贝莱德最近有个有意思的观点——说比特币和以太坊还处于早期，但这里的"早期"指的不是价格还有多大上升空间，而是机构真正大规模配置的节奏才刚开始。

الواقع هو أن الأمر كذلك بالفعل: على الرغم من أن سعر العملات قد ارتد مؤخرًا، إلا أن حيازات المؤسسات العالمية من هذين الأصلين قليلة جدًا. معظم صناديق التقاعد، وصناديق التبرعات، وصناديق الثروة السيادية، بسبب القيود السياسية والتفويض، حيازاتها الحالية من بيتكوين وإيثريوم تقريبًا صفر.

قد يسأل البعض: أليس هناك ETF الآن؟ والبنية التحتية تتطور أيضًا؟ هذا صحيح، لكن بلاديك تشير إلى أن التكوين التلقائي الكبير الحجم لم يبدأ بعد. أين المشكلة إذن؟ إنها في الموافقة. سلسلة قرارات المستثمرين المؤسسيين طويلة جدًا — من البحث، وتقييم المخاطر، والموافقة الداخلية، إلى التنفيذ النهائي للاستثمار، كم من الوقت يستغرق هذا المسار، فكر فيه.

النتيجة هي: أن دورة الاعتماد أبطأ بكثير من دورة تقلبات السوق. بمعنى آخر، بغض النظر عن أداء سعر البيتكوين والإيثريوم، فإن جدول زمني دمج هذه الأصول في المحافظ الاستثمارية السائدة هو أمر طويل الأمد.