2026: لماذا قد يحقق هذا العام أخيرًا الارتفاع الذي لم يتمكن 2025 من تحقيقه

المحلل البارز لارك ديفيس شارك مؤخرًا وجهة نظر معاكسة حول فترة التذبذب الممتدة للعملة المشفرة، مقترحًا أن عام 2026 قد يمثل نقطة التحول الحقيقية التي كان السوق ينتظرها. السبب ليس أن الارتفاع الصاعد فشل—بل تم تأجيله بسبب عوائق اقتصادية هيكلية تظهر الآن علامات على التخفيف.

السحب الاقتصادي لعام 2025

يعود المحلل أداء العملة المشفرة الهادئ طوال عام 2025 إلى ضعف في التصنيع في الولايات المتحدة—قطاع لا يزال يمثل 10%-11% من الناتج المحلي الإجمالي الوطني ويوفر حوالي 13 مليون وظيفة. تدهور التصنيع بشكل كبير، حيث وصل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي (ISM) إلى 48.2 في نوفمبر، مما يمثل تسعة أشهر متتالية من الانخفاض. زادت الصورة قتامة عند فحص المكونات: انخفضت الطلبات الجديدة إلى منتصف 47، في حين تراجعت مؤشرات التوظيف بالقرب من 44. والأكثر كشفًا، أن حوالي ثلثي المصنعين ركزوا على الحفاظ على عدد الموظفين بدلاً من توسيعه.

حتى تحليل ISM الخاص أكد أن أكثر من نصف الإنتاج المرتبط بالتصنيع ظل في حالة انكماش طوال العام، مما يوضح أنه على الرغم من ازدهار الذكاء الاصطناعي الظاهر، فإن الاقتصاد الأوسع توقف إلى حد كبير في عام 2025.

مزايا الهيكلية لعام 2026

ومع ذلك، يشير ديفيس إلى عدة قوى متقاربة قد تخلق بيئة مختلفة بشكل جوهري في المستقبل. أولاً، من المتوقع أن يتسارع الإنفاق على رأس المال للذكاء الاصطناعي بشكل حاد. تجاوز إنفاق مراكز البيانات في الولايات المتحدة $400 مليار في 2025، مع توقعات تشير إلى حوالي $600 مليار في 2026 وتجاوز $700 مليار بحلول 2027. تشمل هذه الموجة أكثر من مجرد البرمجيات—تمتد إلى البنية التحتية المادية بما في ذلك أشباه الموصلات المتقدمة، وأنظمة توليد الطاقة، وأجهزة الخوادم، ومشاريع البناء الكبرى.

على الصعيد العالمي، تتوسع الصورة أكثر. تتوقع الصناعة أكثر من 2000 مركز بيانات إضافي قبل عام 2030، مما يدفع إجمالي استثمار البنية التحتية بالقرب من $7 تريليون عبر فترة الخمس سنوات.

الرياح النقدية القادمة

تكمل دورة الإنفاق هذه، من المتوقع أن تتغير الظروف النقدية بشكل كبير. من المتوقع أن ينهي الاحتياطي الفيدرالي برنامجه للتشديد الكمي ويستأنف التوسع النشط في الميزانية العمومية بمعدل حوالي $40 مليار شهريًا. في الوقت نفسه، تشير توقعات سوق الأسهم إلى نمو أرباح يقارب 14% لمؤشر S&P 500 في 2026.

هذه التطورات مجتمعة—الإنفاق الرأسمالي القوي، والسيولة المتجددة، وزيادة أرباح الشركات—تخلق ما يصفه ديفيس بأنه إعداد أقوى من تلك الموجودة خلال عام 2025. تعافي التصنيع مع ظروف مالية أسهل يضعان عام 2026 كمحفز محتمل لاستدامة زخم السوق.