على مدى سنوات من مراقبة السوق، لم تثير حذري حقًا العديد من الاتجاهات. لكن اليوم، وضع إيثريوم يوقظني على الفور.

التذبذب حول 3230 دولارًا يبدو هادئًا، لكنه في الواقع سيف معلق فوق رؤوس المتداولين، حيث أن مراكز البيع القصيرة بقيمة 8 مليارات دولار قد تؤدي إلى عمليات تصفية متسلسلة في أي لحظة.

لنبدأ بالحالة الحالية: سعر إيثريوم يتكرر حول 3230 دولارًا، بينما يُعتبر حاجز 3300 دولار "خط الحياة والموت". وليس مبالغًا فيه، فبيانات التصفية تظهر أن هناك مراكز بيع قصيرة بقيمة 8.09 مليار دولار تتجمع حول هذا السعر، بكثافة لا تقل عن سوق الخضار عند التخفيضات. وعلى الجانب الآخر، فإن المراكز الطويلة ليست بأفضل حال، حيث يوجد أكثر من 10.53 مليار دولار من المراكز الطويلة تحت 3150 دولار، وإذا تم كسرها، فإن ذلك قد يؤدي إلى انفجارات متتالية في عمليات التصفية.

لكن هناك سرًا لا يفهمه الكثيرون. بيانات التصفية ليست مجرد أرقام باردة، بل وراءها آلية ADL في البورصات التي تعمل. عندما يتجاوز السعر 3300 دولار، ويُجبر العديد من مراكز البيع على التصفية بسبب نقص الهامش، وإذا لم يتمكن السوق من استيعاب هذه التصفيات، فإن البورصة ستبدأ في تقليل المراكز تلقائيًا — مع إعطاء الأولوية لتصفية تلك المراكز التي تحقق أكبر أرباح وأعلى الرافعة المالية، بهدف سد الفجوة السوقية. هذا ليس مجرد "خسارة من البيع على المكشوف"، بل هو نظام يطردك مباشرة من فريق الأرباح. هذا الرد يخلق ضغط شراء سلبي كبير، يدفع السعر بسرعة للأعلى، مسببًا ارتفاعًا على شكل داس.