هل يمكن لبيتكوين أن تتحرر من "مرحلة الانتقال" هذه، أم أن إشارات الضعف ستظل قائمة؟

بيتكوين ($BTC) تظهر جميع علامات سوق محتجز بين توقعات صعودية وواقع هبوطي. أكبر عملة مشفرة في العالم توقفت بالقرب من المقاومة، رافضة الاختراق الحاسم فوق 95,000 دولار، بينما تتراوح مستويات السعر الحالية حول 96.94 ألف دولار—ربح معتدل يخفي مخاوف أعمق تتشكل تحت السطح. هذا التحرك الجانبي، الذي يصفه مراقبو السوق بأنه “مرحلة التهدئة”، يمثل نقطة انعطاف محتملة قد تعيد تشكيل المزاج في عام 2026.

البيانات على السلسلة ترسم صورة قاتمة

أكثر مؤشر معبر يأتي من تحليلات شبكة CryptoQuant. مؤشر “العلامة الصعودية” الخاص بالشركة—الذي يجمع بين نشاط الشبكة، ظروف السيولة، ومقاييس الربحية—تدهور إلى أدنى مستوياته خلال عدة أشهر. هذا ليس مجرد ضجيج؛ إنه يعكس ضعفًا هيكليًا حقيقيًا حيث تباطأت تدفقات رأس المال من التجزئة والمؤسسات بشكل واضح. وفقًا لبيانات السلسلة، السوق الفوري الآن محصور في نطاق تداول ضيق بين 87,000 دولار و93,000 دولار، وهو ضغط سابق لحركات اتجاهية مهمة.

ما يلفت الانتباه بشكل خاص هو كيف تغير تكوين الطلب. لم يعد رأس المال يتدفق كما كان خلال فترات الصعود. استقرت مراكز المؤسسات التي تحتفظ ببيتكوين على المدى الطويل، مما أزال بشكل فعال الديناميكيات المتأرجحة التي كانت تميز سابقًا دورات البيع بين الحيتان والتجزئة. الرسالة واضحة: لا ينطبق الكتاب القديم بعد الآن.

مناطق المخاطر وسؤال السوق الهابط

إذا فقدت بيتكوين دعمها دون نطاق 85,000–88,000 دولار في أوائل 2026، يشير إجماع المحللين إلى انتقال هيكلي إلى مناطق هبوطية أعمق. التراجع بنسبة 6% من ذروة 2025 قد اختبر بالفعل صبر المستثمرين، ومع ذلك يواصل بعض الأصوات الثقيلة مثل VC تيم درابر الدفاع عن السيناريوهات الصعودية، متوقعًا $250K هدفًا وادعاء أن “2026 سيكون كبيرًا” مع اقتراب بيتكوين من الاعتماد السائد.

الفجوة بين ركود السعر والتوقعات المتفائلة تكشف مدى تفتت السوق. بينما تكافح بيتكوين من أجل تحديد الاتجاه، ارتفعت أصول بديلة مثل XRP بنسبة 25% في يناير فقط، مما يشير إلى دوران رأس المال نحو العملات البديلة الأكثر خطورة أو استراتيجيات دفاعية مثل الذهب المرمّز. هذا التباين مهم—يُشير إلى أن بيتكوين قد لا تسيطر بعد الآن على انتباه القطاع بشكل كامل.

ما الذي قد يعيد إشعال الطلب؟

لا يقتصر المشاركون في الصناعة على التشاؤم تمامًا. هناك عدة محفزات قد تعيد تشكيل سيناريو 2026. التغييرات التنظيمية في بازل III التي ستُطبق في أوائل 2026، جنبًا إلى جنب مع احتمالية خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، قد تعيد نظريًا ظروف السيولة المواتية لبيتكوين. ومع ذلك، يؤكد باحثو CryptoQuant على نقطة حاسمة: التعافي يتطلب توسعًا حقيقيًا في الطلب، وليس الاعتماد على دورات النصف التاريخية، التي ثبت أنها “أضعف وأبطأ” خلال انتقال 2025.

لا تزال المؤسسات تتبنى بشكل متسارع. استقطبت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية تدفقات قياسية بقيمة 1.2 مليار دولار في بداية 2026، مما يشير إلى أن على الرغم من الضعف على المدى القصير، فإن اللاعبين الكبار يرون قيمة طويلة الأمد. تتضاعف المؤسسات المالية الكبرى، مع إطلاق مورغان ستانلي لمنتجات استثمارية تحمل علامة بيتكوين وسولانا تدمج الأصول الرقمية في إدارة الأصول التقليدية.

المرحلة الحالية تعتبر ساحة اختبار: إما أن تثبت بيتكوين ثقتها الجديدة أو تتخلى عن قيادة السوق. إشارات الانتقال واضحة—السؤال هو ما إذا كانت ستؤدي إلى تجديد أو تراجع.