اللاعبون المؤسسيون يبدعون مرة أخرى. أحدث شركة مالية تعمل في مجال البلوكشين قدمت طلبًا للحصول على ترخيص بنك ائتمان فيدرالي أثار جدلاً واسعًا، حيث تركز أعمالها الأساسية على نظام استقرار العملات الرقمية — إصدارها، وإيداعها، وتبادلها بشكل متكامل، وقد حصلت خلال العام الماضي على طلبات بقيمة 33 مليار دولار من المؤسسات. ما الذي يختبئ وراء هذا التحرك؟

ببساطة، هو تحويل العملات المستقرة من "المنطقة الرمادية" إلى "القوات النظامية". التمويل المؤسسي يحتاج بشدة إلى العملات المستقرة، ويبحث عن الكفاءة والامتثال. لكن المشكلة أن البنوك التقليدية غالبًا ما تتردد في التعامل مع الأصول المشفرة. لذلك، قرر بعض اللاعبين أن يطلقوا تراخيص بنوك خاصة بهم لربط العملات المستقرة بالتمويل التقليدي بشكل سلس — مما يتجاوز الوسيط.

السلسلة المنطقية واضحة جدًا. أولًا، أصبح الترخيص القانوني شرطًا صارمًا لدخول المؤسسات، مما يتيح تقديم خدمات العملات المستقرة تحت مظلة قانونية ويقلل من عوائق الدخول. ثانيًا، قد تتجه أموال وول ستريت والتمويل التقليدي بشكل كبير نحو سوق التشفير، وتعد العملات المستقرة أكثر وسائل الانتقال سهولة. ثالثًا، قد تساهم هذه النماذج من الإيداع والتبادل في تحريك منظومة التوافق عبر السلاسل، حيث ستصبح تطبيقات العملات المستقرة على شبكات مثل سولانا، بولكادوت، وأفالانش أكثر جاذبية.

لكن يجب أن نكون حذرين من المخاطر أيضًا. موقف الجهات التنظيمية الأمريكية تجاه "البنوك المشفرة" يتغير باستمرار، ومن الصعب التنبؤ بمستقبل الموافقات على التراخيص. بالإضافة إلى ذلك، هناك العديد من المنافسين — جميع مطوري العملات المستقرة يراقبون عن كثب طلبات المؤسسات، وربما لا تكون الحصانة التنافسية لهذه الشركة عميقة جدًا. المستثمرون العاديون يجب أن يكونوا أكثر حذرًا، حيث أن تقلبات العملات المستقرة على مستوى المؤسسات قد تكون أكثر حساسية مما يتصور البعض، فلا تتبع الأهواء بشكل أعمى.

هذا بالفعل يمثل ساحة معركة جديدة بين التمويل التقليدي وعالم التشفير. الأمر يعتمد بشكل كبير على كيفية قرار الجهات التنظيمية في النهاية.