المحفظة تحل محل البورصات، لماذا اضطرت CEX للانتقال إلى السلسلة؟

أصدر معهد Gate أحدث تقرير بعنوان «تطور محافظ التشفير والانتقال إلى سلسلة الكتل في CEX»، يكشف عن تحول صناعي يحدث حاليًا: حيث تتطور المحافظ من أدوات دفع إلى بوابة رئيسية للتمويل على السلسلة، بينما يُجبر البورصات على الانتقال إلى السلسلة. هذا ليس مجرد انتقال وظيفي بسيط، بل هو إعادة هيكلة عميقة لهيكل السلطة في صناعة التشفير.

كيف تحولت المحافظ من أدوات إلى بوابات

المراحل الثلاثة الرئيسية لتطورها

لم يرتقِ مكانة المحافظ بين ليلة وضحاها. من أدوات إدارة المفاتيح الخاصة في عصر البيتكوين، إلى أن أصبحت بوابة ضرورية لتطبيقات DeFi بعد صيف DeFi، ثم إلى أن أصبحت نمط All-In-One هو السائد بعد عام 2022، كل خطوة تعكس تغيّرًا كبيرًا في منظومة التشفير.

يشير التقرير إلى أن صيف DeFi كان نقطة تحول حاسمة. عندما بدأ المستخدمون يتفاعلون بشكل متكرر مع مختلف بروتوكولات DeFi، تحولت المحافظ من أدوات إدارة أصول منخفضة التردد إلى بوابة ضرورية. هذا التحول مهم جدًا لأنه منح المحافظ السيطرة على توزيع الحركة المرورية.

وبعد عام 2022، أصبح محافظ All-In-One (الذي يجمع إدارة الأصول، التداول، والتفاعل مع DeFi) هو الاتجاه السائد. تفاعلات النصوص والميمات عالية التردد أظهرت قدرات هذا النوع من المحافظ بشكل أكبر، مما جعل المستخدمين يعتادون على إتمام المزيد من العمليات داخل المحافظ. ماذا يعني ذلك؟ بقاء المستخدمين لفترات أطول داخل المحافظ، وتحول السيطرة على مسارات التداول من البورصات إلى المحافظ.

الظاهرة السوقية المرتبطة بالتحول الرئيسي

لماذا يُجبر CEX على الانتقال إلى السلسلة

التحديات الثلاثة التي تواجه النموذج القديم

يشير التقرير إلى الدوافع الأساسية وراء انتقال CEX إلى السلسلة، وهو أمر يستحق النظر:

• تراجع تأثير الثروات الناتجة عن العملات الرائدة مثل VCcoins، حيث لم يعد المستخدمون يتجمعون فقط بهدف المضاربة على الارتفاع
• تدفق الأصول الجديدة وفرص العائد المرتفعة إلى منظومة السلسلة بشكل مستمر
• تحديات جوهرية لنموذج عمل المستخدمين الدائمين في البورصات

بعبارة أخرى، تأثير “تجمع المستخدمين” الذي كان يعتمد عليه البورصات في الماضي يتلاشى. أصبح المستخدمون قادرين على إتمام التداول، والمشاركة في DeFi، وشراء الأصول الجديدة داخل المحافظ على السلسلة، دون الحاجة للعودة إلى البورصة. هذا يشكل تهديدًا مباشرًا لنموذج عمل CEX.

الحلول التي تتبعها CEX: المحافظ المدمجة

ما هو خيار CEX؟ ليس التخلي، بل الدمج. يوضح التقرير، باستخدام Gate Web3 كمثال، أن انتقال CEX إلى السلسلة ليس مجرد نسخ لمحافظ غير موثوقة، بل هو تكامل عميق: مع الاحتفاظ بسيادة أصول المستخدمين، يتم دمج نظام حسابات CEX، قدرات التداول، والتطبيقات على السلسلة.

ماذا يعني ذلك؟ على CEX أن تدمج مزاياها (الامتثال، قنوات العملة القانونية، حجم المستخدمين، سيولة التداول) في منظومة السلسلة. يمكن للمستخدمين الاستفادة من راحة وأمان CEX دون مغادرة منظومة السلسلة. هذا حل “مزدوج الأغراض” و"مفيد للجميع".

القطاع يدخل مرحلة إعادة هيكلة الوظائف

القدرات تنتقل إلى المحافظ

حكم رئيسي في التقرير يستحق الانتباه: القطاع يدخل مرحلة إعادة هيكلة الوظائف. بشكل محدد:

• القدرات المالية القابلة للتحول إلى السلسلة والمرتبطة بوحدات نمطية تستمر في الانتقال إلى المحافظ
• CEX من خلال الانتقال إلى السلسلة وارتباطه بالمنظومة، يواجه واقع تآكل حدوده

ماذا يعني ذلك؟ أن منظومة التمويل المشفر المستقبلية قد لا تكون “مركزية على البورصات”، بل ستكون “مركزية على المحافظ، مع البورصات كمكمل”. المحافظ يصبح المدخل الرئيسي للمستخدمين، بينما تحتاج البورصات إلى تحديد مكانتها الجديدة على السلسلة.

الرأي الشخصي

من خلال تحليل التقرير، هذا ليس تراجعًا للبورصات، بل هو تفكيك لوظائفها. لا تزال القدرة التنافسية الأساسية لـ CEX (السيولة، الامتثال، إدارة المخاطر) مهمة، لكن الطرق التي تقدم بها هذه القدرات تتغير. الفائزون في المستقبل قد لا يكونون البورصات التقليدية فقط، ولا المحافظ البسيطة، بل المنصات الشاملة التي تستطيع تقديم تداول، إدارة مخاطر، وامتثال بشكل كامل على السلسلة.

الخلاصة

مكانة المحافظ في التصاعد وانتقال CEX إلى السلسلة هما وجهان لعملة واحدة. المحافظ تكتسب القوة لأنها تقترب من المستخدم وتوفر تفاعلات متكررة، وCEX يُجبر على التغيير بسبب تدفق المستخدمين خارجها. خلال هذه العملية، تتغير هيكلية السلطة في التمويل المشفر، والوظائف تنتقل إلى السلسلة، وخيارات المستخدمين تتوسع.

بالنسبة للمستخدم، هذا يعني مزيدًا من الخيارات وتجربة أفضل محتملة. وللصناع، يعني ذلك إعادة التفكير في مكانتهم داخل منظومة السلسلة. إنها فترة مليئة بالتغيرات، وفرص كبيرة أيضًا.