#稳定币与RWA发展 كوريا الجنوبية هذه الموجة من التشريعات مثيرة للاهتمام. الاحتياطيات بنسبة 100% للعملات المستقرة، المسؤولية عن التعويض بدون خطأ، الإفصاح عن المعلومات وفقًا للتمويل التقليدي — باختصار، هو استخدام قواعد التمويل التقليدي لتنظيم البيئة المشفرة. من منظور متابعة الصفقات، هذا في الواقع إشارة جيدة.

كلما كانت اللوائح أوضح، كانت مخاطر المشاركين في السوق أكثر قابلية للتحكم. الحالات السابقة مثل الهروب من السوق، تجميد الأصول، كانت في جوهرها ناتجة عن فراغ تنظيمي. الآن، كوريا الجنوبية تطلب بوضوح من المصدرين إيداع أموال حقيقية في البنوك، مع تأمين فصل الإفلاس بشكل كامل، مما يقلل من المخاطر النظامية عند متابعة الصفقات.

لكن يجب أن نكون واضحين — هذا القانون لا يزال في مرحلة المفاوضات، واللجنة المالية والبنك المركزي لا تزالان تختلفان حول مؤهلات الجهات المصدرة وآلية الموافقة، وسيتم تقديمه العام المقبل. هذا يعني أن سوق العملات المستقرة سيظل على وضعه الحالي على المدى القصير، ويمكن أن نرى فوائد تنظيمية على المدى الطويل.

الدرس المستفاد من استراتيجية المتابعة هو: مراقبة كيف يقوم المتداولون الذين يخططون مسبقًا وفقًا لتوقعات التنظيم بتعديل مراكزهم. بعض المتداولين المتشددين قد يزيدون الرافعة المالية مع تعزيز اليقين التنظيمي، بينما الآخرون المحافظون قد يقتنصون الأرباح قبل تنفيذ اللوائح. ردود فعل المتداولين بأساليب مختلفة تختلف بشكل كبير، وهذا هو جوهر قيمة متابعة المحافظ — استخدام المحفظة لموازنة المخاطر السياسية لاستراتيجية فردية.

إطار العمل في كوريا سيؤثر تدريجيًا على الأسواق الأخرى، ومن الجدير بالمراقبة المستمرة.