مايكل بيري يراهن تقريبًا على مليار دولار ضد أسهم الذكاء الاصطناعي: هبوط الرؤيوي لعام 2008

ما كان يبدو وكأنه مكالمة صعودية حتمية لقطاع الذكاء الاصطناعي يبدأ في إظهار أولى الشقوق. مايكل بيري، المستثمر الذي كان قد أدرك بالفعل انهيار السوق العقاري في 2008، عاد ليقوم بما يجيده بشكل أفضل: استشعار الفقاعات. وفقًا لبيانات الربع الثالث من 2025، جمع بيري مركزًا هبوطيًا ضخمًا، حوالي مليار دولار في خيارات البيع، معتمدًا مباشرة على شركات تكنولوجيا رئيسية مثل نفيديا وبلانتير.

مستثمر أسطوري يرى الخطر حيث يرى الآخرون الفرص

مسار بيري في السوق ليس مجرد مراهنة بسيطة: إنه إشارة قوية على الشك في استدامة تقييم قطاع الذكاء الاصطناعي. من كان قد أصاب واحدة من أكبر الأزمات المالية في العقد لا يخطئ بهذه السهولة. هذه المرة، هدفه هو الإفراط في الحماس حول الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا المرتبطة به.

مخاوف بيري لم تكن مجرد صدفة عشوائية. استخدم وسائل التواصل الاجتماعي لتوضيح شكوكه، مؤكدًا أن الأساسيات الاقتصادية للذكاء الاصطناعي قد لا تبرر المستويات الحالية من التقييم. على وجه الخصوص، انتقد الكم الهائل من رأس المال المستثمر في بنية تحتية للأجهزة للذكاء الاصطناعي، مقترحًا أن النمو قد لا يكون مستدامًا على المدى الطويل.

الهجوم المضاد من نفيديا والنقاش الذي يتصاعد

كما هو متوقع، لم تظل عمالقة القطاع صامتة. رد قادة نفيديا بالتأكيد على توقعات أرباح قوية وأساسيات أعمال تبدو قوية. ومع ذلك، يستمر الشك في بيري في الانتشار بين المستثمرين الأكثر خبرة، مما يخلق توترًا واضحًا بين التفاؤل المؤسسي والحذر السوقي.

ما يجعل مراهنة بيري مميزة هو أنها ليست مجرد مركز مضاربة عزل. لقد جذب تحركه الانتباه إلى أسئلة أساسية: هل تعكس تقييمات الذكاء الاصطناعي الحالية الواقع الاقتصادي حقًا، أم أننا نشهد فقاعة تكنولوجية أخرى تتشكل؟

أصداء الماضي: تشابهات مع فقاعة الدوت-كوم

التمثيل مع عام 2000 ليس صدفة. تمامًا كما حدث خلال فقاعة الدوت-كوم، عندما كانت الشركات الناشئة بدون أرباح حقيقية تُقيم بمليارات الدولارات، نرى اليوم شركات تكنولوجيا مدرجة بمضاعفات استثنائية تعتمد بشكل رئيسي على وعود مستقبلية للأرباح المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. بيري يقترح بشكل أساسي أننا نكرر نفس الأخطاء.

تتجاوز تداعيات هذا الموقف نفيديا وبلانتير. إذا كان بيري على حق، فقد تتبع ذلك تقييمات كبيرة في قطاع التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي. قد تؤدي الضغوط على التقييمات إلى تصحيحات سوقية، خاصة إذا تبين أن وعود الأرباح من الذكاء الاصطناعي مبالغ فيها أو تتأخر في التحقق.

الرسالة الخفية والنقاش حول الأساسيات الاقتصادية للذكاء الاصطناعي

ما يظهر من مراهنة بيري هو شك متزايد: كم من العملاء الذين يستخدمون تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي قادرون فعليًا على توليد عوائد اقتصادية مهمة، أم أنهم مدعومون بشكل مصطنع من تمويلات خارجية وحوافز من الموردين؟ هذا السؤال يلامس جوهر السردية الخاصة بالنمو غير المحدود الذي قاد الارتفاع في القطاع.

بغض النظر عن نتيجة مراهنة بيري، شيء واحد مؤكد: مجتمع المستثمرين أصبح أكثر يقظة، وسيتم تدقيق تقييمات الذكاء الاصطناعي بمزيد من الاهتمام في المستقبل القريب.