مكافآت الستاكينج في صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة: جرايسكيل تفتح الطريق مع تقدم السوق

أطلقت شركة جرايسكيل إنفستمنتس خطوة غير مسبوقة من خلال توزيع أول أرباح من استيكينغ الإيثيريوم للمساهمين في صندوق متداول في البورصة أمريكي. سيتلقى مستثمرو صندوق جرايسكيل إيثيريوم ترست (ETHE) حوالي 0,08 دولار أمريكي لكل سهم، مع توقع أن يتم الاعتماد على الائتمان يوم الثلاثاء. يأتي هذا الدفع نتيجة لمكافآت الاستيكينغ المتراكمة منذ أن قامت الشركة بتفعيل هذه الميزة في أكتوبر.

كيف يعمل الاستيكينغ في الصناديق المتداولة

يتضمن الاستيكينغ قفل الأصول الرقمية في شبكات إثبات الحصة، مما يسمح للمدققين بالحفاظ على أمان الشبكة وتلقي تعويضات مقابل ذلك. في النهج الذي تتبناه جرايسكيل، يتم تحويل هذه المكافآت إلى دولارات أمريكية وتوزيعها نقدًا على المساهمين، بدلاً من الاحتفاظ بها في إيثيريوم.

الهيكل التنظيمي: كيف تختلف جرايسكيل

يختلف النموذج الذي تتبناه جرايسكيل بشكل كبير عن الصناديق المتداولة التقليدية، لأن صناديق إيثيريوم الخاصة بها تعمل خارج إطار تنظيم قانون شركات الاستثمار لعام 1940، الذي ينظم معظم المنتجات المتداولة في البورصة في الولايات المتحدة. هذا التمييز الهيكلي هو بالضبط ما يسمح للشركة بالمشاركة بنشاط في أنشطة الاستيكينغ — وهي قدرة لا تمتلكها الصناديق التقليدية بعد. بالمقابل، لا يتمتع المستثمرون بنفس الحماية التنظيمية التي توفرها المنتجات التقليدية.

أصبح كل من ETHE وصندوق جرايسكيل إيثيريوم ميني (ETH) أول صناديق عملات مشفرة متداولة في الولايات المتحدة تقدم تعرضًا لمكافآت استيكينغ الإيثيريوم. منذ تأسيسها في 2013، توسعت جرايسكيل بشكل كبير، وتدير حوالي 31 مليار دولار من الأصول. شهدت أسهم ETHE ارتفاعًا بنحو 2% في التداولات الأولية.

المنافسون يسعون للحصول على موافقة للاستيكينغ

لن تظل قيادة جرايسكيل معزولة لفترة طويلة. تتجه كبار مديري الأصول بالفعل نحو إدراج الاستيكينغ في صناديق إيثيريوم الخاصة بهم. سجلت بلاك روك صندوق إيثيريوم مع ميزات الاستيكينغ في ديلاوير كخطوة إجرائية أولى، مكملة لصندوق iShares إيثيريوم (ETHA)، الذي أُطلق في يوليو 2024 بدون هذه الميزة. قدمت فيديليتي اقتراحًا إلى بورصة Cboe BZX في مارس لإضافة الاستيكينغ إلى صندوق إيثيريوم الخاص بها، في حين أن 21Shares كانت قد قامت بمبادرة مماثلة في فبراير.

نظرة عامة على قطاع صناديق إيثيريوم

بدأت عمليات صناديق إيثيريوم المتداولة في الولايات المتحدة في يوليو 2024، ويُعد عام 2025 أول سنة تقويمية كاملة لتشغيل هذه المنتجات. خلال عام 2024، جذبت هذه الصناديق حوالي 9.6 مليار دولار من التدفقات الداخلة الصافية.

حاليًا، السوق موزع بين عدة لاعبين:

• BlackRock iShares إيثيريوم ترست (ETHA): المسيطر بحوالي 11.1 مليار دولار من الأصول
• جرايسكيل إيثيريوم ترست (ETHE): 4.1 مليار دولار
• جرايسكيل إيثيريوم ميني ترست: 1.5 مليار دولار

إجمالاً، تدير صناديق إيثيريوم المتداولة في الولايات المتحدة حوالي 18 مليار دولار من الأصول، مما يعكس تزايد اعتماد المنتجات المشفرة من قبل المستثمرين المؤسساتيين والتجزئة.