ارتفاع سوق المعادن الثمينة يدفع لإعادة تموضع استراتيجية للصندوق: سهم بوانافنتورا يقفز بنسبة 154% مع تحقيق شركة أولدفيلد بارتنرز للأرباح

الارتفاع الاستثنائي في أسهم التعدين

تُظهر أخبار سوق المعادن الثمينة هذا الربع قصة أداء ملحوظة. شركة Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. (NYSE:BVN)، أكبر منتج للمعادن الثمينة والأساسية في بيرو، حققت عائدًا مذهلاً بنسبة 154% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية—متفوقة على مكسب مؤشر S&P 500 البسيط البالغ 18%. هذا الارتفاع المفاجئ في سوق الأسهم يعكس طلبًا قويًا على سلع المعادن وتحسن التنفيذ التشغيلي عبر قطاع التعدين.

تخفيض استراتيجي في ممتلكات المعادن الثمينة

في ظل هذا المشهد من التقييمات المرتفعة، نفذ مدير الاستثمار المقيم في لندن Oldfield Partners تقليصًا متعمدًا لمركزه في Buenaventura خلال الربع الرابع. وفقًا لتقارير SEC، قام الصندوق ببيع 116,819 سهمًا في صفقة تقدر بـ 2.92 مليون دولار، محسوبة بأسعار ربع سنوية متوسطة. انخفضت قيمة الحيازة في نهاية الربع بمقدار 2.67 مليون دولار، مما يعكس كل من بيع الأسهم والخصائص الطبيعية للسوق.

بعد هذا التعديل، تمثل حصة Oldfield في BVN الآن 0.39% فقط من الأصول التي يجب الإبلاغ عنها في تقرير 13F، مع 49,120 سهمًا بقيمة 1.37 مليون دولار. هذا المركز البسيط المتبقي يبرز أن BVN لم يكن أبدًا حيازة قناعة أساسية للصندوق.

إعادة توازن المحفظة وسط مراكز مركزة

تم توجيه رأس المال الذي تم تحريره من هذا التحرك في سوق المعادن نحو مراكز ذات قناعة أعلى. تكشف بنية محفظة Oldfield عن نهج مركّز: NOV يمثل 22.4% من الأصول تحت الإدارة ($78.86 مليون)، LEA يمثل 20.9% ($73.84 مليون)، DIS يشكل 16.3% ($57.35 مليون)، CB يتكون من 15.6% ($55.09 مليون)، وARW يختتم الخمسة الأوائل بنسبة 11.5% ($40.39 مليون). تشير استراتيجية إعادة التخصيص هذه إلى نهج منضبط في حجم المركز بعد أن حققت فرضية استثمارية عوائد استثنائية.

الأساسيات تؤكد المكاسب السابقة

لماذا كانت هناك أرباح لجنيها؟ لا تزال الأداء التشغيلي لبونافنتورا في قطاع المعادن الثمينة والتعدين مثيرًا للاهتمام. خلال الربع الثالث، ارتفعت الإيرادات بنسبة 30% على أساس سنوي إلى $431 مليون، بينما تسارع EBITDA العمليات المباشرة بنسبة 48% إلى $202 مليون. يظهر الميزان المالي للشركة مرونة، مع $486 مليون من الاحتياطيات النقدية وديون صافية تبلغ فقط $225 مليون، مما يحقق نسبة رفع مالية محافظة قدرها 0.41x.

قرار الإدارة بالموافقة على توزيع أرباح بقيمة 0.1446 دولار للسهم يعزز من قوة الأداء التشغيلي. يضع محفظة الشركة المتنوعة—التي تشمل إنتاج الذهب والفضة والرصاص والزنك والنحاس عبر مواقع بيروفية متعددة، بالإضافة إلى عمليات كبريتات المنغنيز وتوليد الطاقة الكهرومائية—موقعًا مميزًا ضمن صناعة التعدين الأوسع.

حتى إغلاق يوم الخميس، تم تداول أسهم BVN عند 31.21 دولار، مما يعكس الزخم المستمر في أسهم المعادن الثمينة وتحسن الملف المالي للشركة.

درس استثماري: جني الأرباح كجزء من الانضباط

توضح أخبار سوق المعادن هذا مبدأً أساسيًا: التقليل بعد ارتفاع ثلاثي الأرقام لا يتعلق بالشك—بل يتعلق بالحجم الحكيم وتخصيص رأس المال. بمجرد أن تؤتي فرضية استثمارية ثمارها بشكل كبير، يصبح إدارة مخاطر الهبوط وإعادة توظيف رأس المال في فرص ذات احتمالات أعلى أمرًا أساسيًا. يظهر تصرف Oldfield أن القناعة القوية لا تمنع إعادة التوازن التكتيكية عندما تتطبيع التقييمات وتظهر فرص جديدة في محفظة الاستثمار.