هيكلية في كثافة الحوسبة للذكاء الاصطناعي، ولكنه أيضًا يشير إلى تحول في أولويات تحسين الأجهزة لدى نفيديا. تستهدف شرائح المنصة بشكل متزايد مهام تدريب واستنتاج الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع بدلاً من التطبيقات الحوسبة العامة، مما يحد من فائدتها لعمليات تعدين العملات المشفرة.

يتحول عمال مناجم البيتكوين إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي

تقوم العديد من شركات تعدين البيتكوين الكبرى بتحويل نماذج أعمالها للاستفادة من طلب بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. حصلت شركة IREN Limited على عقد بقيمة 9.7 مليار دولار مع مايكروسوفت لتوفير قوة حوسبة للذكاء الاصطناعي في نوفمبر 2025، مما أدى إلى ارتفاع أسهمها بنسبة 25%. تخطط الشركة لنشر معالجات Nvidia GB300 في منشأة تكساس التي تبلغ قدرتها 750 ميغاواط.

حددت JPMorgan نافذة حاسمة مدتها تسعة أشهر لعمال مناجم البيتكوين لتأمين عقود مع شركات السحابة الفائقة الأمريكية وشركات الذكاء الاصطناعي الناشئة. وأشار التقرير إلى أن تجهيز موقع بقدرة 100 ميغاواط مع وحدات معالجة رسومية متقدمة يتطلب حوالي $3 مليار، مما يبرز المتطلبات الرأسمالية الضخمة للمعدنين الذين يحاولون التنويع في خدمات الذكاء الاصطناعي.

وقعت شركة Cipher Mining عقدًا بقيمة $3 مليار مع شركة Fluidstack المدعومة من جوجل في سبتمبر 2025، مع حصول جوجل على حصة أسهم بنسبة 5.4%. أعلنت شركات TeraWulf وHut 8 وCore Scientific عن تحولات مماثلة نحو خدمات استضافة الذكاء الاصطناعي، مستفيدة من بنيتها التحتية للطاقة وخبرتها في مراكز البيانات.

يمثل هذا التحول تحولًا استراتيجيًا لشركات التعدين التي كانت تركز سابقًا حصريًا على العملات المشفرة. توفر عقود بنية تحتية للذكاء الاصطناعي إيرادات أكثر استقرارًا مقارنة بعوائد تعدين البيتكوين المتقلبة، التي تتغير بناءً على أسعار العملات المشفرة وتعديلات صعوبة الشبكة.

يسيطر عمال مناجم البيتكوين بشكل جماعي على أكثر من 14 جيجاوات من الطاقة عبر أمريكا الشمالية، وفقًا لمحللي Bernstein. تضعهم هذه البنية التحتية الموجودة في موقع استراتيجي كشركاء قيمين لعمالقة التكنولوجيا الذين يواجهون نقصًا في الطاقة وجداول تصاريح طويلة لبناء مراكز بيانات جديدة.

التداعيات السوقية والتوقعات المستقبلية

يعيد تلاقى الطلب على الذكاء الاصطناعي ونقص الذاكرة تشكيل كلا الصناعتين بشكل أساسي. وضعت شركات التكنولوجيا بما في ذلك جوجل وأمازون ومايكروسوفت وMeta طلبات مفتوحة مع موردي الذاكرة، مما يدل على أنها ستقبل الإمدادات المتاحة بغض النظر عن التكلفة. يعزز هذا القوة الشرائية للشركات على حساب اللاعبين الأصغر، بما في ذلك المعدنين الأفراد والعمليات المتوسطة الحجم التي تفتقر إلى رأس مال للمنافسة على الموارد النادرة.

تجبر ندرة الأجهزة وارتفاع الأسعار عمال مناجم البيتكوين على اتخاذ قرارات استراتيجية حاسمة. تواجه شركات التعدين التي تفتقر إلى طاقة رخيصة أو شراكات مع الذكاء الاصطناعي ضغوطًا متزايدة على التكاليف مع تضييق هوامش الربح. لقد قلصت عملية تقليل مكافأة الكتلة في أبريل 2024 من 6.25 إلى 3.125 بيتكوين، مصدر دخلها الرئيسي إلى النصف.

يتوقع المحللون أن تظل أسعار الذاكرة مرتفعة طوال عام 2026، مع اعتماد على دخول قدرات مصانع جديدة السوق. من المتوقع أن يبدأ بناء منشأة HBM في هيروشيما التابعة لشركة Micron بقيمة 9.6 مليار دولار حوالي مايو 2026، مع توقع أن يكون الإنتاج الأول في 2028. تعمل سامسونج على تسريع توسعة Pyeongtaek باستثمارات بمليارات الدولارات، لكن التنفيذيين أشاروا إلى أن HBM وDRAM للمؤسسات ذات الهوامش العالية ستتلقى الأولوية حتى 2027.

بالنسبة لمعدني العملات المشفرة، فإن التوقعات الفورية تتعلق باتخاذ قرارات صعبة بين الحفاظ على عمليات التعدين بأرباح مخفضة، أو الاستثمار بشكل كبير في تحولات بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، أو الخروج من الصناعة تمامًا. أشار محللو CoinShares إلى أن بناء وتشغيل منجم بيتكوين يكلف عادة حوالي $1 مليون إلى $20 مليون لكل ميغاواط، في حين أن مركز بيانات الذكاء الاصطناعي يمكن أن يكلف حتى مليون لكل ميغاواط، مما يعكس متطلبات التكرار والموثوقية الأعلى لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي.

يمثل التحول من DRAM السلعي إلى إنتاج HBM المتخصص إعادة تخصيص دائمة محتملة لقدرة السيليكون العالمية بدلاً من نقص دوري مؤقت. لعدة عقود، كانت إنتاجات DRAM وNAND للهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر تهيمن على أولويات التصنيع. اليوم، انعكست الديناميات، وأصبحت بنية تحتية للذكاء الاصطناعي المحرك الرئيسي للاستثمار في أشباه الموصلات وتخصيص القدرات.

مفترق طرق السيليكون

يمثل الموجة الفائقة من ذاكرة الوصول العشوائي المدفوعة بالذكاء الاصطناعي تحولًا جوهريًا في كيفية تخصيص قدرة تصنيع أشباه الموصلات على مستوى العالم. إعلان نفيديا عن تزايد متطلبات الحوسبة بشكل كبير، مع ارتفاع أسعار الذاكرة بأكثر من 200%، يخلق مشهدًا تنافسيًا جديدًا حيث يجب على تعدين العملات المشفرة التقليدي إما التكيف مع استضافة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي أو مواجهة اقتصاديات أكثر صعوبة. ستحدد الأشهر الـ 18 القادمة أي عمليات تعدين تنجح في التنقل خلال هذا التحول وأيها ستصبح ضحايا لجشع ثورة الذكاء الاصطناعي على موارد الحوسبة.