هذه الأسبوع هناك عدة عوامل محورية تستحق الانتباه في السوق.

**كيف تؤثر الصراعات الجيوسياسية على أسعار السلع والأصول**

أصبح الوضع بين الولايات المتحدة وفنزويلا حديث الساعة مؤخرًا. على الرغم من أن تحركات بعض الشخصيات السياسية كانت ضخمة، إلا أن تفوق القوة أدى فعليًا إلى تقليل احتمالية تصعيد الصراع على المدى الطويل، لذلك لم يكن رد فعل السوق حادًا. ومع ذلك، هناك نقطة تحول محتملة في المستقبل — إذا تمكنت فنزويلا من إعادة تطوير واستغلال موارد النفط والذهب والمعادن النادرة، فسيكون لذلك تأثير حقيقي في مساعدة الولايات المتحدة على تخفيف التضخم واستقرار التوقعات الاقتصادية. من الجدير متابعة هذا السلسلة المنطقية بشكل مستمر.

**كيف ستؤثر ترشيحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي على اتجاه السياسة**

من المتوقع أن يعلن ترامب عن مرشح الرئيس الجديد في أوائل يناير. وفقًا لأحدث استطلاعات الرأي، يتصدر هاسيت الدعم بنسبة تقارب 41%، يليه ووش بنسبة حوالي 37%. بغض النظر عن من يتولى المنصب في النهاية، فقد توصل السوق إلى إجماع — يجب أن يتكيف الرئيس الجديد مع إطار سياسة "التيسير السريع" الذي يتبناه ترامب. هذا يعد إشارة إيجابية واضحة للأصول ذات المخاطر، وسيستمر في دعم معنويات السوق.

**لماذا تتغير توقعات خفض الفائدة**

تظهر عقود الفائدة الفيدرالية أن احتمالية عدم خفض الفائدة في الربع الأول من 2026 في تزايد. من جهة، هناك عدم اليقين الناتج عن انتقال السلطة، ومن جهة أخرى، هناك خلافات داخل الاحتياطي الفيدرالي حول اتجاه السياسة. إذا كانت بيانات التوظيف غير الزراعية يوم الجمعة جيدة، وظل معدل البطالة منخفضًا، فسيعزز ذلك بشكل أكبر توقعات السوق بـ"تأجيل خفض الفائدة". في هذا البيئة، سيكون الدفع من السيولة أكثر أهمية من العوامل الأساسية.