## الودائع المرمّزة على البلوكشين: BNY تعيد تعريف اللوائح المؤسسية 24/7

شركة الحفظ العملاقة BNY، التي تدير 57.8 تريليون دولار من الأصول، اتخذت خطوة حاسمة في البنية التحتية المالية الرقمية من خلال إطلاق ودائع بنكية مرمّزة على السلسلة. هذا الابتكار يغير الطريقة التي تتحرك بها المؤسسات السيولة، من خلال القضاء على القيود الزمنية والجغرافية التي تميز البنوك التقليدية.

## كيف يدمج BNY تكنولوجيا البلوكشين في النظام المصرفي

نظام التشغيل الذي طورته BNY لا يحل محل البنية التحتية المصرفية المدمجة، بل يوسعها. تظل أرصدة العملاء مسجلة في أنظمة البنك الأساسية، مع الحفاظ على الامتثال التنظيمي وإجراءات التدقيق. يمثل طبقة البلوكشين امتدادًا قابلًا للبرمجة لهذه الأرصدة، مما يسمح بحركات رأس مال تقريبًا في الوقت الحقيقي.

هذا النهج يحافظ على دفتر الأستاذ المصرفي التقليدي كمصدر وحيد للحقيقة، بينما يعمل البلوكشين كقناة لسيولة معجلة. يضمن نظام التسجيل المزدوج أن كل عملية تتبع في الأنظمة القديمة وفي شبكة BNY المعتمدة، مما يخلق شفافية غير منقوصة على مستوى الحوكمة التنظيمية.

### الآلية التشغيلية للودائع المرمّزة

يركز التنفيذ الأولي على تدفقات الضمان والهامش، حيث تكون أوقات التسوية حاسمة. بدلاً من انتظار الدورات البنكية على دفعات التي تتوقف في عطلات نهاية الأسبوع، يمكن للمؤسسات الآن:

- نقل الودائع المرمّزة باستمرار، سبعة أيام في الأسبوع، أربع وعشرين ساعة في اليوم
- تنفيذ تسويات ذرية بناءً على شروط مسبقة
- أتمتة تدفقات نقدية معقدة بدون تدخل يدوي

تعمل البنية التحتية الخاصة والمصرح بها من BNY على أساس البنية التحتية الأساسية، مما يضمن بقاء جميع العمليات ضمن بيئة منظمة.

## الودائع المرمّزة مقابل العملات المستقرة: الفروقات الجوهرية

على الرغم من أن كلاهما يعمل على البلوكشين، إلا أن الودائع المرمّزة تمثل فئة مميزة. بينما تصدر العملات المستقرة من قبل جهات غير مصرفية وتدعمها احتياطيات، تظل الودائع المرمّزة التزامًا مباشرًا من المؤسسة المصرفية. هذا يعني:

- **الحماية التنظيمية**: تنطبق الفوائد والحمايات المصرفية على الودائع المرمّزة
- **ملف المخاطر**: يعتمد التنظيم على البنية التحتية المصرفية الخاضعة للرقابة، وليس على نماذج إدارة احتياطيات مستقلة
- **التشغيل البيني**: ستتعايش الودائع المرمّزة مع العملات المستقرة، والصناديق المرمّزة، وأصول أخرى على السلسلة في طبقة تنظيم موحدة

اختارت BNY عن قصد بناء منطق تعاوني بدلاً من تنافسي، مع وضع الودائع المرمّزة كجسر بين النظام المصرفي والبنية التحتية الأصلية للعملات الرقمية.

## التحالف المؤسسي الذي يقود تغيير النموذج

يكشف الالتزام الأولي عن حركة منسقة بين كبار الجهات المالية العالمية. تبنت Ripple Prime الحل لتسريع عمليات السيولة، بينما أبرزت Circle كيف يمكن للودائع المرمّزة أن تتفاعل بسلاسة مع USDC. وقعت Citadel Securities، DRW Holdings و Galaxy على اتفاقيات للوصول إلى تحركات رأس مال بدون قيود الأسواق التقليدية.

تعتزم ICE استكشاف التكامل في بيئات التسوية الخاصة بها، متخيلة مستقبلًا حيث يصبح التداول المستمر والتنظيم الفوري معيارًا. يرى مدراء الأصول العالميون مثل Baillie Gifford، Invesco و WisdomTree أن الودائع المرمّزة شرط أساسي لتوسيع التوكنية في سوق الأصول بشكل أوسع.

هذه ليست تجربة هامشية، بل إجراء استراتيجي يشارك فيه البنوك، وصانعو السوق، ومراكز التسوية، ومزودو البنية التحتية. وضعت BNY الودائع المرمّزة في مركز التقاء بين البنوك التناظرية والتمويل الرقمي.

## لماذا تتسارع المؤسسات نحو التنظيم المستمر

تتحرك الأسواق العالمية بسرعة لا تعرف التوقف، لكن النظام المصرفي التقليدي لا يزال مرتبطًا بمواعيد وحدود جغرافية. يسبب هذا التفاوت تكاليف تنظيمية، واحتكاكًا تشغيليًا، وعدم كفاءة في السيولة. تحل الودائع المرمّزة هذه المشكلات مباشرة:

- **سيولة قابلة للبرمجة**: يتدفق رأس المال تلقائيًا عند استيفاء الشروط المتفق عليها
- **شفافية في الوقت الحقيقي**: تتمتع الأطراف المقابلة برؤية فورية لحالة كل معاملة
- **كفاءة الهامش**: تقلل سرعة إعادة الحساب والنقل بشكل كبير من رأس المال المحتجز
- **تشغيل مستمر**: لا توقف بسبب العطلات، أو عطلات نهاية الأسبوع، أو المناطق الزمنية

المرحلة القادمة ستسمح بتدفقات نقدية تعتمد على قواعد معقدة، مما يمكّن من تنظيم كامل تلقائي للحالات المؤسسية المتقدمة. حولت BNY الودائع البنكية من أصول ثابتة إلى أداة برمجة مالية.