## لماذا لم تعد أرباح تداول العملات الرقمية بالهامش عالية: تحليل تشبع السوق

كانت استراتيجية تداول العملات الرقمية ذات العائد المرتفع بين الأصول الفورية والعقود الآجلة الدائمة تمر بأزمة خطيرة. وفقًا للتقرير التحليلي، بحلول منتصف عام 2024، انخفض العائد السنوي لهذا النهج إلى أقل من 4%، وهو أقل من نصف عائد سندات الخزانة الأمريكية. هذا الانخفاض الدرامي يتناقض مع فترات الأسواق الصاعدة، حيث كانت استراتيجيات مماثلة تولد أرباحًا تزيد عن 25%.

### كيف غير المتداولون الآليون ديناميكيات السوق

سبب الانخفاض الحاد في العائد هو الانتشار الواسع للأنظمة التجارية الآلية. العدد الكبير من عمليات التداول الآلي أخل بالفروقات السعرية التي كانت تسمح سابقًا بتحقيق أرباح من الاختلافات بين الأسواق الفورية والعقود الآجلة. مشاريع مثل Ethena، التي تبنت هذه الاستراتيجية بشكل جماعي، ساهمت في انتشارها وفي تدهورها في الوقت ذاته.

### النتائج: انخفاض معدلات التمويل وعلامات نضوج السوق

الكمية المفرطة من رأس المال الموجه نحو استراتيجية واحدة أدت إلى عدم توازن في ديناميكيات السوق. على أكبر بورصات العملات الرقمية، بدأت معدلات التمويل في الانخفاض، مما يعكس فائض السيولة في جانب المراكز الطويلة. هذا الظاهرة تشير إلى نضوج متزايد لسوق العملات الرقمية، الذي يقترب تدريجيًا من الأسواق المالية التقليدية من حيث الكفاءة وتقليل فرص الأرباح من التداول بالهامش.

### اتجاهات جديدة للمتداولين

ردًا على الظروف المتغيرة، يعيد المتداولون المحترفون ومديرو الأصول توجيه استراتيجياتهم نحو بدائل أخرى. يكتسب التداول بين البورصات، والتداول على أدوات مشتقة جديدة، واستراتيجيات أخرى، اهتمامًا متزايدًا كمصادر محتملة للدخل في ظل إعادة تشكيل السوق.