لقد رأيت مؤخراً تقرير أبحاث نشرته عملاق إدارة الأصول VanEck، حيث قدموا توقعاً جريئاً للغاية حول آفاق البيتكوين على المدى الطويل — بحلول عام 2050، قد يرتفع سعر البيتكوين إلى 2.9 مليون دولار، وهو ما يقابل معدل نمو سنوي يبلغ حوالي 15٪. هذا الرقم جذاب بالفعل، لكن ما يستحق الاهتمام أكثر هو السلسلة المنطقية تحته.

يعتمد حساب VanEck الأساسي على عدة عوامل: أولاً، الندرة المطلقة للبيتكوين، حيث يتم تحديد إجمالي العرض العالمي عند 2100 مليون عملة، وهذه النقطة لم تتغير أبداً؛ وثانياً، التدفق المستمر للأموال المؤسسية، من صناديق المعاشات إلى البنوك المركزية في مختلف الدول، وكلها تبني تدريجياً مراكز بيتكوين؛ وأخيراً، الدور الفريد للبيتكوين في محفظة الأصول — فخصائص الأصول منخفضة الارتباط بالإضافة إلى خصائص مقاومة التضخم تجعله أداة تحوط.

لكن هناك مسألة حاسمة يجب التصريح بها بصراحة: هذه النتيجة تستند إلى "الافتراضات الأكثر تفاؤلاً". ما يعنيه التفاؤل الأكثر هو عدم وجود انقطاع تكنولوجي كبير، وعدم ظهور منتجات بديلة ثورية. بالفعل، الارتفاع الذي شهده البيتكوين على مدى العشر سنوات الماضية كان مذهلاً، لكن هل يمكن لهذا مسار النمو أن يستمر بشكل خطي في المستقبل؟ من الصعب جداً التأكيد على ذلك. بالإضافة إلى احتمالية تعديل السياسات التنظيمية في أي لحظة، كل هذه عوامل خطر تحتاج إلى الأخذ بها في الاعتبار.

من منظور استثماري، لنفترض أنك تشتري عملة واحدة الآن، وبناءً على هذا التوقع، ستصل قيمة حسابك بحلول عام 2050 إلى 2900 مليون يوان صيني. يبدو الأمر جذاباً جداً، لكن المشكلة هي — هل ستكون موجوداً في هذا العالم في ذلك الوقت؟ هذا السؤال أكثر إثارة للاهتمام من الأرقام نفسها.