## الضغوطات على أسعار روبوستا تتصاعد مع ارتفاع إمدادات القهوة العالمية: فيتنام تتصدر نمو الإنتاج

**تتصاعد الضغوطات السوقية مع اقتراب سجلات الإنتاج من الأرقام القياسية**

واجهت أسعار قهوة الروبوستا ضغطًا هبوطيًا مستمرًا هذا الأسبوع، حيث انخفضت بنسبة 1.02% في تداولات العقود الآجلة لمؤشر ICE في مارس، في حين انخفضت عقود الأرابيكا بشكل أكثر حدة بنسبة 3.41%. الدافع الرئيسي يأتي من تسارع حجم الصادرات في فيتنام — أكبر منتج لقهوة الروبوستا في العالم، حيث صدرت 1.58 مليون طن متري في عام 2025، مما يعكس ارتفاعًا قويًا بنسبة 17.5% على أساس سنوي وفقًا لمكتب الإحصاءات الوطني في فيتنام. وتشير التوقعات إلى أن إنتاج فيتنام لعام 2025/26 قد يصل إلى 29.4 مليون كيس (، مما قد يمثل ذروة إنتاجية على مدى أربع سنوات إذا استمرت أنماط الطقس المواتية.

**انتعاش الأرابيكا في البرازيل يواجه وفرة في العرض**

تروي التطورات الجوية في البرازيل قصة مختلفة. بعد أن أدت مخاوف الأمطار الأخيرة إلى ارتفاع حاد في أسعار الأرابيكا الخميس الماضي — حيث وصلت الأسعار إلى أعلى مستوياتها خلال أربعة أسابيع — فإن التوقعات التي تتنبأ بأمطار مهمة عبر وسط البرازيل هذا الأسبوع قد غيرت المزاج السوقي. كانت منطقة ميناس جيرايس، المنطقة الرئيسية لزراعة الأرابيكا في البرازيل، قد عانت سابقًا من ظروف رطوبة أدنى من المتوسط، حيث تلقت 47.9 ملم خلال الأسبوع المنتهي في 2 يناير، وهو ما يمثل حوالي 67% من المعدلات التاريخية. ومع ذلك، رفعت وكالة التوقعات الزراعية في البرازيل، كوناب، تقدير حصاد 2025 بنسبة 2.4% ليصل إلى 56.54 مليون كيس، مما يشير إلى وفرة على الرغم من تقلبات الطقس على المدى القريب.

**تحديات العملة وتغيرات المخزون**

صعود الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوياته خلال أربعة أسابيع زاد من ضغط البيع عبر أسواق السلع. في الوقت نفسه، تظهر اتجاهات المخزون صورة مختلطة: حيث تراجعت مخزونات الأرابيكا التي تتعقبها ICE إلى أدنى مستوى لها منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيس في نوفمبر قبل أن تتعافى إلى 461,829 كيس بحلول منتصف الأسبوع، في حين ارتفعت مخزونات الروبوستا من أدنى مستوياتها في ديسمبر إلى أعلى مستوياتها خلال خمسة أسابيع.

**مسار الإنتاج العالمي يشير إلى رقم قياسي**

تتوقع خدمة الزراعة الخارجية التابعة لوزارة الزراعة الأمريكية )FAS( أن يصل إنتاج القهوة العالمي لعام 2025/26 إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس — بزيادة سنوية بنسبة 2%. هذا النمو يخفي اتجاهات إقليمية متباينة: من المتوقع أن ينكمش إنتاج الأرابيكا بنسبة 4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس، في حين يرتفع إنتاج الروبوستا بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس. تواجه محصول البرازيل انخفاضًا بنسبة 3.1% ليصل إلى 63 مليون كيس، بينما يزداد محصول فيتنام بنسبة 6.2% ليصل إلى 30.8 مليون كيس.

**نهاية المخزون غير مرجحة**

من المتوقع أن تنخفض مخزونات نهاية عام 2025/26 بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في 2024/25. وأفادت منظمة القهوة الدولية )ICO( أن صادرات القهوة العالمية للسنة التسويقية الحالية انخفضت بنسبة 0.3% فقط على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يدل على مرونة تدفقات التجارة على الرغم من ضغوط الأسعار. مع تركيز زيادات الإنتاج في المناطق المنتجة للروبوستا وتوقعات بحصاد وفير، يبدو أن بيئة التسعير على المدى القريب مقيدة بوفرة العرض بدلاً من قلة الإمدادات.