مورغان ستانلي ألقى وجهة نظر مثيرة للاهتمام في أحدث تقرير ربع سنوي — العملات المستقرة ليست مشكلة، لكن بعض طرق استخدامها قد تكون كذلك.

قال المدير المالي Jeremy Barnum ردًا على أسئلة المحللين إن الشركة لا تعارض دعم تقنية البلوكشين، لكنها لديها ملاحظات على تلك العملات المستقرة ذات الفوائد. لماذا؟ لأنها في الواقع تكرر وظائف البنوك التقليدية — استقبال الودائع، دفع الفوائد — دون وجود مظلة تنظيمية مناسبة.

كان حديث Barnum صريحًا جدًا: «إذا أنشأت نظامًا مصرفيًا موازياً، يمتلك جميع وظائف البنوك، وحتى «ودائع ذات فوائد»، ويتجنب في الوقت ذاته آليات إدارة المخاطر التي تطورت على مدى مئات السنين من تنظيم البنوك، فهذا أمر خطير بوضوح.»

ما هو خلفية هذا التصريح؟ الكونغرس يواصل مناقشة مشاريع قوانين تتعلق بالأصول الرقمية، والجمعية المصرفية الأمريكية تقوم بحملات ضغط على الصناعة. موقف مورغان ستانلي يتوافق فعليًا مع نية تنظيم «قانون العباقرة» — وضع إطار تنظيمي واضح ومعايير إصدار للعملات المستقرة.

المثير للاهتمام أن مورغان ستانلي لا يعارض الابتكار والمنافسة في حد ذاته، لكنه يرفض بشكل قاطع أي نظام مالي موازٍ يعمل في فراغ تنظيمي. هذا يعكس المخاوف الحقيقية للمؤسسات المالية التقليدية: ليس الخوف من فقدان السوق، بل من المخاطر النظامية غير المرئية.