هل يمكن لبنك أوف أمريكا أن يستمر في سلسلة انتصاراته؟ ماذا يحمل عام 2026 لأسهم BAC

أداء بنك أوف أمريكا في عام 2025 جذب الأنظار في قطاع البنوك. مع ارتفاع بنسبة 24.1%، تفوق BAC على السوق الأوسع، على الرغم من تأخره عن بعض الأسماء الكبيرة في المجال — JPMorgan ارتفعت بنسبة 34.4% و Citigroup انفجرت بنسبة 65.7%. الآن يأتي السؤال الأصعب: هل يمكن أن يستمر الزخم؟

لغز سعر الفائدة: لماذا تعتبر NII مهمة لعوائد البنوك

إليك شيئًا يغفله معظم المستثمرين العاديين: صافي دخل الفوائد (NII) هو نبض ربحية أي بنك. فكر فيه كالفارق الذي يحققه البنك من إقراض المال بأسعار فائدة أعلى مما يدفعه للمودعين. عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي الأسعار (كما حدث ثلاث مرات في 2025)، ويخفضها إلى 3.5%-3.75%(، عادةً يتقلص هذا الفارق — وهو خبر سيء لنمو NII.

لكن بنك أوف أمريكا لا يجلس مكتوف الأيدي. الشركة تراهن على إعادة تسعير الأصول ذات الفائدة الثابتة، وزيادة محفظة القروض والودائع، وانخفاض تكاليف التمويل لتخفيف الصدمة. الإدارة تستهدف زيادة صافية في NII بنسبة 5-7% سنويًا في 2026، وهو رقم محترم بالنظر إلى التحديات الاقتصادية الكلية. وعلى المدى المتوسط، تتوقع BAC أن تنمو القروض والودائع بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 5% و4% على التوالي.

قارن ذلك مع نظرائها: تتوقع JPMorgan أن يكون NII لعام 2025 حوالي 95.8 مليار دولار )بنمو يزيد عن 3% على أساس سنوي$18 ، بينما تستهدف Citigroup نمو NII بنسبة 5.5% باستثناء الأسواق. ومع استقرار الأسعار بدلاً من الانخفاض أكثر، يجب أن تتنقل البنوك الثلاثة خلال 2026 بدون انهيارات كبيرة في NII.

توسعة الفروع في العصر الرقمي: لماذا لا تزال الحضور المادي يفوز

قد يبدو الأمر غير منطقي، لكن بنك أوف أمريكا يراهن بشكل كبير على افتتاح مراكز مالية جديدة — وليس إغلاقها. البنك يدير 3,650 فرعًا على مستوى البلاد وافتتح 300 موقع جديد منذ 2019، مع أكثر من 100 عملية تجديد. منذ 2014، دخل 18 سوقًا جديدًا ويخطط لستة أخرى حتى 2028.

لماذا؟ لأن الودائع تتبع الناس. استراتيجية توسع BAC أضافت بالفعل $961 مليار دولار من الودائع الإضافية في الأسواق الجديدة. مزيج الحضور المحلي في الفروع والراحة الرقمية — النهج الثنائي — يثبت أنه حصن تنافسي. هذا المزيج من الخبرة الشخصية وسهولة الاستخدام عبر التطبيق يضع البنك في موقع لاقتناص حصة السوق في عصر يرغب العملاء فيه في الحصول على العالمين.

حصن على الميزانية العمومية

السيولة لا تزال قوية جدًا. حتى سبتمبر 2025، كانت مصادر السيولة العالمية لـ BAC تتوسط (مليار دولار. الشركة تحمل تصنيفات استثمارية من موديز )A1(، وS&P Global )A-(، وFitch )AA-$40 ، مع آفاق مستقرة. الترجمة: وصول سهل ورخيص إلى أسواق الدين.

عوائد المساهمين تتدفق بسخاء. رفعت BAC توزيعاتها بنسبة 8% إلى 28 سنتًا للسهم بعد اختبار الضغط، مما يمد سجلها لمدة خمس سنوات من نمو التوزيعات بمعدل سنوي مركب قدره 8.83%. كما أطلقت البنك مؤخرًا برنامج إعادة شراء أسهم بقيمة (مليار دولار، مستهدفًا 4.5 مليار دولار لكل ربع سنة. JPMorgan و Citigroup يلعبان نفس اللعبة — كلاهما اجتاز اختبارات الضغط ورفع التوزيعات بنسبة 7%.

انتعاش البنوك الاستثمارية

شهدت أنشطة الصفقات تراجعًا في 2022-2023، مما أدى إلى تدمير إيرادات البنوك الاستثمارية. لكن 2024 شهد انتعاشًا، وعلى الرغم من بعض التذبذب في الرسوم الجمركية في أوائل 2025، عاد زخم الصفقات. تتوقع BAC زيادة بنسبة 4% في رسوم البنوك الاستثمارية لعام 2025 وتستهدف معدل نمو سنوي مركب في منتصف الأرقام من 50-100 نقطة أساس من حصص السوق.

تخطط الإدارة لتعميق التكامل بين الشركات والبنوك الاستثمارية، وتوسيع تغطية السوق الوسطى، والسعي لصفقات أكبر باستخدام رؤى مدعومة بالذكاء الاصطناعي وحلول استثمار بديلة. ومع وجود حضور عالمي عبر 87 ولاية قضائية، فإن البنك في وضع جيد للاستفادة من دورة الاندماج والاستحواذ القادمة.

جودة الأصول: العائق الحقيقي

إليك المكان الذي يتطلب الحذر. ارتفاع مخصصات خسائر القروض في بنك أوف أمريكا بشكل حاد — حيث زادت بنسبة 115.4% في 2022، و72.8% في 2023، و32.5% في 2024. وتبع ذلك ارتفاع في الشطب الصافي، حيث زاد بنسبة 74.9% و58.8% في 2023-2024 على التوالي. واستمر الاتجاه في أوائل 2025.

لماذا؟ لأن ارتفاع الأسعار ضغط على ملفات الائتمان للمقترضين، والتضخم الناتج عن الرسوم الجمركية يعقد قدرة السداد. طالما بقيت الأسعار مرتفعة والتضخم مستمر، ستظل جودة أصول BAC تحت ضغط. هذا هو العامل المجهول الذي قد يحد من ارتفاع الأرباح في 2026.

الأرقام: القيمة العادلة أم صفقة رابحة؟

تقديرات إجماع زاكز تضع أرباح BAC لعام 2025 عند 3.80 دولارات و2026 عند 4.33 دولارات، مما يشير إلى نمو بنسبة 15.9% و14% على التوالي. تتداول الأسهم عند نسبة سعر إلى القيمة الدفترية (P/TB) لمدة 12 شهرًا بمقدار 2.01X، أقل من المتوسط الصناعي البالغ 3.18X. الترجمة: BAC تتداول بخصم.

قارنها مع نظرائها: نسبة P/TB لـ JPMorgan تبلغ 3.23X )أغلى(، بينما Citigroup عند 1.27X )أرخص(. لمحبي القيمة، BAC تحتل مكانة مميزة — مخفضة مقارنة بالقطاع، ولكنها ليست مدمرة مثل Citigroup.

الخلاصة: احتفظ، ولا تطارد

يحقق بنك أوف أمريكا العديد من الأهداف مع اقتراب 2026. إعادة تسعير الأصول ذات الفائدة الثابتة يجب أن يدعم NII، ورافعات الإقراض ستبدأ في العمل مع تيسير قواعد رأس المال، واستراتيجية توسعة الفروع تواصل إضافة ودائع. دورة البنوك الاستثمارية تتحسن، وعوائد المساهمين لا تزال سخية.

ومع ذلك، يجب الحذر. تدهور جودة الأصول، وعدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية، والطريق غير الواضح لأسعار الفائدة يجعل التوقيت قصير الأمد محفوفًا بالمخاطر. يجب على المستثمرين الحاليين الاحتفاظ بالأسهم للقصص طويلة الأمد. والمشترين الجدد يجب أن ينتظروا مزيدًا من الوضوح الاقتصادي قبل استثمار رأس المال.

إعداد BAC يفضل المستثمرين الصبورين وطويلة الأمد. فقط لا تتوقع تكرار ارتفاع 2025 بنسبة 24% — على الأقل ليس على الفور.