ضعف الين يدفع زوج اليورو/ين إلى الارتفاع وسط عدم اليقين السياسي في اليابان وحذر بنك اليابان

ارتفع زوج اليورو/ين (EUR/JPY) واستمر في تحقيق مكاسبه الملحوظة، حيث تم تداوله بالقرب من 185.50 صباح الثلاثاء وسجل مستوى قياسي جديد متعدد السنوات عند 185.54. الزوج مرتفع بنسبة 0.50% خلال اليوم، مستمراً في مساره التصاعدي للجلسة الثالثة على التوالي. هذا الارتفاع ناتج عن ضعف مستمر في الين الياباني، مدفوعاً بعقبتين رئيسيتين: عدم اليقين السياسي المتزايد في اليابان والموقف الحذر المتعمد للبنك المركزي الياباني تجاه تطبيع السياسة النقدية.

الضغط السياسي يضعف الين

يصبح المشهد السياسي في اليابان أكثر عدم استقرار، حيث تفكر رئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي في إجراء انتخابات عامة مبكرة قد تُعقد في النصف الأول من فبراير. هذا السيناريو يرفع توقعات السوق لمزيد من الإنفاق المالي التوسعي، وهو تطور عادة ما يضعف قوة العملة. احتمال زيادة الإنفاق الحكومي يضيف ضغطاً هبوطياً على الين، مما يعزز ضعفه مقابل العملات الرئيسية مثل اليورو.

النهج التدريجي للبنك المركزي يحد من جاذبية الين

على الرغم من حديث محافظ البنك المركزي الياباني كازوئو أوييدا الأخير المتشدد—الذي أكد أن رفع الأسعار سيستمر إذا توافقت الظروف الاقتصادية مع التوقعات—إلا أن المستثمرين لا يقتنعون تماماً بالتوقيت الفعلي للتحرك التالي. يستمر خروج البنك المركزي بشكل حذر وتدريجي من السياسة النقدية فائقة التيسير في التأثير على جاذبية الين الياباني كملاذ آمن. بدون خارطة طريق واضحة للمزيد من التشديد في المستقبل، يواجه الين صعوبة في جذب عمليات الحمل أو التدفقات ذات المخاطر المنخفضة.

التوترات الجيوسياسية تضيف ضغطاً على العملة

لقد زادت التوترات بين اليابان والصين من تعقيد الصورة. القيود الأخيرة التي فرضتها بكين على صادرات المعادن الأرضية النادرة إلى اليابان بسبب التوترات المتعلقة بتايوان تهدد سلاسل التوريد اليابانية وتؤثر على المعنويات الأوسع حول العملة. هذه الضغوط الخارجية تتراكم مع العوائق الهيكلية التي يواجهها الين الياباني بالفعل.

السلطات اليابانية تشير إلى الحذر بشأن الضعف

حذر وزيرة المالية ساتسوكي كاتاياما يوم الثلاثاء من أن انخفاض الين المفرط لا يزال مصدر قلق، مشيرة إلى أنها ناقشت هذه المسألة مع وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت. وأكدت أن تحمل طوكيو لضعف الين من جانب واحد محدود. قد تساعد مثل هذه التدخلات اللفظية في استقرار العملة وربما الحد من الزخم الصعودي على المدى القصير لزوج EUR/JPY.

استقرار اليورو وسط توقعات تثبيت البنك المركزي الأوروبي

على الجانب الآخر، يظل اليورو نسبياً مستقراً. من المتوقع على نطاق واسع أن يحافظ البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة في الأشهر القادمة مع اقتراب التضخم من هدف 2%. مع عدم توقع تغير جوهري في السياسة النقدية، فإن قوة اليورو تُدفع بشكل رئيسي من خلال معنويات المخاطر العالمية وضعف العملات الأخرى، لا سيما الين.

ديناميكيات سوق العملات المتقاطعة

عند فحص تحركات العملات الأوسع، أظهر اليورو قوة ملحوظة مقابل الين الياباني. بالنسبة لعملية تحويل الين، فإن مليون ين ياباني حالياً يعادل تقريباً قيم NZD التي تعكس الضعف الكبير في العملة اليابانية مقابل عدة نظائر. تكشف خريطة الحرارة لأزواج العملات الرئيسية أن الين هو الأضعف أداء اليوم، حيث فقد أرضية عبر جميع الأزواج الرئيسية تقريباً مع استمرار العوامل السياسية والسياساتية في سحب العملة للأسفل.

ختاماً، يعكس ارتفاع زوج EUR/JPY تلاقي ضعف الين الناتج عن عدم اليقين السياسي، والسياسة الحذرة للبنك المركزي، والتوترات الإقليمية، بينما يوفر استقرار اليورو دعماً هيكلياً للزوج. ينبغي على المستثمرين مراقبة التصريحات الرسمية اليابانية والتطورات السياسية بحثاً عن نقاط تحول محتملة على المدى القصير.