ثورة عملة الين الياباني المستقرة: JPYC تطلق ما كانت أسواق الدولار تفتقده

دخلت اليابان ساحة العملات المستقرة مع خطوة تاريخية. كشفت شركة JPYC، شركة بلوكتشين يابانية، عن عملتها المستقرة المرتبطة بالين هذا الأسبوع، مما يهدد بشكل أساسي هيمنة الدولار على فضاء العملات الرقمية. في الوقت نفسه، فتحت الشركة منصة JPYC EX، وهي منصة مخصصة لإصدار واسترداد الرمز الجديد. النظام يخضع حالياً لصيانة مجدولة قبل بدء الوصول العام.

كسر قبضة الدولار على العملات المستقرة

حالياً، سوق العملات المستقرة العالمية — الذي يُقدر بحوالي $286 مليار — يسيطر عليه تقريباً الأصول المدعومة بالدولار الأمريكي، والتي تشكل 99% من حجم التداول الكلي. هذا التركيز المفرط يعني أن الاقتصادات غير القائمة على الدولار اضطرت إلى إجراء معاملات بلوكتشين بعملة أجنبية. يغير عملة JPYC المستقرة هذا الحساب.

يعتمد هيكل JPYC على دعم قوي: كل رمز يتوافق مباشرة مع الين الياباني المحتجز في الاحتياطي، بالإضافة إلى سندات الحكومة اليابانية (JGBs). يميز هذا النهج المزدوج في الدعم عن العديد من المنافسين. أوضح المدير التنفيذي نوريتاكا أوكابه الاستراتيجية بوضوح: مع إصدار JPYC المزيد من العملات المستقرة في التداول، تجمع الشركة حيازات أكبر من سندات JGB، مما يولد إيرادات من الفوائد التي تولدها هذه السندات. النموذج يلغي رسوم المعاملات للمستخدمين، محولاً نموذج الإيرادات بالكامل إلى عائد من أصول الاحتياطي.

الاعتماد المؤسسي والتوسع عبر الحدود

توقع أوكابه أن الطلب المبكر سيأتي من النظام البيئي المؤسسي في اليابان — صناديق التحوط، المكاتب العائلية، والشركات الكبرى. ومع ذلك، فإن طموحات الشركة تتجاوز حدود اليابان بكثير. تخطط JPYC صراحةً لوضع الرمز كين ياباني رقمي للاستخدام الدولي، مع إمكانية استقطاب المدفوعات عبر آسيا وخارجها.

سيكون الوصول إلى العملة المستقرة متاحاً عبر شبكات بلوكتشين متعددة: إيثيريوم، أفالانش، وPolygon. هذا النهج متعدد السلاسل يعظم التوافقية ويضمن عدم حصر المستخدمين في نظام بيئي واحد.

البنوك الكبرى في اليابان تتحرك بشكل مستقل

متوازياً مع إطلاق JPYC، أعلنت المؤسسات المالية “الثلاثة الكبار” في اليابان — ميتسوبيشي يو إف جي، سوميتومو ميتسوي، وميزوهو — عن مبادرتها الخاصة بالعملة المستقرة بالين، المقررة في 31 أكتوبر. تستهدف تطبيقاتهم التسوية المؤسسية عبر منصة MUFG Progmat. بحلول منتصف نوفمبر، تتوقع البنوك دمج أكثر من 600,000 محطة دفع NetStars في نظامها، مما يترجم إلى اعتماد ملموس على أرض الواقع بمقياس غير مسبوق. للمقارنة، 600,000 ين مقابل الدولار سيكون حوالي 4,000-4,100 دولار أمريكي حسب أسعار الصرف، لكن المقياس هنا هو محطات التجار، وليس تحويل العملة.

الخلفية التنظيمية

وافقت وكالة الخدمات المالية اليابانية رسمياً على JPYC، مما يمثل تحولاً رسمياً في الموقف التنظيمي. يعكس هذا الاعتماد تغيرات في المواقف في بلد يهيمن عليه تاريخياً المعاملات النقدية ومدفوعات بطاقات الائتمان. تسارع اعتماد المدفوعات الرقمية في اليابان بشكل كبير: من 13.2% في 2010 إلى 42.8% في 2024. يمكن أن يعزز بنية العملة المستقرة هذا المسار أكثر.

أنشأت اليابان إطارها التنظيمي للعملات المشفرة المدعومة بالعملات الورقية في 2023، مما وضعها في مقدمة العديد من الاقتصادات المتقدمة. تبعت الولايات المتحدة ذلك بقانون GENIUS لتوحيد قواعد الأصول الرقمية المدعومة بالدولار. وتبحث الصين حالياً في عملة مستقرة مقومة باليوان، في حين أبدت كوريا الجنوبية انفتاحها على بدائل تعتمد على الوون.

ماذا يعني هذا للأسواق العالمية

قال نائب محافظ بنك اليابان، ريوزو هيمينو، مؤخراً إن العملات المستقرة ستصبح مركزية في بنية الدفع العالمية. ويتوقع أن تكتسب العملات المرتبطة بالين زخماً كبيراً خلال 2-3 سنوات. والأكثر إثارة للجدل، اقترح أن العملات المستقرة قد تحل جزئياً محل ودائع البنوك التقليدية، مما يمثل إعادة هيكلة أساسية لكيفية تدفق الأموال عبر النظام المالي.

قدم تومويكي شيمودا، وهو مسؤول سابق في BOJ، وجهة نظر أكثر حذراً: ستحتاج الأصول الرقمية المدعومة بالين إلى وقت لتحقيق مستويات الاعتماد التي تتمتع بها حالياً العملات المستقرة بالدولار. لم تتشكل حصة السوق التي تبلغ 99% من الدولار بين عشية وضحاها.

الآثار الاستراتيجية كبيرة. تماماً كما أن العملات المستقرة بالدولار الأمريكي قد وفرت رأس مال لأسواق الخزانة الأمريكية، يمكن للعملات المستقرة بالين أن تعيد توجيه أنماط السيولة الإقليمية، وتقوي الطلب على سندات JGB، وتعيد تشكيل حركة المدفوعات عبر آسيا. دخول اليابان يرسل إشارة إلى أن قطاع العملات المشفرة قد تجاوز أخيراً حافة المضاربة بالدولار ليصبح شيئاً يشبه البنية التحتية الحقيقية التي تنافس القطاع المالي التقليدي.

يأتي هذا التطور بعد تزايد القبول السائد لتقنية البلوكتشين، الذي تسارع بفضل التحولات السياسية الأخيرة المواتية للصناعة. المشهد التنافسي للعملات المستقرة — الذي كان يوماً حكراً على أصول الدولار — يضم الآن بدائل حقيقية مدعومة من قبل اقتصادات كبرى ومؤسساتها المالية.