في سباق حجم الأصول في التمويل اللامركزي، حققت RWA تقدمًا ملحوظًا، متفوقة على DEX وارتقت إلى المركز الخامس

وفقًا لأحدث تحليلات DefiLlama، يمر قطاع الأصول الواقعية (RWA) بتحول كبير في تصنيف إجمالي الأصول المحتفظ بها (TVL) في التمويل اللامركزي (DeFi) بشكل عام. كانت RWA في السابق خارج قائمة العشرة الأوائل، لكنها تجاوزت البورصات اللامركزية (DEX) وارتقت إلى المركز الخامس بعد قروض الإقراض، والستاكينغ السائل، والجسور، وإعادة الستاكينغ.

سرعة تدفق الأموال تشير إلى نضوج قطاع RWA

يتوسع إجمالي قيمة الأصول المحتفظ بها (TVL) لبروتوكولات RWA بشكل مطرد من 12 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2024 إلى 17 مليار دولار حاليًا. هذا النمو الذي يزيد عن 40 بالمئة لا يمثل مجرد اتجاه مؤقت، بل يرمز إلى دخول المستثمرين المؤسسيين بشكل جدي.

كما يركز فريق تحليل البيانات في DefiLlama على هذا التغير السريع، مشيرًا إلى أن الارتفاع الحاد من تقييم RWA المنخفض في بداية العام حتى الآن يعكس تغييرات جذرية في هيكل السوق.

استراتيجيات العائد الطويلة التي تجذب الأموال المؤسسية

يحلل Vincent Liu، المدير التنفيذي لشركة Kronos Research، جوهر نمو RWA بأنه “تحول من المرحلة التجريبية إلى التوازن التشغيلي الفعلي”. ويقول إن العوائد المستمرة والمستقرة التي تقدمها السندات الأمريكية المُرقمنة والائتمان الخاص، بدلاً من الحوافز قصيرة الأجل عبر الرموز، تجذب المستثمرين المؤسسيين.

هذه التحركات تتسارع بدعم من تحسين البيئة التنظيمية وزيادة الشفافية. ومع انخفاض حواجز دخول المستثمرين المؤسسيين، يتجه قطاع RWA بسرعة نحو الاعتياد والانتشار.

السندات الأمريكية المرقمنة تقود القطاع

الأمر الذي يستحق الملاحظة بشكل خاص هو النمو السريع في قطاع السندات الأمريكية المرقمنة. حيث جمعت صناديق إدارة الأصول الكبرى، مثل BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL)، مئات الملايين من الدولارات على مدار عام 2025. وتوفر هذه المنصات وصلات بين الأصول الرقمية والتمويل التقليدي، مما يجعلها بوابة مهمة للمستثمرين المؤسسيين.

كما أشار Liu، أن القيود الحالية لم تعد تتعلق بتقنية التوكنينج نفسها، بل تتعلق بدمج السيولة بين سلاسل الكتل المختلفة وبين التمويل الرقمي والتقليدي.

ارتفاع السلع يعزز تنويع RWA

مع تزايد المخاوف من التضخم وتدهور الدولار، تزداد الطلبات على المعادن الثمينة مثل الذهب والفضة. هذا الدورة السلعية تؤثر أيضًا على قطاع المنتجات المرقمنة، حيث تقترب قيمة السوق من 4 مليارات دولار، مع وجود منتجات مثل Tether Gold وPaxos Gold التي تركز على الذهب.

بفضل اتجاه الذهب والفضة، تطور قطاع السلع المرقمنة من مجال نيش إلى فئة أصول ذات طلب اقتصادي كلي موثوق. مع وجود آليات واضحة لتحديد الأسعار ومعايير للتخزين، تتكامل هذه الأصول بسلاسة مع بروتوكولات DeFi والنظام المالي التقليدي.

التوافقية تفتح مرحلة النمو التالية

يتوقع Liu أن التسارع الحقيقي لقطاع RWA سيحدث من خلال الانتقال من وظائف البروتوكولات المعزولة إلى تدفق أصول سلس بين سلاسل الكتل والمنصات المختلفة.

وفي آفاق عام 2026، من المتوقع أن يتحول التركيز في السوق من أرقام TVL إلى عناصر أكثر جوهرية، مثل قوة ائتمان المصدر، واستخدام الضمانات، وتدفقات التداول بين مراكز السيولة. يتجه قطاع RWA نحو النضوج من مجرد لعبة أرقام إلى بنية تحتية مالية عملية.