#Strategy加仓BTC $ZEN $DASH $CHZ

مزمور الدفاع عن الين قد أُطلق. خلال ثلاثة أيام فقط، قفزت توقعات السوق لرفع الفائدة في مارس من 8% إلى 26%، بزيادة قدرها 225% — هذا ليس مجرد لعبة أرقام، بل تصويت بالمال من قبل المتداولين الحقيقيين.

ما يبدو متناقضًا هو أن اجتماع بنك اليابان في يناير كان من المتوقع أن يحافظ على سعر الفائدة دون تغيير، لكن عيون المتداولين قد تجاوزت البيانات الحالية وركزت بشكل حاسم على مارس. السبب بسيط وواضح: سعر صرف الين قد اقترب من 158.5، على بعد خطوة واحدة من خط الموت عند 160. بمجرد تجاوز هذا الخط، سيكون من الصعب على صانعي السياسات اليابانيين البقاء مكتوفي الأيدي.

بعد أن أنهى البنك المركزي مؤخرًا دورة رفع الفائدة التاريخية، كان يخطط للمضي قدمًا بشكل معتدل وفقًا لوتيرة "رفع كل نصف سنة". لكن ثلاثة أرباع خبراء الاقتصاد أصدروا تحذيرات: إذا استمر تراجع الين، قد يُضطر البنك المركزي إلى التدخل مبكرًا، وربما يتجه نحو سياسات أكثر تشددًا. هذا يعني أن خارطة الطريق الأصلية قد تتعرض للتمزيق.

نقطة التحول الحاسمة ستكون الأسبوع المقبل — حيث ستدمج اليابان لأول مرة في تقرير التوقعات الاقتصادية خطة التحفيز الجديدة للحكومة. صياغة هذا التقرير وبياناته قد تصبح بمثابة عصا القيادة لاستجابة السوق خلال الأشهر الستة القادمة. بغض النظر عن تصريحات البنك المركزي، السوق تنتظر "الطبلة النهائية" لهذا القرار.

إذا فعلًا قررت اليابان رفع الفائدة مبكرًا لحماية سعر الصرف، فإن ردود الفعل المتسلسلة ستتجاوز الحدود الجغرافية. تدفقات الأموال في آسيا ستُعاد ترتيبها، وفوارق الفائدة ستُعاد هيكلتها. قد تتجه الأموال من الأصول عالية المخاطر إلى العودة إلى الين، وسيتعرض سوق العملات المشفرة لضغوط قصيرة الأمد — لكن من منظور آخر، قد يسرع ذلك من وصول نقطة التحول في السيولة العالمية، وهو ما يمثل الحدث الحقيقي الكبير.

في النهاية، يقبع بنك اليابان في مأزق كلاسيكي: هل يحافظ على سعر الصرف أم ينمي الاقتصاد؟ من الصعب الجمع بين الاثنين. تُعلمنا التجربة التاريخية أن عندما تتصاعد عمليات التدهور والتضخم بشكل حلزوني، غالبًا ما يُعطى أولوية للدفاع عن سعر الصرف. عاصفة السياسة النقدية التي يقودها سعر الصرف تتشكل، وهذه الموجة لن تقتصر على اليابان فحسب، بل ستؤثر على كامل آسيا والعالم بأسره.