JustLend DAO تقليل العرض بشكل كبير: حرق 525 مليون من JST مرة أخرى، بقيمة تتجاوز 21 مليون دولار

في 15 يناير 2026، أكملت JustLend DAO، وهو بروتوكول الإقراض اللامركزي الأساسي لنظام TRON، ثاني عملية شراء وحرق JST، حيث نقلت 525 مليون JST إلى عناوين الثقوب السوداء في وقت واحد، بقيمة حرق تقارب 21 مليون دولار بسعر السوق في ذلك الوقت.

بعد هذا الحرق، بلغ إجمالي كمية JST التي أحرقتها JustLend DAO إلى 1.085 مليار، أي أكثر من 10٪ من إجمالي عرض الرموز، ليصل إلى 10.96٪.

01 نواة الحدث

هذا التكرار هو ثاني تنفيذ واسع النطاق لاستراتيجية JustLend DAO الانكماشية. وفقا للإفصاحات الرسمية، جاءت الأموال البالغة 20.53 مليون دولار المستخدمة في إعادة الشراء من حوالي 10.19 مليون دولار من صافي الدخل الناتج عن الاتفاقية في الربع الرابع من 2025 وحوالي 10.34 مليون دولار من الإيرادات المحمولة من الفترة السابقة.

وهذا يعني أن الأموال التي تدفع هذا الإجراء الانكمشي تأتي بالكامل من تراكم الإيرادات والأرباح الحقيقية للبروتوكول، وليس من الإصدار الإضافي الخارجي، مما يعكس قدرة نموذج عمله على التكوين الدموي الذاتي وعزيمته على تنفيذ التزاماته بعائد القيمة.

أدى هذا الانتقال مباشرة إلى إزالة دائمة لأكثر من 525 مليون JST من السوق المتداولة. وفقا للبيانات الفورية من منصة Gate، أظهر سعر JST زخما قويا خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية تحت تأثير هذه الأخبار.

02 رد فعل السوق الفوري

بعد الإعلان عن الحرق الجماعي الثاني، تفاعل سعر السوق في JST فورا. وفقا لأحدث البيانات من منصة Gate بتاريخ 16 يناير 2026، يبلغ سعر JST الحالي 0.04156 دولارا، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 3.74٪ خلال ال 24 ساعة الماضية.

وفي الوقت نفسه، بلغ أعلى سعر له خلال 24 ساعة 0.04209 دولار. مقارنة بسعر الإغلاق البالغ $0.040746 في يوم التداول السابق (14 يناير) من فترة الحرق، قدم السوق ردود فعل إيجابية قصيرة الأجل.

الإمداد المتداول الحالي ل JST هو 9.9 مليار، وتشكل 525 مليون محترقة هذه المرة حوالي 5.3٪ من تداولها المتداول، وهو عملية انكماش كبيرة.

03 تحليل آلية الانكماش

حرق إعادة الشراء من JustLend DAO ليس حدثا لمرة واحدة بل هو آلية انكماش مؤسسية طويلة الأمد. يأتي التمويل الأساسي لهذه الآلية من جزأين رئيسيين: الأول هو كل صافي الدخل الناتج عن بروتوكول JustLend DAO؛ الثاني هو جزء من الأرباح بعد أن تجاوزت إيرادات نظام السلاسل متعددة الدولار الأمريكي المعيار البالغ 10 ملايين دولار.

وفقا لاقتراح الحوكمة المعتمد سابقا، فإن الآلية مخططة بوضوح: حيث يستخدم الحرق الأول 30٪ من إيرادات الأسهم في ذلك الوقت، بينما يخطط لحرق 70٪ المتبقية من الإيرادات تدريجيا خلال أربعة أرباع قبل الربع الرابع من 2026، مع حرق 17.5٪ في كل ربع سنة.

بالإضافة إلى ذلك، تعد الاتفاقية أيضا باستخدام صافي الإيرادات الجديدة لعمليات إعادة شراء مستمرة وحرق بشكل ربع سنوي في المستقبل، وإصدار تقارير شفافة بانتظام للمجتمع. يحول هذا التصميم الانكماش إلى برنامج متأصل مدمج في محرك نمو البروتوكول.

04 التأثير طويل الأمد وإعادة تقييم القيمة

الحرق التراكمي البالغ 1.085 مليار عملة (10.96٪ من الإجمالي) هو مجرد البداية. مع استمرار تطور نظام JustLend DAO وUSDD، من المتوقع أن تستخدم إيرادات جديدة لإعادة شراء واستهلاك JST كل ربع سنة في المستقبل.

هذا يبني نموذجا واضحا ومستداما للانكماش لنظام JST. نظريا، طالما استمر البروتوكول في تحقيق الربحية، سيستمر تداول JST في الانخفاض، وستزداد ندرة التيار مع بقاء الطلب ثابتا أو نموها.

تعزز هذه الآلية أيضا بشكل مباشر قدرات JST على التقاط القيمة كرمز حوكمة. يمكن لحاملي الرموز مشاركة أرباح النمو البيئي من خلال إعادة شراء أرباح البروتوكول دون اتخاذ إجراءات نشطة، مما يعزز جاذبية JST كأصل رأسمالي وليس كرمز منفعة بحتة.

05 توقعات المستقبل ومراقبة السوق

من منظور سوق أوسع، فإن عمليات إعادة شراء الأرباح من JustLend DAO التي تنفذ بشفافية داخل السلسلة توفر مثالا موثوقا على دعم القيمة لرموز حوكمة التمويل اللامركزي.

يحاول الإجابة على سؤال حاسم: كيف يمكن للرمز الأصلي لبروتوكول DeFi الاستفادة من القيمة الحقيقية التي يخلقها البروتوكول، بالإضافة إلى حقوق التصويت في الحوكمة؟ إعادة شراء الأرباح وحرقها هو حل أثبتته الأسواق المالية التقليدية وبدأ ينمو تدريجيا في عالم العملات الرقمية.

بالنسبة للمستثمرين وأعضاء المجتمع، سيكون التركيز المستقبلي على استدامة ونمو إيرادات بروتوكول JustLend DAO، حيث سيحدد ذلك مباشرة ما إذا كان “وقود” آلية الانكماش كافيا. وفي الوقت نفسه، يعد التركيز على الشفافية في تنفيذ خطة التدمير الفصلية جانبا مهما في تقييم التزام المشروع طويل الأمد.

المستقبل

اعتبارا من 16 يناير، يتداول JST عند 0.04156 دولار على بوابة اللعبة، بقيمة سوقية تقارب 411 مليون دولار. لا يزال السعر الحالي بعيدا جدا عن أعلى مستوى له على الإطلاق وهو 0.1932 دولار الذي تم تسجيله في أبريل 2021.

ومع ذلك، فإن الرسوم البيانية السعرية تسجل فقط مشاعر السوق السابقة. تقوم JustLend DAO بكتابة سرد أساسي جديد ل JST من خلال عمليات إعادة الشراء المؤسسية الفصلية – التي تربط مباشرة نجاح البروتوكول بانكماش الرموز.

سيتم الكشف عن الإجابة النهائية على هذه التجربة من خلال تقارير معاملات الحرق على السلسلة وتقارير إيرادات البروتوكول كل ربع سنة في المستقبل.