إن إضافة فرص عمل في ديسمبر بلغت مجرد 64,000 وظيفة فقط، وهو رقم كسر مباشرة النطاق المعتاد البالغ 200,000-300,000 وظيفة خلال السنتين الماضيتين، وانخفض حتى دون خط التوقعات المتواضع البالغ 150,000. كما أضافت الشهر السابق 60,000 وظيفة فقط، مع ضعف متتالي لمدة شهرين، والإشارات الواضحة لتبريد سوق العمل بسرعة أصبحت جلية جداً.

هذا ليس مجرد تقلب عرضي. الهدف الذي ركزت عليه الاحتياطي الفيدرالي باستمرار بشأن التوظيف الكامل، تم كشفه هذه المرة من خلال واقع السوق. رد المستثمرون فوراً — احتمالية خفض أسعار الفائدة المبكرة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ارتفعت بشكل كبير. بمجرد بدء دورة خفض الأسعار، سيواجه الدولار ضغوطاً، وستنخفض عوائد سندات الخزينة الأمريكية، وستحسن أسعار الأصول الآمنة، وستشهد العملات المشفرة وأصول المخاطر الأخرى تحسناً واضحاً في السيولة.

لكن هناك فخ هنا. المفتاح لا يزال يعتمد على مسار بيانات الأجور اللاحقة. إذا تباطأ نمو الأجور أيضاً بالتزامن، فإن منطق خفض الأسعار سيصبح أكثر تأكيداً، وسيكون السوق متأكداً من هذا التحول السياسي. لكن إذا ظلت الأجور مرتفعة، ستصبح المشكلة معقدة — ضعف التوظيف لكن مرونة التضخم قوية، سيجد الاحتياطي الفيدرالي نفسه في معضلة، قد تتقلب السياسة، وهذا سيكون له تأثير أكبر على توقعات السوق.

هناك تفصيل آخر لا يجب تجاهله. بيانات فصل الشتاء عرضة للتشويش من التعديلات الموسمية، وقبل خروج تقرير الرواتب غير الزراعية في يناير، من السابق لأوانه الآن الخروج باستنتاجات.

بالنسبة للمتداولين، يعتبر هذا التقرير إشارة تحول كلي مهمة قد تشكل دعماً لتقييم أصول المخاطر مثل العملات المشفرة. لكن المخاطر واضحة أيضاً — غالباً ما يرد السوق مقدماً على التوقعات، عندما تظهر البيانات الفعلية، قد تكون الإيقاعية في الواقع "شراء التوقعات، بيع الحقائق". إذا لم تتعاون بيانات CPI اللاحقة، أو كان موقف الاحتياطي الفيدرالي متحفظاً في التصريحات، فستتفكك التوقعات المتفائلة المتراكمة في وقت سابق بسرعة، والتقلبات ستكون حادة جداً.

المنطق في هذه المرحلة هو كالتالي: ضعف التوظيف + استقرار التضخم هو البيئة المثالية لخفض الأسعار. بيانات التوظيف تضعفت بالفعل الآن، لكن هل يمكن للتضخم أن ينخفض بالتزامن؟ هذا هو المفتاح الذي يحدد الإجراء الحقيقي للاحتياطي الفيدرالي. قد تستفيد العملات المشفرة بشكل قصير الأجل من تحسن السيولة، لكن السوق قوية في خصائص التقلبات، لا أنصح المستثمرين العاديين بزيادة الرافعة المالية بتسرع. يجب الاستمرار في مراقبة بيانات CPI وتغيرات موقف مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي عن كثب، لا تنخدع بأوهام طباعة النقود الضخمة. هناك فرص في السوق، لكن الإيقاع والتوقيت مهمان بنفس القدر.