كيفية الربح من فروق البيع الهابطة: دليل كامل لمثال على فروق البيع الائتماني

فهم الآلية الأساسية

انتشار البيع الهابط—المعروف عادة باسم انتشار الائتمان الهابط في دوائر التداول—يمثل صفقة خيارات محايدة من حيث الاتجاه إلى صاعدة حيث يكون كل من أقصى ربح وأقصى خسارة محددين مسبقًا قبل الدخول. هذا الهيكل المخاطر المحددة يجذب المتداولين المنضبطين الذين يسعون إلى تعرض محدود.

تُحاكي الاستراتيجية بيع الهابط العاري أو المضمون نقدًا، مع فرق حاسم واحد: تشتري في الوقت نفسه هابطًا بسعر تنفيذ أدنى لتحديد الحد الأدنى للخسارة. هذا الهيكل ذو الساقين المزدوجتين يحول المخاطر غير المحدودة إلى صفقة محدودة. لتنفيذها، تبيع أولاً هابطًا بسعر تنفيذ أعلى، ثم تشتري على الفور هابطًا بسعر تنفيذ أدنى ضمن نفس الأمر.

تشريح مثال حقيقي لانتشار الائتمان الهابط

دعونا نمر عبر سيناريو عملي. افترض أن سهم XYZ يتداول عند $100 للسهم الواحد. تبيع هابطًا بسعر تنفيذ 90 دولارًا تجمع 1.00 دولار كعلاوة، مع شراء هابط بسعر تنفيذ 80 دولارًا مقابل 0.50 دولار. صافي الائتمان الذي تتلقاه: 0.50 دولار لكل سهم.

محرك الربح هنا بسيط—أنت تراهن أن قيمة الهابط القصير ستفقد أكثر من قيمة الهابط الطويل. إذا ظل XYZ محايدًا أو ارتفع، فإن كلا العقدين يتدهوران، لكن الهابط عند $90 يتدهور بشكل أسرع ( لأنه أكثر في المال)، مما يحقق ربح الانتشار.

سيناريو: ارتفاع XYZ إلى 105 دولار

ينخفض سعر الهابط من 1.00 دولار إلى 0.50 دولار، محققًا ربحًا قدره 0.50 دولار على ذلك الساق. ينخفض سعر الهابط الآخر من 0.50 دولار إلى 0.25 دولار، مما يؤدي إلى خسارة قدرها 0.25 دولار. النتيجة الصافية: يقل ربح الانتشار من 0.50 دولار إلى 0.25 دولار، مع تحقيقك $90 لكل عقد $80 مضاعف 100 سهم$25 .

الحسابات وراء إمكانيات العائد

الربح الأقصى يساوي الائتمان الذي تجمعه مقدمًا. في مثالنا، هو ( لكل انتشار )$0.50 × 100 سهم$50 .

الخسارة القصوى تُحسب على أنها: عرض السعر ناقص العلاوة المستلمة. هنا: (العرض )90 − 80$10 minus $0.50 علاوة = $9.50 لكل سهم، أو (إجمالي الخسارة.

لتحقيق أقصى ربح، احتفظ بكلا الخيارين حتى الانتهاء بلا قيمة—يجب أن يبقى XYZ فوق ) عند التسوية. لتحقيق أقصى خسارة، يجب أن يغلق السعر أدنى من 80 دولارًا، مما يجبر على التنفيذ على الهابط القصير ويجعل انتهاء الصلاحية بلا قيمة على الهابط الطويل. إذا وصل سعر XYZ بين السعرين عند مثلاً 85 دولارًا، فإنك تتحمل خسائر على كلا الساقين.

واقع التنفيذ وحقوقك

عندما ينتهي الهابط القصير في المال، يقوم الوسيط تلقائيًا بتعيينك—مجبراً على شراء 100 سهم بالسعر المحدد. الهابط الطويل الذي تحمله لا يحمل مخاطر التعيين؛ بدلاً من ذلك، يمنحك الحق في بيع 100 سهم عند ذلك السعر الأدنى.

تحليل التزاماتك:

• الهابط $950 القصير $90 باع مقابل 1.00 دولار$90 : أنت ملزم بشراء 100 سهم بسعر 90 دولار، وتتلقى العلاوة على الفور
• الهابط (الطويل )اشترى مقابل 0.50 دولار$100 : لديك الحق في بيع 100 سهم بسعر 80 دولار، وقد دفعت مسبقًا

نقطة حاسمة: التعيين لا يمحو العلاوة التي تلقيتها—تحتفظ بـ $80 من بيع ذلك الهابط، بينما تنتقل العلاوة التي دفعتها للهابط الطويل إلى بائعه كتعويض.

لماذا إدارة المخاطر تفرق بين الفائزين والحسابات المنهارة

انتشارات البيع الهابط تقدم احتمالية فوز عالية—الصفقة تربح إذا ارتفع السهم أو ظل ثابتًا. لكن الأسواق تكافئ هذه الميزة بنسبة مخاطر إلى عائد غير مواتية، خاصة عند بيع خيارات خارج المال. لا توجد وجبة مجانية.

فخ تخصيص رأس المال: إذا استثمر حسابك البالغ 10,000 دولار بالكامل في انتشار الائتمان الهابط، فإن أقصى خسارة قد تقضي عليك تمامًا. المتداولون الأذكياء يحتفظون بما يكفي من النقود لتحمل التعيين على جميع الهابطات المباعة. في مثالنا، يعني ذلك الاحتفاظ بـ 9,000 دولار متاحة—وهو المبلغ الكامل لشراء 100 سهم بسعر 90 دولار، على الرغم من أن الانتشار يتطلب فقط 1,000 دولار من قدرة الشراء لبدء الصفقة.

الإغراء بالرفع المالي بشكل مفرط (“سأبيع 10 انتشار!”) يتلاشى بعد حركة هبوط حادة تدمّر الرافعة المالية. المتداولون المتمرسون يزيدون حجم المراكز تدريجيًا مع الخبرة؛ إذا كنت تتجادل حول مدى حكمة استخدام الهامش، فمن المحتمل أنك لم تستوعب المخاطر بعد.

قبل الدخول في أي صفقة، تخيل أسوأ سيناريو. ماذا لو انخفض السوق فجأة بنسبة 10%؟ هل يمكن لحسابك أن يصمد؟ التداول الافتراضي بأموال افتراضية هو الطريق المثبت لاختبار تحملك للمخاطر قبل استثمار رأس مال حقيقي. يجب أن يكون لديك خطة إدارة مخاطر قبل أن تضغط على زر الشراء—وليس بعد أن تتراكم الخسائر.