الاختلافات تظهر في صفوف هيئة الأوراق المالية والبورصات: هل يمكن لسياسة الرهن المتداول أن توضح الأمور حقًا؟

تظهر انقسامات واضحة داخل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بشأن تنظيم الرهن المتداول. في 5 أغسطس، أعرب الرئيس الجديد بول أتكينز عن دعمه لبيان اللجنة حول الرهن المتداول، واصفًا إياه بأنه “خطوة مهمة لتوضيح وجهة نظر الموظفين بشأن أنشطة الأصول المشفرة”. ومع ذلك، انتقدت المفوضة كارولين كرينشو لاحقًا، متهمةً البيان بوجود ثغرات خطيرة.

انتقاد كرينشو “المتهدد بالسقوط”

في بيانها الشخصي، عبّرت هذه المنسقة الفيدرالية بصراحة عن استيائها. اعتبرت أن بيان قسم التمويل في SEC بشأن الرهن المتداول يعاني من عيوب قاتلة — حيث تم تكديس فرضيات غير مدعومة بشكل كافٍ، مما أدى إلى بناء نظام منطقي بعيد جدًا عن واقع الصناعة.

أكدت كرينشو بشكل خاص أن التحليل القانوني لهذا البيان غير كافٍ، ويفتقر إلى أساس واقعي قوي. وأشارت إلى أن هذه العيوب تجعل التوجيه الذي يمكن أن تستمده الشركات التي تمارس أنشطة الرهن المتداول من هذا البيان محدودًا جدًا. وأضافت نقطة مهمة: أن هذا البيان يمثل موقف الموظفين فقط، وليس الرأي الرسمي للجنة بأكملها.

لعبة التوازن في الموقف التنظيمي

على النقيض من موقف كرينشو الحازم، أعرب أتكينز، الرئيس الجديد لـ SEC، عن دعم واضح لهذا البيان. وقال إن SEC ملتزمة بتقديم إرشادات واضحة لتطبيق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية في مجال التكنولوجيا المالية الناشئ، واصفًا بيان القسم بأنه ساعد على توضيح الأنشطة المشفرة التي لا تقع تحت إشراف SEC.

البيان الأصلي الذي أصدره قسم التمويل في SEC في 5 أغسطس كان يهدف إلى توضيح ما إذا كانت بعض أنشطة الرهن المتداول تشكل أوراق مالية. كانت هذه الخطوة تُعتبر إشارة إيجابية محتملة من قبل مجتمع التشفير، لكن يبدو الآن أن هناك خلافات كبيرة داخل SEC بشأن هذه المسألة.

تذكّر أصوات انتقاد كرينشو السوق بأن الاعتماد فقط على بيان من الموظفين لتقييم بيئة التنظيم قد يكون متفائلًا جدًا. هذه اللعبة في حوار الجهات التنظيمية ستؤثر في النهاية على فهم الصناعة لمطابقة الرهن المتداول مع اللوائح.