الرئيس التنفيذي لـ CryptoQuant: تدفق الأموال الجديدة إلى البيتكوين ينضب، والسوق قد يدخل فترة "توطيد" لعدة أشهر

وفقًا لأحدث تحليل لـ Ki Young Ju، الرئيس التنفيذي لـ CryptoQuant، بعد تقلبات حادة في سوق البيتكوين في نهاية عام 2025، لم يتجه السوق كما توقع البعض نحو الانهيار أو سوق صاعدة سريعة، بل من المرجح أن يدخل مرحلة طويلة و"مملة" من التوطيد. ويعتقد أن السبب الجذري هو أن هيكل السوق قد تغير بشكل جوهري.

وأشار Ki إلى أن السمة الأساسية للسوق الحالية هي نضوب تدفق الأموال الجديدة. على الرغم من عدم تدفق رأس المال إلى البيتكوين، بل تحول إلى الأسهم والسلع الأساسية وغيرها من الأصول التقليدية. لكن تغير اتجاه تدفق الأموال يقلل أيضًا من فاعلية أنماط الدورة السابقة.

كمثال على ذلك، استراتيجية تمتلك حوالي 67.3 ألف بيتكوين، وهي من المؤسسات طويلة الأمد، من المحتمل ألا تبيع بكميات كبيرة، مما يصعب على السوق تكرار عمق السوق الهابطة السابق، والخوف من الانخفاضات الحادة.

وقد دعم هذا الرأي أيضًا البيانات على السلسلة التي رصدها CryptoZeno. أظهرت التحليلات أن مؤشر الأرباح والخسائر غير المحققة الصافي (NUPL) للبيتكوين يشير إلى أن البيتكوين حاليًا في منطقة انتقالية نموذجية تراكمية مبكرة، مما يعني أن السوق لم يدخل بعد مرحلة الهوس.

وبالإضافة إلى ذلك، وفقًا لتقرير الأسبوعي من Glassnode، بعد التصحيح منذ أكتوبر من العام الماضي، تراجعت ضغوط جني الأرباح، وتم تصفية مراكز المشتقات، ومع تدفق الأموال إلى صندوق ETF الفوري الأمريكي، بدأ تدفق صافي جديد، مما يجعل الهيكل العام للسوق أكثر صحة.

ومع ذلك، لا تزال التوقعات للمسار المستقبلي للسوق تختلف. يرى المتفائلون مثل المدير التنفيذي لـ Bitwise، Matt Hougan، أن السوق قد يستمر في الانتعاش في 2026 إذا كانت التوقعات التنظيمية واضحة والأسواق الكلية مستقرة؛ بينما يحذر المحللون الحذرون من وجود مخاطر هبوطية محتملة في الأشهر القادمة، رغم أن مساحة الهبوط قصيرة الأمد قد تكون محدودة.

بشكل عام، في ظل غياب تدفق أموال جديدة كبير، واحتجاز الملاك على المدى الطويل لكميات كبيرة من السيولة، قد لا يعيد البيتكوين تكرار سيناريوهات الارتفاع والانخفاض الحادة الماضية، بل سيدخل مرحلة "مملة" تعتمد على الوقت لخلق مساحة، من خلال التذبذب في استهلاك السيولة المتراكمة. وهذا يتطلب من المستثمرين تعديل توقعاتهم، والتحول من追逐 التقلبات القصيرة إلى التخطيط على المدى الطويل.

#CryptoQuant #KiYoungJu