مقامرة $483M بيتكوين في هونغ كونغ: خطوة من الخزانة قد تعيد تشكيل المشهد المحلي للعملات الرقمية

دفع هونغ كونغ لتأسيس نفسها كمركز إقليمي للعملات المشفرة يخطو الآن فصلًا جديدًا جريئًا. شركة مالية محلية تلتزم بما يقرب من نصف مليار دولار في ممتلكات البيتكوين – لكن الاستراتيجية تأتي مع تكلفة خفية قد يندم المساهمون الحاليون عليها بشدة.

المعاملة: كيف يلعب مينغ شينغ لعبة البيتكوين

خطة استحواذ مينغ شينغ غير تقليدية. بدلاً من استخدام الاحتياطيات النقدية المباشرة، تقوم الشركة بترتيب الصفقة من خلال سندات قابلة للتحويل وضمانات تصدر إلى كيانين مقرهما جزر فيرجن البريطانية: مجموعة Winning Mission وRich Plenty Investment. يتيح الترتيب لمينغ شينغ الاستحواذ على 4250 بيتكوين – خطوة تضعها أمام ممتلكات Buyaa Interactive International الحالية التي تبلغ 3350 بيتكوين.

أوضح المدير التنفيذي وينجين لي أن الاستراتيجية تعتبر رهانًا طويل الأمد على سيولة البيتكوين وإمكانية تعزيز الميزانية العمومية. إليك الآلية: تتلقى Winning Mission سندًا قابلًا للتحويل بقيمة $241 مليون بالإضافة إلى ضمانات تغطي 201 مليون سهم مقابل ممتلكات البيتكوين. تحصل Rich Plenty على حزمة مماثلة مع إصدار سند إذني لـWinning Mission لنصف عرض البيتكوين.

الخطر الحقيقي: تخفيف حصة المساهمين بشكل مفرط

ما يبدو كخطوة استراتيجية عبقرية على الورق قد يتحول إلى سيناريو تآكل كارثي للثروة للمساهمين الحاليين.

حاليًا، يعمل مينغ شينغ بأقل من 13 مليون سهم قائم. إذا تم تنفيذ جميع السندات القابلة للتحويل، فإن عدد الأسهم سيرتفع إلى 415 مليون سهم. وفي سيناريو أسوأ – حيث تتحول السندات، والضمانات، والفوائد المتراكمة جميعها – قد يصل الإجمالي إلى 939 مليون سهم. بالنسبة للمساهمين الأصليين، هذا يعني أن الملكية قد تنخفض إلى أقل من 1.4%.

أشار السوق إلى قلق فوري. بينما ارتفع سهم مينغ شينغ إلى 2.15 دولار بعد الإعلان، عاد وانخفض بسرعة ويتداول الآن حول 1.65 دولار – لا زال يظهر مكسبًا يوميًا بنسبة 11% لكنه منخفض بنسبة 70% خلال العام الماضي.

لماذا يهم هونغ كونغ الآن

هذه الخطوة لا توجد في فراغ. بيئة التنظيم في هونغ كونغ تتطور بسرعة. وافقت السلطات على صناديق بيتكوين وإيثيريوم الفورية في أبريل 2024، وطرحت تنظيمًا للعملة المستقرة، وأطلقت خارطة طريق ASPIRe لتنظيم الأصول الرقمية.

المؤسسات المالية تلاحظ ذلك. شركة CMB International Securities – وهي شركة تابعة لأحد أكبر البنوك في الصين – بدأت مؤخرًا في تقديم خدمات تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، مما يشير إلى شهية المؤسسات لهذا المجال.

الصورة الحقيقية: طموح لكن محفوف بالمخاطر

إذا تم إنجاز الصفقة، فستكون من أكبر عمليات استحواذ على خزائن البيتكوين في آسيا. مع تداول البيتكوين حاليًا حول 95.56 ألف دولار، فإن 4250 بيتكوين تمثل رهانًا كبيرًا على استمرار التقدير.

ومع ذلك، تظل المخاطر الهيكلية لا يمكن إنكارها. آلية السندات القابلة للتحويل – رغم أنها تتيح للشركة تجنب الإنفاق النقدي الفوري – تخلق قنبلة زمنية لحملة الأسهم. سواء ستؤتي هذه المقامرة ثمارها يعتمد تمامًا على مسار سعر البيتكوين وكيفية ممارسة حاملي السندات لحقوقهم بشكل مفرط.

طموحات هونغ كونغ في العملات المشفرة حقيقية، لكنها تُبنى على صفقات تختبر حدود صبر المساهمين.